财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP净收入为2880万美元，稀释后每股收益为0.54美元，资产回报率为1.64% [3] - 第四季度平均有形普通股回报率为16.15%，税收等值效率比为53.98% [3] - 剔除428,000美元按揭服务权税前损失和250万美元收购相关费用后，调整后净收入为3080万美元，稀释后每股收益为0.58美元 [4] - 每股有形账面价值增长61个基点至14.12美元，有形权益比率从上一季度的10.41%增长61个基点至11.02%，较去年同期增长98个基点 [4] - 普通股一级资本比率在第四季度为12.99%，较上一季度的12.44%有所增长，较一年前增长17个基点 [4] - 净息差表现强劲，第四季度税收等值净息差为5.09%，较上一季度改善4个基点，较去年同期增长41个基点 [5] - 存款总成本在第四季度为115个基点，低于上一季度的133个基点和2024年第四季度的89个基点 [5] - 平均生息资产的税收等值收入减少180万美元，而平均计息负债的利息支出减少200万美元 [5] - 贷款损失准备金为7230万美元，占总贷款的1.38%，低于上一季度的7500万美元（占总贷款的1.43%） [8] - 非利息收入在第四季度较上一季度略有下降，但较去年同期表现良好，财富管理费增长23.8万美元（7.2%），存款服务费增长19.8万美元（7.5%） [10] - 第四季度总非利息支出较上一季度减少1020万美元，其中收购相关成本减少930万美元 [10] - 调整后的税收等值效率比（剔除核心存款无形资产摊销等）为51.28%，低于第三季度的52.1% [11] - 运营基础上的平均有形普通股回报率超过17.5%，每股收益较去年增长约30% [12] - 净利息收入本季度与上季度相比名义上增长，均约为8300万美元水平 [12] - 平均贷款增长6000万美元（1.2%），平均存款减少约2亿美元 [13] - 税收等值净息差较去年同期的4.68%增长41个基点 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度总贷款较上季度小幅减少1240万美元 [6] - 税收等值贷款收益率在第四季度较上一季度下降11个基点，但较去年同期增长48个基点 [6] - 第四季度净核销贷款为600万美元，其中75%源于动力运动产品组合和商业房地产自用贷款 [6] - 动力运动产品组合的违约损失率略高于预期，但该组合的收益率和贡献利润率均高于预期且正在改善 [7] - 动力运动产品组合的贡献利润率目前处于多年高位 [8] - 抵押银行业务收入与上一季度持平，但较去年同期下降66.8万美元，主要原因是按揭服务权市价估值的波动 [10] - 其他收入在第四季度较上一季度名义上下降，但较去年同期增长55万美元，主要受动力运动服务费驱动 [10] - 贷款发起活动在第四季度非常强劲，活动保持活跃 [13] - 商业房地产贷款参与组合（来自West Suburban收购）的余额在第四季度减少了5300万美元，是该组合迄今为止最大的单季度流失 [14] - 有机增长活动仍然非常强劲 [15] - 动力运动产品组合的贷款增长预期将略低于整体中个位数增长目标 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 贷款与存款比率在年底为93.9%，高于上一季度的91.4%和2024年12月31日的83.5% [5] - 资产质量趋势相对稳定，不良贷款增加480万美元，分类资产增加1000万美元 [6] - 第四季度拨备水平（不包括收购会计第二天影响）环比减少300万美元，主要受动力运动产品组合净核销水平驱动 [9] - 失业率和GDP预测观点以及未来损失率假设与上一季度基本保持不变 [9] - 30-89天逾期贷款有所增加，主要涉及几笔刚过到期日的大额贷款，其中一笔已迁移至非应计状态 [21] - 分类贷款有所增加，主要在商业和工业贷款组合中观察到公司业绩疲软 [49] - 特别关注或观察类贷款的净变化显著下降，本季度仅几笔贷款迁入，而该类别贷款减少了超过1500万美元 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重点继续是优化资产负债表，以应对当前和未来利率的波动 [11] - 在利率下降环境中，公司继续减少对批发融资的依赖，允许遗留的Evergreen Bank经纪存单流失并对高成本存款进行重新定价 [11] - 整合工作已于去年年底完成 [12] - 明年的贷款增长目标设定在中个位数水平 [16] - 费用增长将保持温和，员工福利和薪水的通胀前趋势将通过实现与Evergreen相关的成本节约来缓和 [16] - 股票回购已提上日程，但本季度尚未执行，预计将在短期内开始，且对价格不敏感 [16][53] - 并购市场感觉良好，讨论很多，但关键在于找到适合Old Second的交易时机和所需资本量 [35] - 公司2026年的优先事项是全面整合Evergreen，并专注于有机增长和优化资产负债表 [56] - 对于并购，公司将保持机会主义态度，但短期内并非重点 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贷款收益率相比上一季度的下降主要是美联储降息在贷款组合中发挥作用的结果 [6] - 市场环境、边际利差远较今年上半年和去年同期更为有利 [14] - 资产负债表状况极佳，净息差趋势感觉稳定，第一季度可能小幅下降，但预计仍将保持在5%以上 [15] - 预计2027年全年净息差将维持在5%左右水平 [27] - 收购会计对动力运动产品组合的影响在未来两年为负，因此未来业务表现将优于当前试图分离的不可重复部分 [28] - 将负债端改善3亿至4亿美元存款作为目标 [30] - 动力运动产品组合的核销率预计将略高于历史水平，尤其是在当前较高利率环境下 [21] - 动力运动产品组合的繁忙季节从3月1日开始，第二和第三季度是主要的发起期，而风险（拖欠或损失）更多出现在其他两个季度，特别是在年底 [34] - 截至年底的贷款渠道是过去六到七个季度中最高的，这使管理层对2026年上半年表现感到乐观 [43] - 最大的净息差逆风可能是管理层决定购买国债 [46] - 公司不会进行任何并购，除非它能使银行变得更好 [55] 其他重要信息 - 第四季度业绩受到两项重大调整项目影响：按揭服务权税前损失和收购相关费用 [4] - 第三季度非利息收入中包含一项43万美元的人寿保险赔付收益，该收益在第四季度未发生 [9] - 收购相关成本大幅下降 [10] - 遗留的Evergreen Bank经纪存单正在按计划流失 [13] - 商业房地产参与组合的余额从2021年底收购时的约7.72亿美元承诺额，降至2025年底的约2.85亿美元余额，预计其中三分之一将继续流失 [44] - 动力运动产品组合借款人的平均信用评分为730，其中最大比例位于第一层级，平均信用评分为776 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于费用方面，与Evergreen相关的成本节约是否已完全实现，还是会在2026年有后续影响，以及2026年费用增长前景如何 [19] - 回答: 2026年仍有后续影响，员工福利预计将因健康保险通胀趋势而出现坚实的两位数增长，但通过重组、计划关闭部分分支机构和其他费用措施，总体费用增长将得到控制，预计最终看起来像是做了不错的工作，增长率大约在3%左右 [19] 问题: 关于信贷方面，动力运动产品组合的净核销步伐，以及30至89天逾期贷款增加的情况 [20] - 回答: 由于动力运动业务性质，需要适应略高的净核销率，600万美元核销中有450万美元与该组合相关，传统组合的150万美元更符合历史趋势，在较高利率环境下，预计未来几个季度动力运动核销率会升高，但需结合其处于多年高位的贡献利润率来看，关于30-89天逾期，有几笔大额贷款刚过到期日，其中一笔已迁移至非应计状态，一笔贷款价值比很低，另一笔是芝加哥的混合用途物业，租赁进展缓慢，需要几个季度来处理 [21][22] 问题: 关于净息差展望，第一季度及全年预期，以及如果年中再有一两次降息，净息差可能稳定在什么水平 [27] - 回答: 预计2027年全年净息差将维持在5%左右水平，对于2027年目前没有评论 [27] 问题: 本季度的收购会计增值金额是多少 [28] - 回答: 大约几十万美元，较上一季度大幅下降，需要关注的是，今年总的收购会计影响金额小于太阳能贷款组合的减少额，大约15万美元，已不重要，动力运动产品组合的收购会计影响在未来两年为负，因此未来业务表现将优于当前试图分离的不可重复部分，实际上是一个顺风因素 [28] 问题: 关于存款，收购带来的高定价存款还剩多少，是否有机会降低传统非到期存款的成本 [29] - 回答: 恢复至Old Second的融资结构是一个多阶段过程，可能需要用自身类型的融资替换3亿至4亿美元的存款，目前资产负债表上的有效批发融资是净息差如此有弹性的部分原因，因为在利率下降时受益更多，长期来看不希望如此，但目前实际上是个好处，目标是让负债端看起来有3亿至4亿美元的不同 [29][30] 问题: 关于中个位数贷款增长目标中，动力运动垂直领域的增长预期如何 [31] - 回答: 预期动力运动产品组合的贷款增长将略低于整体中个位数增长目标 [31] 问题: 典型动力运动借款人的特征，在当前K型经济中的位置，以及该组合核销是否有季节性 [33] - 回答: 该组合平均信用评分为730，最大比例位于第一层级，平均信用评分为776，从季节性看，繁忙季节从3月1日开始，第二和第三季度是主要的发起期，而风险（拖欠或损失）更多出现在其他两个季度，特别是在年底，与圣诞购物季竞争时数字会有所上升，然后进入第二季度后趋于稳定，该趋势在过去30年一直相当一致 [34] 问题: 关于资本管理，股票回购“不可避免”的评论是否仅基于资本水平，还是与2026年并购市场看法有关 [35] - 回答: 并购市场感觉良好，讨论很多，问题在于什么是对Old Second合适的交易和时机，以及需要多少资本，之前为并购储备了过多资本，实际只需要一小部分，目前资本生成很多，对当前水平感到满意，认为不需要从这里大幅增长资本 [35][36] 问题: 关于贷款生产、偿还以及West Suburban组合流失的具体情况，如何理解生产中个位数增长但生产异常强劲 [42] - 回答: 第四季度实际上是全年生产最好的季度，通常第一和第四季度较软，但本季度多个垂直领域都非常强劲，挑战在于有一些相当大的偿还，部分来自银团贷款组合（有些是受欢迎的），多户型和商业房地产也有提前偿还，很多源于物业销售，令人鼓舞的是，截至年底的贷款渠道是过去六到七个季度中最高的，这使管理层对2026年上半年感到乐观，认为今年实现中个位数增长是可实现的 [43] 问题: 目前银团贷款组合的规模，已减少多少，还剩多少，是否是未来的逆风 [44] - 回答: 2021年底收购West Suburban时，承诺额约为7.72亿美元，截至2025年底，余额约为2.85亿美元，预计其中三分之一将继续流失，剩余部分可能会保留，在五年期间，该贷款组合减少了近80% [44][45] 问题: 关于净息差稳定性，第一季度可能小幅下降的温和逆风是什么，资产负债表上预计的流失，是否还有2亿美元基于例外的经纪存单将继续流失 [46] - 回答: 只是比较悲观，因为净息差最大的逆风可能是管理层决定购买国债，如果人们继续谈论入侵某些国家的话，所以看到此类动向越多，就越倾向于增加资产，而这些资产显然不提供5%的利差，这是主要因素，另外也不想在电话会上说净息差会从5.09%上升，所以最大的逆风是管理层自己 [46] 问题: 分类贷款趋势如何，特别关注类贷款的变化情况 [49] - 回答: 分类贷款有所增加，主要在商业和工业贷款组合中观察到公司业绩疲软，总体抵押品状况良好，目前未看到很多违约损失，但这需要时间来解决，积极的消息是，特别关注或观察类贷款的净变化显著下降，本季度仅几笔贷款迁入，而该类别贷款减少了超过1500万美元，这些是早期指标，应有助于未来发展 [49] 问题: 特别关注类贷款在环比基础上是下降的吗 [50] - 回答: 是的，本季度下降了1500万美元 [50] 问题: 关于费用，3%的评论是指2025年到2026年的费用同比增长3%吗 [51] - 回答: 是的，指的就是这个 [51] 问题: 关于股票回购，预计何时开始，是否基于价格机会主义 [53] - 回答: 预计将在相对短期内开始，目前对价格不敏感 [53] 问题: 当前的并购环境，对于Old Second而言，最优的并购目标是什么样的 [54] - 回答: 无法提供太多帮助，因为18个月前也不会描述Evergreen，投资者可以确定的是，除非并购能使银行变得更好，否则不会进行，这是关注重点 [55] 问题: 如果进行并购，是否更可能侧重于存款端而非资产类别 [57] - 回答: 将保持机会主义态度，但短期内并非重点 [58]