行业与公司 * 涉及的行业：AI数据中心（AIDC）电源行业，具体包括AI电源、高压直流（HVDC）供电、固态变压器（SST）等细分领域[1] * 涉及的公司： * AI电源/HVDC：迈格米特、优优绿能、通合科技[3][4][9][13] * SST：阳光四方、特力克、金泉华[3][12][13] * 产业链相关：英飞源[3][8] * 下游客户/合作伙伴：英伟达（NV）、谷歌、Meta、字节跳动、施耐德、ABB、Flex、西门子、台达、伊顿[1][2][3][5][6][8][12] 核心观点与论据 * 行业趋势与催化剂： * 近期催化剂：北美云服务提供商（CSP）将在2月中旬陆续发布业绩，预计海外云业务超预期，可能成为AI硬件板块催化剂[1][2]；3月GTC大会上，英伟达和谷歌等公司将展示硬件产品，未来一个多月AI硬件板块值得重点布局[1][2] * HVDC技术迎来关键变化：2026年HVDC渗透率有望从0%提升至30%，成为关键年份[1][5]；具体变化包括：字节跳动计划40%机柜采用正负400伏HVDC，谷歌计划30%机柜采用800伏HVDC，英伟达新一代产品也将标配800伏HVDC[1][5] * SST需求明确但技术尚待突破：谷歌和Meta设定了2024年数据中心净零排放、PUE小于1.2的目标，对SST产品需求强烈[3][10]；但受限于高频变压器和功率半导体开关频率等技术，产品开发进展较慢，预计2027年实现小批量交付[3][10][11] * 市场空间与份额预测： * AI电源及HVDC市场规模合计约1000亿元[1][4] * 若迈格米特占据20%份额，将新增营收200亿元和利润40亿元，对应市值800亿元[1][4] * 公司具体表现与预期： * 迈格米特：在AI电源市场表现突出，预计全年AI电源柜订单量可达1.6万个，占英伟达（NV）体系份额16%，未来可能提升至20%[1][4]；公司有望达到千亿市值[4][13] * 优优绿能：是HVDC领域变化最大的公司，主业为充电桩模块[1][6]；预计2026年主业利润达3-3.5亿元，HVDC业务有望新增贡献4-5亿元利润[1][7]；计划成立AIGC子公司以扩大激励并加快业务拓展[6] * 国内供应链优势：国内企业在全球HVDC供应链中具有成本和供应链优势，类似于车端充电桩模块领域，为施耐德、ABB等国际企业提供代工服务的模式在HVDC层面仍然适用[3][8] 其他重要内容 * 具体项目与指标：字节跳动近期有一个7瓦级项目的招标，资本开支在上调[2]；数据中心中约30%-40%的机柜会采用HVDC方案[2] * 技术细节：SST的需求源于可再生能源供电的不稳定性，需要其来调节多种发电设备，实现双向流控制[10] * 产业链验证：迈格米特已从产业链验证到信息，在第一批次订单中可能会有4000个柜子订单[4] * 业绩拐点：优优绿能预计在2026年第二季度迎来业绩拐点[6] * 合作与测试：特力克已经与台达进行多次测试验证，金泉华则与伊顿合作进行产品测试和研发[12]