公司：新集能源（新金能源） 一、2025年经营业绩与财务表现 * 2025年生产原煤2,216万吨，商品煤1,975万吨，销售商品煤1,969万吨[3] * 商品煤平均售价为每吨532元，单位完全成本为每吨409元[3] * 发电量142亿度，售电量134亿度，售电平均价格为每度0.3766元，单位完全成本为每度0.3483元[3] * 实现营业收入123亿元，总利润31亿元，归母净利润21亿元，每股收益0.8元[2][3] * 截至2025年末，总资产527亿元，负债334亿元，资产负债率63%，归属于母公司的所有者权益169亿元[2][4] 二、成本控制措施与目标 * 2025年通过推行标准成本建设，吨煤完全成本为409元，同比下降23元[2][5] * 2026年成本控制措施包括：细化严控材料费和人工费（人工费目标下降10%左右）、优化采购和库存管理、压缩可控费用及严控薪酬用工[5] * 2026年计划完全开采成本为每吨448元，但预计实际成本大概率不超过430元[2][5] 三、煤炭资源与产能规划 * 拥有煤炭资源储量101.6亿吨，剩余88.36亿吨[2][6] * 目前有五对生产矿井，总核定产能2,350万吨，国家批复规划产能3,950万吨，差额1,600多万吨[2][6] * 拥有罗源、连汤里、口子系及刘庄深部等后备资源[2][6] * 暂无增产计划，将根据“十五”规划确定开采进度，需经政府审批[6][7] 四、杨村煤矿状况 * 因去产能政策自2016年停建，已投资20多亿元并作减值处理[2][8] * 目前仍处去产能阶段，但证件有效，公司正申请移出去产能名单[2][8] * 恢复建设需国家能源局及发改委审批，仍在积极协调中[8] 五、2026年煤炭产销与电力业务规划 * 预计2026年商品煤产量1,850万吨至1,900万吨[3][9] * 内销与外销比例将根据上饶、滁州和六安等电厂建设进度及市场情况调整，自用比例预计高于2025年水平[3][9] * 安徽省容量电价提升65%至每度3分钱，公司板集电厂考核通过率高（98%-99%），预计新电厂考核通过率不低于板集，能获得较高容量电价收益[3][10] * 2026年安徽省现货交易价格0.37元/千瓦时，含容量电价总计约0.40元/千瓦时，长期双边合同成交均价约0.36669元/千瓦时，电价下降幅度不大（不到2分钱）[3][11] * 上饶电厂两台机组分别于2025年12月底和2026年2月并网，按月度交易，江西省现货交易价格0.45元/千瓦时（高于安徽），盈利情况较好[11][12] 六、新产品（焦精煤）规划与影响 * 刘庄煤矿1/3焦精煤预计2026年下半年开采，初期可能销售粗焦，热值约5,500~6,000大卡，售价预计比动力煤（约500元）高四五百元，参考当前焦煤港口价格约1,000元[14] * 选煤厂改造完成后（预计2027年上半年），焦精煤年产量预计稳定在100万吨左右，洗选成本与动力煤相差不多，但售价显著更高，将提升公司吨均价和综合毛利率[15][16] 七、资本开支、资产与负债管理 * 三个新电厂（上饶、滁州、六安）将在2026年陆续转固，总投资约200亿元，预计使公司总资产从527亿元增至700亿元左右，增加折旧费用已纳入成本预测[17] * 公司资产负债率维持在60%左右，低于国资委75%的考核标准，处于合理区间[18] * 计划通过现金流管理逐步偿还贷款，降低负债规模，确保资产负债率控制在65%以内[3][18] * 若无大的资本支出，将根据收入规划逐步提升分红比例和间隔[3][13]