纪要涉及的公司 * 晶苑国际 [1] 核心观点与论据 * 公司公告拟在埃及购买土地：旗下子公司签订土地预留表格，收购价格3040万美元，占地面积80万平方米，位于埃及吉萨省新十月城工业区，距开罗市中心59公里，基础设施完善 [1] * 埃及产能的战略意义：该地块产能预计包括成衣及面料环节，旨在更灵活应对欧美客户需求，最快2027年开始贡献收入 [1] * 产能增量的具体目标：一方面为承接核心客户优衣库的欧美订单提供有力产能增量，另一方面提升服务阿迪达斯、ZARA、迪卡侬、玛莎百货等欧洲客户的优势 [1] * 埃及的劳动力成本优势：埃及总人口1.2亿，劳动年龄人口7500万，制造业平均月工资约200美元，劳动力丰富且成本有竞争力 [1] * 埃及的关税优势：对欧洲出口基本零关税，对美国出口关税为10%（部分工业区满足35%埃以附加值可享受零关税）[1] * 埃及的物流运输优势：到欧洲的船期比从亚洲出发快2周，到美国的船期也比从亚洲出发快2周 [1] * 公司当前经营与未来展望：2024年以来订单饱满，核心客户优衣库及以阿迪达斯、Lululemon、迪卡侬、北面为代表的运动户外客户订单成长领跑，叠加自动化与垂直一体化，2025-2026年有望保持利润率上行趋势 [1] * 公司估值与股东回报：基于2026年预测市盈率10倍，分红率不低于60%，股息率6%，被视为稳增长高股息的出口链龙头，估值具备吸引力 [1] 其他重要内容 * 无其他内容