中国财险电话会议纪要关键要点总结 一、 纪要涉及的行业与公司 * 行业：财产保险行业，具体涉及车险、非车险（包括企财险、安责险、雇主责任险、工程保险、船舶货运保险、保证保险等）、新能源车险 * 公司：中国财险 [1] 二、 核心观点与论据 1. 资产配置策略与市场展望 * 公司坚持稳健战略配置，权益与固收比例相对稳定 [6] * 从2025年起逐步增加权益类资产配置，减少固收类资产，主要因权益市场表现良好及主动加仓 [2][6] * 预计2026年二级市场权益占比继续上升，但幅度不大 [2][7] * 固收类资产总量增加但占比略有下降，其中银行存款和非标投资减少，债券投资占比提升 [2][7] * 对2026年权益市场持谨慎乐观态度，预计实现正收益 [2][6] * 债券市场可能出现波动并伴随利率上行，为保险资金提供配置机会 [2][6] * 将加强交易账户操作，通过价差收入补充持仓收益下降缺口 [2][6] 2. 监管新政（资产负债管理）影响评估 * 新政对公司的实际影响有限，主要体现在压力情景测试中，基本情景下各项指标无问题 [2][8] * 成本收益匹配指标对公司压力较小 [4] * 流动性匹配指标从量化评估得分转变为必须达标的监管指标，会增加合规压力 [4] * 沉淀资金期限匹配要求公司重新测算可配置的中长期资产量 [5] * 中长期资产配置空间可能略微缩减，但整体依然宽裕，现有权益与债券比例及中长期资产状态保持稳定 [2][8] * 新政可能导致中小保险公司调整配置行为，但因公司承保盈利能力强、战略稳健，预计不会显著影响公司决策 [8] * 对中小保险公司的影响主要体现在成本收益匹配上，但各家公司约束条件不同，且近年来财险公司普遍盈利较好，整体影响不大 [8][9] * 资产负债管理部门的作用更多是从更高角度平衡承保与投资端，防范匹配风险，不会直接干预投资端具体操作 [10] 3. 车险业务发展与展望 * 2026年车险增速主要取决于汽车产销量，国家新车补贴及促消费政策可能推动新车销量 [11] * 公司将保持新车领域优势，提升存量业务续保率，并通过转保吸引优质客户，以保证增速达到行业水平并稳定份额 [11] * 截至2025年9月底，新能源车承保占比13%，保费占比20%，且比例不断上升 [3][21] * 新能源家用自驾车占比提升，为公司盈利提供基础 [3][21] * 新购置新能源车辆出险率下降，有助于降低综合成本率 [21] * 预计新能源车险将逐步从负贡献转为正贡献，对整体车险经营产生积极作用 [3][21] 4. 非车险业务发展与政策影响 * 重点发展方向：个人非车险（个人随车、家财、健康、责任等）、文旅及大消费新场景新险种、分散型法人标准化产品、夯实企财/工程/责任/特定保险、拓展海外业务及科技/巨灾/绿色保险等新兴领域、重点发展政府型长护险 [12] * 非车险综合治理政策：进展平稳有序，监管关注费用率和综合成本率，行业正开发示范条款和纯风险损失率以规范条款和费率 [2][13] * 政策影响：预计利好将在理性竞争和费用率下降方面体现，提升风险与定价匹配度，实际效果半年后初步显现，2026年底全面落实 [2][13] * 产品条款透明化影响：不会显著影响客户投保意愿，差异化定价使低风险客户享受低费率，高风险客户支付更高费率，提升风险与定价匹配度 [3][14][15] * 各险种表现： * 企财险：通过综合治理提高风险与定价匹配度 [17] * 安责险：市场空间巨大且具备盈利趋势 [17] * 雇主责任险：将逐步扭转行业亏损现状 [17] * 工程保险：增速放缓但有改善空间 [17] * 船舶货运保险：实现较好增速和盈利水平 [17] * 保证保险业务：2025年初已调整，目前仅在少数省份开办，规模约10亿元，对公司整体影响不大 [16] 5. 公司治理与未来规划 * 组织架构：已按客户群分为个人、法人、政府三大业务中心，单独设立渠道和产品线部门，成效显著 [20] * 未来举措：提升部门专业化水平与协同（中心内部及跨中心协同），优化总部与基层公司关系，加强理赔垂直管理与专业队伍建设 [20] * 发展重点：2027年将把个人飞车作为发展重点，同时治理法人业务中的亏损险种 [3][18] * 盈利指引：高质量发展是核心目标，保费增速与市场同步并保持份额稳定，努力保持综合成本率稳定并持续优于行业及主要对手，具体指引将在3月业绩发布会沟通 [22] 三、 其他重要内容 * 公司牵头推进非车险综合治理相关工作，并完善提升非车运营管理水平 [13] * 中介机构需通过专业化转型适应市场变化，长远看将促进非车险市场理性竞争和高质量发展 [14] * 公司正在研究互联网金融和消费金融领域下一步政策及推进方案 [16] * 公司集约化、专业化经营优势突出，将继续推动措施优化运营效率、提高盈利能力 [3][19]