Table of Contents I UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to Commission File Number 000-10537 (Exact name of Registrant as specified in its charter) of incorporation or organization) Delaware 36-3143493 (State or ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为2180万美元，摊薄后每股收益0.48美元 [3] - 资产回报率为1.53%，平均有形普通股权益回报率约为15.29%，税等效效率比率为54.54% [4] - 有形股权比率从上季度的10.34%增至10.83%，较去年同期增加144个基点；普通股一级资本比率从13.47%增至13.77% [4][5] - 净利息收入较上季度增加130万美元或2.1%，至6400万美元，较去年同期增加450万美元或近8% [11] - 第二季度总存款成本为84个基点，与上季度和去年同期的82个基点相比略有上升；贷款与存款比率从81.2%升至83.3% [6] - 非利息收入表现良好，财富管理费用增加32.4万美元或11.7%，存款服务费增加28万美元或11.2% [8] - 非利息支出较上季度增加110万美元，主要因OREO费用降低；较去年同期增加550万美元，主要因薪资、员工福利、 occupancy成本、计算机数据处理和核心存款无形资产增加 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度总贷款较上季度增加5840万美元，主要受建设和租赁投资组合增长推动 [6] - 税务等效贷款收益率较上一季度下降3个基点，同比下降4个基点 [6] - 抵押贷款银行业务收入较上一季度略有增加，较去年同期有所下降，主要因抵押贷款服务权按市值计价估值波动 [8] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于有效整合常青银行，并优化资产负债表以应对其影响 [9] - 出售了从常青银行收购的大部分证券投资组合，并减少了对批发资金的依赖 [9] - 公司将继续保持机会主义，但希望先消化当前交易，再进行有机增长 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为本季度表现稳健，对自身定位充满信心，对常青银行交易带来的成果感到兴奋 [17] - 从利率角度看，现状与衰退和/或降息之间大致平衡，若无衰退，预计不会降息 [15] - 尽管难以预测下季度的利润率，但管理层非常看好公司利润率在今年剩余时间和明年保持在极高水平 [16] 其他重要信息 - 公司在第二季度记录了120万美元的增长冲销，其中大部分与一笔单一的商业和工业信贷有关，该信贷已全额预留 [7] - 公司在季度末后以略低于市场的价格回购了约32.7万股 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 常青银行的转换时间和费用运行率 - 预计转换时间在第四季度初至中旬，12月将首次看到接近最终的运营费用运行率，第一季度相对平稳 [20] 问题: 常青银行带来的贷款与存款余额 - 贷款约为13.13亿美元，存款约为10.2亿美元 [21] 问题: 所有者占用商业房地产相关的分类资产详情 - 源于俄勒冈州的一笔大型医疗保健交易，公司处于强势抵押地位，贷款与价值比率为70%，设施限制已解除，预计现金流将逐季增强 [23] 问题: 商业客户的情绪和贷款需求 - 商业客户应对关税情况良好，上半年资本支出需求低迷，贷款利用率较低，但租赁和商业房地产领域有增长迹象，预计2025年贷款将实现低至中个位数增长 [28][29] 问题: 常青银行的表现和人员流动情况 - 常青银行的表现优于预期，已达到管理层对其明年的盈利预期 [31] 问题: 未来的冲销轨迹 - 预计未来冲销率约为30个基点 [39][40] 问题: 25个基点降息后利润率的反应 - 保守估计，每25个基点的降息，利润率损失将比之前所说的减少25%，公司目前对利率变动的敏感度低于预期 [44] 问题: 第三季度利润率的范围 - 预计利润率持平，正负波动10个基点 [48] 问题: 常青银行的资金成本和存款增长能否吸收贷款增长 - 预计到下季度末，对市场利率资金的依赖将减少1 - 2亿美元，整体资金成本将下降30 - 70个基点；公司有足够空间，预计到明年末贷款与存款比率将达到90%，整体资金成本将显著改善 [52][54] 问题: 是否会在常青银行整合前进行下一次交易 - 公司理想情况下希望暂停，消化当前交易并进行有机增长，但会继续保持机会主义 [58] 问题: 股票回购情况和增量回购的意愿 - 股票回购是私募股权投资，在交易完成后进行，执行价格为每股18美元，公司对增量回购持开放态度 [60][74] 问题: 利润率在平坦利率环境下的走向和长期下限 - 在平坦利率环境下，利润率稳定且持久，长期下限可能约为4.25% [66][68] 问题: 2026年ROA的趋势 - 管理层认为ROA将高于1.5% [72] 问题: 贷款增长情况 - 预计第三季度贷款将继续增长，第四季度和第一季度可能趋于稳定 [76]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0 48美元 低于Zacks共识预期的0 49美元 但高于去年同期的0 46美元 [1] - 季度营收为7513万美元 超出Zacks共识预期1 46% 同比增长6 1% [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过EPS预期 但四次超过营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价上涨5% 落后于标普500指数7 3%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] - 下季度EPS预期为0 48美元 营收预期8960万美元 本财年EPS预期1 95美元 营收预期3 2665亿美元 [7] 行业比较 - 所属中西部银行行业在Zacks行业排名中位列前30% [8] - 同行业公司First Financial Bancorp预计季度EPS为0 69美元 同比增长6 2% 营收预期2 198亿美元 同比增长1 7% [9][10]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净利润为2180万美元，摊薄每股收益0.48美元，环比增长200万美元，同比下降6.9万美元[1][4] - 调整后净利润为2280万美元（非GAAP），环比增加220万美元，同比增加160万美元[1][4] - 2025年第二季度净利润为2182.2万美元，较第一季度1983万美元增长10%[63] - 2025年第二季度基本每股收益为0.49美元，较第一季度0.44美元增长11.4%[63] - 2025年第二季度调整后净利润（非GAAP）为2.282亿美元，同比增长7.8%（2024年同期为2.118亿美元）[64] - 2025年第二季度调整后每股收益（稀释，非GAAP）为0.50美元，同比增长8.7%（2024年同期为0.46美元）[64] - 2025年上半年净收入为41,652千美元，较2024年同期的43,203千美元下降3.59%[59] - 2025年上半年基本每股收益为0.93美元，较2024年同期的0.96美元下降3.13%[59] 净利息和股息收入 - 净利息和股息收入为6420万美元，环比增长1.3%（2.1%），同比增长450万美元（7.6%）[4] - 公司利息收入资产平均余额从2025年第一季度的5257.4亿美元增至2025年第二季度的5336.3亿美元，净利息收入（GAAP）从6.2904亿美元增至6.4234亿美元[13][20] - 2025年第二季度净利息和股息收入为6423.4万美元，较第一季度6290.4万美元增长2.1%[63] - 2025年第二季度净利息收入（TE）为6.457亿美元，同比增长4.2%（2024年同期为6.004亿美元）[64] - 净利息和股息收入从2024年上半年的119,473千美元增长至2025年上半年的127,138千美元，增长6.42%[59] 非利息收入 - 非利息收入为1090万美元，环比增长69.7万美元（6.8%），同比减少22.9万美元（2.1%）[4][5] - 非利息收入环比增长6.8%至1.0898亿美元，主要受银行卡相关收入增长30.4万美元推动[21][22] - 抵押贷款服务权公允价值变动损失同比扩大123.1%至53.1万美元，导致住宅抵押银行收入同比下降28.8%[21][22] - 银行自有寿险现金退保价值因市场利率变化环比增长38.6%至69万美元，但同比减少15.9%[21][22] - 2025年第二季度非利息收入为1089.8万美元，较第一季度1020.1万美元增长6.8%[63] - 2025年上半年非利息收入为21,099千美元，较2024年同期的21,628千美元下降2.45%[59] 成本和费用（同比环比） - 非利息支出为4340万美元，环比减少110万美元（2.4%），同比增加550万美元（14.6%）[9] - 非利息支出在2025年第二季度为4341.9万美元，环比下降2.4%，同比上升14.6%[24][27] - 高管激励支出同比大幅增长97.1%至292.1万美元[24] - 核心存款无形资产摊销同比激增78.0%至102.2万美元[24] - 广告费用环比飙升91.6%至32万美元[24] - 2025年第二季度非利息支出为4341.9万美元，较第一季度4450.5万美元下降2.4%[63] - 2025年上半年非利息支出为87,924千美元，较2024年同期的76,118千美元增长15.51%[59] - 2025年第二季度效率比率（非GAAP）为54.54%，较2024年同期的52.68%上升186个基点[65] - 2025年第二季度核心存款无形资产摊销为1022万美元，同比增长78.0%（2024年同期为574万美元）[66] 贷款表现 - 总贷款达39.99亿美元，环比增加5840万美元，同比增加2210万美元[11] - 不良贷款占比0.8%（3220万美元），环比下降0.1个百分点，同比下降0.4个百分点[11] - 贷款总额环比增长1.5%至39.99亿美元，其中建筑贷款增长22.3%[30][31] - 不良贷款总额环比下降7.3%至3224.7万美元，不良贷款率降至0.8%[34] - 信贷损失准备金与不良贷款比率提升至134.8%[34] - 截至2025年6月30日，公司不良贷款总额为9762万美元，较2025年3月31日增长12.2%（1260万美元），较2024年6月30日下降20.2%（2480万美元）[37][39] - 贷款总额从2024年12月31日的3,981,336千美元微增至2025年6月30日的3,998,667千美元，增长0.44%[57] - 2025年第二季度净贷款为39.167亿美元，较第一季度39.142亿美元基本持平[61] 信贷损失拨备 - 信贷损失拨备为250万美元，环比增加10万美元，同比减少130万美元[4] - 2025年第二季度信贷损失准备金(ACL)为4300万美元，未使用承诺的ACL为230万美元，当季计提准备金支出250万美元[40] - 2025年第二季度净冲销额为78.5万美元，其中商业贷款占比139.2%（109.3万美元），较第一季度435.3万美元大幅下降[42] - 2025年第二季度信贷损失拨备为250万美元，较第一季度240万美元增长4.2%[63] - 贷款损失准备金占总贷款比例保持1.1%，与2024年同期及上季度持平[40] - 2025年第二季度总冲销额120万美元，回收额44.7万美元，均优于前两季度水平[45] 存款表现 - 2025年6月30日总存款为48亿美元，较上季度减少5440万美元（1.1%），主要因储蓄账户减少2320万美元[46] - 2025年第二季度平均存款同比增加2.74亿美元（6.0%），主要来自NOW及货币市场账户增加2.244亿美元[47] - 存款总额从2024年12月31日的4,768,731千美元增长至2025年6月30日的4,798,439千美元，增长0.62%[57] - 2025年第二季度存款总额为48.502亿美元，较第一季度47.991亿美元增长1.1%[61] 资本和资产质量 - 普通股一级资本比率为13.77%，环比上升0.3个百分点，同比上升1.36个百分点[6] - 证券投资组合未实现市场损失为5470万美元（截至2025年6月30日），环比改善500万美元[11] - 证券投资组合规模达11.78亿美元，环比增长2.7%[32] - 证券投资组合中99%以上公开证券评级为AA或更高[33] - 公司总资产从2024年12月31日的5,649,377千美元增长至2025年6月30日的5,701,294千美元，增长0.92%[57] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的99,329千美元增长至2025年6月30日的141,767千美元，增长42.7%[57] - 2025年第二季度总资产为57.367亿美元，较第一季度56.743亿美元增长1.1%[61] - 2025年第二季度总生息资产为53.363亿美元，较第一季度52.574亿美元增长1.5%[61] 利率和收益率 - 公司净息差（GAAP）从2025年第一季度的4.85%微降至2025年第二季度的4.83%，但较2024年同期的4.60%上升23个基点[13][20] - 证券投资组合平均余额增加1070万美元，应税等价收益率同比上升41个基点至3.88%[13][17] - 贷款及待售贷款平均余额增加210万美元，但应税等价收益率同比下降4个基点至6.28%[13][17] - 付息存款账户平均余额从2025年第一季度的310亿美元增至2025年第二季度的312亿美元，资金成本同比降低3个基点至1.30%[13][18] - 货币市场账户成本环比上升17个基点至1.89%，而定期存款成本同比下降67个基点至2.60%[13][18] - 短期借款平均余额同比减少2.429亿美元，导致利息支出减少330万美元[13][19] - 2025年第二季度净息差（TE）为4.85%，较2024年同期的4.63%上升22个基点[64] - 2025年第二季度利息支出（GAAP）为1.100亿美元，同比下降18.7%（2024年同期为1.353亿美元）[64] 业务线表现 - 建筑设备租赁业务成为租赁组合最大组成部分[31] - 公司通过FRME分行收购获得920万美元已信用恶化(PCD)贷款[35] - 商业房地产-自有类分类贷款激增91.4%至5.1335亿美元，主要因单笔大额降级影响[37][39] 股东权益 - 股东权益从2024年12月31日的671,034千美元增长至2025年6月30日的718,649千美元，增长7.1%[57] - 2025年第二季度平均有形普通股权益回报率（非GAAP）为15.29%，同比下降237个基点（2024年同期为17.66%）[66] 借款和负债 - 截至2025年6月30日短期借款为零，而2024年同期为3.3亿美元（全部为FHLB预付款）[48]

公司评级与投资价值 - Old Second Bancorp(OSBC)近期获Zacks评级上调至2(买入) 反映其盈利预期上升趋势 这是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks评级唯一依据是公司盈利预期的变化 系统追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益(EPS)的共识预期 [2] - 该评级对个人投资者极具参考价值 因华尔街分析师评级多基于主观因素 而盈利预期变化能更客观反映短期股价走势 [3][4] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化(通过盈利预期修正体现)与短期股价走势存在强相关性 机构投资者通过盈利预期计算股票公允价值 其大规模买卖直接推动股价变动 [5] - OSBC盈利预期上升意味着基本面改善 投资者对该趋势的认可将推高股价 过去三个月Zacks共识预期已上调3% [6][9] Zacks评级系统机制 - 该系统基于四项盈利预期相关因素 将股票分为五档(从1强力买入到5强力卖出) 1评级股票自1988年来年均回报达+25% [8] - 系统保持中性立场 覆盖的4000余只股票中仅前5%获"强力买入" 接下来15%获"买入"评级 OSBC位列前20%表明其盈利预期修正优势突出 [10][11] 公司具体财务预期 - 这家金融控股公司2025财年(截至12月)预期EPS为1.95美元 与上年持平 但近期分析师持续上调预期 [9] - 评级上调使OSBC进入Zacks覆盖股票的前20% 意味着该股短期内可能跑赢市场 [11]

动量投资策略 - 动量投资的核心是追踪股票近期趋势 无论上涨或下跌方向 在多头情境下 投资者倾向于"高价买入但期待以更高价卖出" [1] - 股票价格一旦确立趋势 大概率会延续该方向运动 目标是捕捉趋势路径带来的及时盈利交易机会 [1] Old Second Bancorp动量表现 - 公司当前动量风格评分为B级 同时获得Zacks买入评级(2) 研究显示评级1-2且风格评分A/B的股票在未来一个月通常跑赢市场 [3][4] - 过去一周股价上涨0.24% 同期中西部银行行业指数下跌0.11% 月度涨幅7.01%显著优于行业2.94%的表现 [6] - 季度涨幅达19.67% 年度涨幅19.51% 同期标普500指数仅上涨8.73%和13.86% [7] 交易量与估值指标 - 20日平均交易量为196,731股 成交量配合价格上涨通常被视为看涨信号 [8] - 过去60天内全年盈利预测获2次上调 共识预期从1.89美元升至1.95美元 下财年预测也获1次上调且无下调 [10] 行业比较与选股逻辑 - 短期价格变动能反映市场兴趣和多空力量对比 与同行业比较可识别领域内最佳公司 [5] - Zacks动量评分系统通过价格变动和盈利预测修正等要素筛选标的 公司在这两方面均呈现积极信号 [9]

公司重大交易 - 2024年12月6日公司完成与第一商业银行的分行交易，承接约2.68亿美元存款，购买约710万美元分行相关贷款及其他资产[153] - 2025年2月24日公司与Bancorp Financial达成合并协议，预计第三季度完成，Bancorp Financial股东每股将获2.5814股公司普通股及15.93美元现金[154][155][156] 财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入1980万美元，摊薄后每股收益0.43美元，较2024年第四季度的1910万美元和0.42美元、2024年第一季度的2130万美元和0.47美元有所减少[160] - 2025年第一季度调整后净收入2060万美元，2024年第四季度为2000万美元，2024年第一季度为2120万美元[160] - 2025年第一季度净利息和股息收入6290万美元，2024年第一季度为5980万美元[162] - 2025年第一季度信贷损失净拨备240万美元，2024年第一季度为350万美元[165] - 2025年第一季度非利息收入1020万美元，2024年第一季度为1050万美元[165] - 2025年第一季度非利息支出4450万美元，较2024年第一季度的3820万美元增加630万美元，增幅16.4%[165] - 2025年第一季度所得税拨备640万美元，2024年第一季度为720万美元，有效税率分别为24.3%和25.3%[165] - 2025年第一季度税前收入为2620万美元，2024年同期为2850万美元，主要因非利息费用增加630万美元和非利息收入减少30万美元[167] - 2025年第一季度净收入为1980万美元，摊薄后每股收益0.43美元，2024年同期净收入为2130万美元，摊薄后每股收益0.47美元[167] - 2025年第一季度净利息和股息收入为6290万美元，2024年同期为5980万美元，增加310万美元[168] - 2025年第一季度生息资产收益率较关联期下降2个基点，同比增加9个基点[170][171] - 2025年第一季度可供出售证券平均余额较上年同期减少160万美元，应税等效收益率同比增加41个基点[171] - 2025年第一季度贷款和待售贷款平均余额较上年同期减少6030万美元，应税等效收益率增加4个基点[171] - 2024年第四季度至2025年第一季度，计息存款账户平均余额从28.9亿美元增至31亿美元[172] - 2025年第一季度借款成本较2024年第四季度下降，主要因平均其他短期借款减少2.033亿美元[173] - 2025年第一季度净利息收益率（GAAP）增至4.85%，较2024年第四季度增加19个基点，较2024年第一季度增加30个基点[174] - 2025年第一季度净利息收益率（TE）增至4.88%，较2024年第四季度增加20个基点，较2024年第一季度增加30个基点[174] - 2025和2024年使用21%的边际税率对非公认会计准则（TE）财务指标进行调整[178] - 2025年3月31日净利息收入（TE）为6.3248亿美元，净利息收益率（TE）为4.88% [178] - 2025年第一季度非利息收入较2024年第四季度减少140万美元，降幅12.1%，较2024年第一季度减少30万美元，降幅2.9% [179][180][181] - 2025年第一季度非利息支出较2024年第四季度增加18.3万美元，增幅0.4%，较2024年第一季度增加630万美元，增幅16.4% [182][184] - 2025年第一季度薪资和员工福利较2024年第四季度增加140万美元，主要体现在限制性股票费用、 payroll税和薪资增加 [184] - 2025年第一季度核心存款无形资产摊销较2024年第四季度增加32.1万美元，因2024年12月购买FRME分行记录了整季度费用 [184] - 2025年第一季度计算机和数据处理费用较2024年第四季度减少31.1万美元，咨询与管理费用减少45.7万美元，其他费用减少36.3万美元，均因2024年第四季度记录了FRME相关成本 [184] - 2025年非利息支出同比增加主要归因于薪资和员工福利增加270万美元，以及其他多项费用增加 [185] - 2025年第一季度其他房地产拥有净支出同比增加180万美元，与清算两个大型OREO物业的运营和关闭成本有关 [185] - 2025年第一季度所得税费用为640万美元，税前收入为2620万美元，有效税率为24.3%；2024年第四季度所得税费用为630万美元，税前收入为2540万美元，有效税率为24.7%；2024年第一季度所得税费用为720万美元，税前收入为2850万美元，有效税率为25.3%[187] - 2025年3月31日GAAP口径下效率比率为56.46%，Non - GAAP口径下调整后效率比率为55.48%；2024年12月31日GAAP口径下效率比率为57.12%，Non - GAAP口径下调整后效率比率为54.61%；2024年3月31日GAAP口径下效率比率为53.59%，Non - GAAP口径下调整后效率比率为53.09%[186] - 2025年第一季度净冲销额为440万美元，2024年第四季度为490万美元，2024年第一季度为370万美元[202] - 2025年第一季度净冲销与平均贷款之比为0.45%，2024年第四季度为0.49%，2024年第一季度为0.37%[211] - 2025年前三个月累计其他综合损失减少640万美元，因市场利率变化使可供出售证券和掉期的未实现净损失减少；与2024年3月31日相比，股东权益增加9830万美元，因同比净收入和累计其他综合损失减少2200万美元 [226] - 2025年前三个月，公司留存收益增加1710万美元，AOCI未实现损失减少640万美元[230] - 2025年前三个月，公司经营活动净现金流入为1780万美元，2024年同期为4740万美元[234] - 2025年前三个月，公司投资活动净现金流入为7670万美元，2024年同期为9390万美元[236] - 2025年前三个月，公司融资活动净现金流入为6220万美元，2024年同期为净现金流出1.433亿美元[237] - 2025年前三个月，公司净存款流入为8430万美元，2024年同期为3760万美元[237] 资产负债相关数据变化 - 截至2025年3月31日，总资产从2024年12月31日的56.5亿美元增至57.3亿美元，增加了7830万美元；总存款从2024年12月31日的48.5亿美元增加了8410万美元[189] - 截至2025年3月31日，可供出售证券较2024年12月31日减少1500万美元，较2024年3月31日减少2210万美元[190] - 截至2025年3月31日，总贷款为39.4亿美元，较2024年12月31日减少4110万美元，较2024年3月31日减少2920万美元[192] - 截至2025年3月31日，房地产贷款占贷款组合的68.2%，高于2024年12月31日的67.2%；未偿还商业房地产贷款和未提取商业房地产承诺（不包括业主自用房地产）为一级资本加信贷损失准备金的267.5%，低于2024年12月31日的273.3%[193] - 截至2025年3月31日，不良贷款从2024年12月31日的3030万美元增至3480万美元，较2024年3月31日的6510万美元减少3030万美元；不良贷款占总贷款的比例在2025年3月31日为0.9%，2024年12月31日为0.8%，2024年3月31日为1.6%[194] - 截至2025年3月31日，商业不良贷款较2024年12月31日增长78.5%，较2024年3月31日增长354.3%；租赁不良贷款较2024年12月31日增长62.1%，较2024年3月31日增长42.5%等[195] - 截至2025年3月31日，不良资产总额为3.82亿美元，较2024年12月31日下降27.2%，较2024年3月31日下降45.7%[198] - 截至2025年3月31日，分类贷款和分类资产分别较2024年12月31日减少700万美元和2570万美元[207] - 截至2025年3月31日，贷款信用损失准备金总额为4160万美元，2024年12月31日为4360万美元，2024年3月31日为4410万美元[210] - 截至2025年3月31日，未使用承诺的信用损失准备金为200万美元[209] - 截至2025年3月31日，贷款损失准备（ACL）对不良贷款的覆盖率为119.4%，低于2024年12月31日的144.0%，高于2024年3月31日的67.8%；2025年第一季度净冲销与平均贷款比率为0.45% [213] - 截至2025年3月31日，其他不动产（OREO）总计290万美元，较2024年12月31日的2160万美元减少1870万美元，较2024年3月31日的510万美元减少220万美元；2025年第一季度有两笔房产销售，总计1830万美元 [215] - 截至2025年3月31日，总存款为48.52791亿美元，较2024年12月31日的47.68731亿美元增加8410万美元，较2024年3月31日的46.08275亿美元增加2.445亿美元；季度平均存款同比增加2.187亿美元，即4.8% [219] - 2025年3月31日止三个月存款较2024年12月31日增加1.8%，主要因新存款增长，存款从定期存款向货币市场账户及其他账户迁移，本季度有保险和无保险存款的结构未变 [221] - 截至2025年3月31日，证券回购协议总额为3870万美元，较2024年12月31日的3670万美元增加200万美元，即5.5%，较2024年3月31日增加510万美元，即15.3%；截至2025年3月31日无未偿还的短期联邦住房贷款银行（FHLBC）借款 [222] - 截至2025年3月31日，公司有2580万美元的次级附属债券（扣除递延发行成本），与法定信托子公司Old Second Capital Trust II发行的信托优先证券相关，截至该日该债务的年初至今净利率为4.53% [224] - 2021年第二季度公司发行6000万美元的3.50%固定至浮动利率次级票据，截至2025年3月31日，扣除递延发行成本后有5950万美元未偿还 [225] - 截至2025年3月31日，股东权益总额为6.945亿美元，较2024年12月31日的6.71亿美元增加2350万美元，主要归因于2025年前三个月净收入1980万美元，部分被支付给普通股股东的270万美元股息抵消 [226] - 截至2025年3月31日，公司合并基础上的普通股一级资本比率为13.47%，总风险资本比率为16.24%，一级风险资本比率为14.01%，一级杠杆比率为11.58%[227] - 截至2025年3月31日，银行的普通股一级资本比率为13.64%，总风险资本比率为14.58%，一级风险资本比率为13.64%，一级杠杆比率为11.27%[227] - 公司GAAP普通股权益与总资产比率从2024年12月31日的11.88%增至2025年3月31日的12.13%，GAAP有形普通股权益与有形资产比率从10.04%增至10.34%，非GAAP有形普通股权益与有形资产比率从10.11%增至10.40%[230] - 截至2025年3月31日，公司现金流动性总计2.561亿美元，较2024年12月31日增加1.568亿美元[233] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物总计2.561亿美元，2024年12月31日为9930万美元，2024年3月31日为9810万美元[238] 业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度住宅抵押贷款银行业务收入较2024年第四季度减少100万美元，主要因MSRs按市值计价估值减少95.5万美元 [180] - 2025年第一季度，商业贷款净冲销341.4万美元，占比78.4%；建筑贷款净冲销82.1万美元，占比18.9%[200] - 2025年第一季度，贷款拨备费用为230万美元，未使用承诺拨备为11.5万美元，净影响为240万美元[209] - 2025年第一季度，OREO中闲置土地金额为18.3万美元，占比6%；商业地产金额为269.5万美元，占比94% [218] 利率与通胀相关情况 - 2025年3月31日，利率变动2.0%时，税前年收入美元变化为 - 41942千美元，百分比变化为 - 15.6%；变动1.0%时，美元变化为 -

投资策略 - Zacks Rank系统专注于盈利预测和预测修正以寻找优质股票 [1] - 价值投资是任何市场环境下寻找优质股票的流行方法 价值投资者使用成熟指标和基本面分析寻找当前股价被低估的公司 [2] - Zacks Style Scores系统突出具有特定特征的股票 价值投资者关注"Value"类别高评级的股票 高Zacks Rank与"A"级Value评级的组合是市场上最强的价值股 [3] Old Second Bancorp (OSBC)估值分析 - OSBC当前Zacks Rank为2(Buy) Value评级为A 市盈率(P/E)为8.28 低于行业平均10.09 过去52周Forward P/E最高10.39 最低7.18 中位数8.81 [4] - 市净率(P/B)为1.07 低于行业平均1.95 过去一年P/B最高1.30 最低0.97 中位数1.15 [5] - 现金流比率(P/CF)为7.69 显著低于行业平均14.94 过去12个月P/CF最高9.42 最低6.47 中位数8.01 [6] 投资结论 - OSBC多项估值指标显示当前股价可能被低估 结合强劲的盈利前景 该股目前是极具吸引力的价值股 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为1980万美元，摊薄后每股收益为0.43美元，资产回报率为1.42%，平均有形普通股权益回报率为14.70%，税等效效率比率为55.48% [6] - 受多项因素影响，包括57.5万美元的MSR按市值计价损失、44.6万美元的合并相关费用以及240万美元的信贷损失拨备，第一季度收益受到显著影响 [7] - 与上一季度相比，有形普通股权益比率从10.04%提高到10.34%，普通股一级资本比率从12.82%提高到13.47% [8] - 与去年同期相比，平均盈利资产的税等效收入增加22.1万美元或0.3%，平均计息负债的利息支出减少290万美元或21.3% [9] - 净利息收入较上一季度增加130万美元或2.1%，达到6290万美元，较去年同期增加310万美元或5.2% [25] - 非利息收入在2025年第一季度实现增长，财富管理费用增加52.8万美元或20.6%，存款服务费增加30.4万美元或12.6% [21] - 第一季度总非利息支出较上一季度增加18.3万美元，较去年同期增加630万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务方面，第一季度总贷款较上一季度减少4110万美元，主要由于商业房地产业主自用和多户住宅投资组合的净还款 [10] - 购买参与组合在本季度减少4600万美元或超过10%，自西郊收购以来已减少3.76亿美元或近49% [11] - 2025年第一季度税等效贷款收益率较上一季度下降5个基点，但较去年同期上升4个基点 [12] - 抵押贷款银行业务收入在2025年第一季度较上一季度和去年同期均有所下降，主要受抵押贷款服务权按市值计价估值的影响 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场利率下降，但公司净利息收益率仍保持强劲，税等效净利息收益率同比提高30个基点，较上一季度提高约20个基点 [9][10] - 存款成本方面，2025年第一季度总存款成本为82个基点，上一季度为89个基点，2024年第一季度为71个基点 [12] - 截至2025年3月31日，贷存比为81.2%，上一季度为83.5%，2024年3月31日为86.1% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未来将继续管理流动性和资本，长期内建立商业贷款发放能力，目标是创造更稳定的长期资产负债表组合，增加贷款占比，减少证券占比，以维持与近期表现相称的股本回报率 [22] - 公司在证券投资组合方面持谨慎态度，因短期内利差扩大风险较大 [31] - 公司计划在未来24个月内继续退出约2亿美元的非核心贷款 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的盈利能力和资产负债表状况感到满意，认为第一季度表现稳健，对未来季度持乐观态度 [8][37] - 由于市场波动和全球关税不确定性，许多客户持观望态度，预计第二季度贷款增长有限，希望下半年贷款需求有所回升 [12][71] - 尽管存在宏观经济不确定性，但公司信贷状况在过去两年中显著改善，目前对信贷前景较为乐观 [50][73] - 预计2025年保证金趋势将保持稳定或略有下降，但存款业务的成功将有助于提高盈利能力，特别是在与常青银行集团的合并完成后 [32] 其他重要信息 - 公司在第一季度记录了440万美元的贷款冲销，其中340万美元来自一笔C&I贷款的全额冲销 [14] - 上一季度记录的170万美元其他房地产拥有（OREO）估值费用涉及的两处房产在第一季度出售，OREO余额较上一季度减少1870万美元，非 performing资产自2024年底以来减少27.2% [15] - 截至2025年3月31日，受批评贷款总额为1.167亿美元，较去年同期减少42%或8400万美元，降至三年来的最低水平 [16] - 截至2025年3月31日，贷款信用损失准备金较去年底减少416万美元，占总贷款的1.05% [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 若今年有两到三次降息，净息差会如何变化 - 管理层认为通胀较为顽固，且当前存在关税和政治因素，不太可能有三次降息 若降息，之前预计每次降息净息差下降7个基点，考虑到常青银行集团的贡献，现在预计每次降息净息差下降4个基点，整体对净息差比过去一年更乐观 [43][45][46] 问题: 非核心贷款还剩多少，贷款业务是否已触底 - 公司自西郊收购以来一直持有购买参与组合，该组合约占分类贷款的25% 公司计划在未来24个月内继续退出约2亿美元的此类贷款，目前对贷款业务的重新定位进展感到满意 [48][49] 问题: CRE或C&I业务是否有新的风险领域 - 目前在C&I业务中有两个信贷项目引起关注，分别来自制造业和解决方案型药品批发公司，公司已对其进行降级并计提准备金 除这两个项目外，未发现新的风险信号 [58][59] 问题: 低余额存款客户在季度末或4月是否有余额或卡交易趋势 - 卡交易自近一年前开始显著下降，低余额客户的平均余额也有所下降，部分原因可能与税收退款有关 这种趋势始于一年多前，目前没有明显变化，预计压力可能会向收入分层的上层转移 [61][62] 问题: 商业客户对贷款需求的情绪如何 - 与其他银行类似，公司与商业客户的交流显示，设备租赁业务活动尚可，但较去年略有下降；商业房地产投资业务则因关税和不确定性而停滞 公司预计第二季度贷款增长有限，希望下半年贷款需求有所回升 [70][71] 问题: 季度末确定准备金的依据是什么 - 公司的受批评、分类和非 performing贷款在过去两年中显著下降，与其他公司情况不同 公司一直积极处理潜在的薄弱信贷，目前对信贷前景较为乐观，不认为会出现第二波风险 [73][74] 问题: 如何看待未来的贷款冲销趋势，以及常青银行集团的影响 - 第一季度的贷款冲销主要是由于一笔大型C&I贷款的破产清算，公司决定在盈利强劲的季度进行最终冲销，希望未来能有一定的回收 公司对未来季度的信贷状况持乐观态度，预计会有所改善 常青银行集团历史上的损失率在1% - 1.5%之间，但该贷款组合的贡献利润率较高，且其准备金充足，公司对将其纳入贷款团队持乐观态度 [81][82][83] 问题: 如何看待全年的费用增长 - 管理层希望将全年费用增长率控制在4%左右，第一季度费用增长存在一些干扰因素，后续几个季度费用可能会有较大幅度的下降 [85][86] 问题: 全年贷款增长预期如何 - 公司希望下半年能实现低个位数的贷款增长，但会谨慎考虑风险调整后的回报，不会为了增长而盲目扩张 公司认为目前在某些领域的风险调整后回报并不具有吸引力，同时也会关注贷款购买机会 [92][93][95] 问题: 3月净息差的平均值是多少 - 管理层不记得3月净息差的具体平均值，但表示较2月有所上升，这得益于存款业务的强劲表现 若存款业务持续向好，公司在未来六个月将拥有较大的资产负债表灵活性 [99] 问题: 为何短期内不进行股票回购 - 由于Reg M规定，公司在交易完成前无法进行股票回购，预计交易完成后会考虑这一选项 [102] 问题: 交易完成前是否有进行股票回购的窗口 - 公司在交易完成前无法进行股票回购，直到交易完成 [104][105] 问题: 未来的税率是否可以参考当前的中24%范围 - 管理层表示大致可以参考当前的税率范围 [108] 问题: 不同降息情景下净息差的底部在哪里 - 由于存款业务的增长，净息差的底部较之前提高了10个基点 公司在高利率和扁平收益率曲线环境下表现出色，预计在低利率环境下也能有较好表现，短期内对净息差表现持乐观态度 [117][118][120] 问题: 信贷质量是否还有改善空间 - 公司的目标是继续降低受批评和分类贷款的比例，虽然未来改善幅度可能不如本季度，但预计全年仍能实现渐进式的改善 [125]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为1980万美元，摊薄后每股收益为0.43美元 [3] - ROA为1.42%，平均有形普通股权益回报率为14.7%，税等效效率比为55.48% [4] - 有形普通股权益比率从上个季度的10.04%增至10.34%，较去年同期增加130个基点；一级普通股权益比率从上个季度的12.82%增至13.47% [5] - 与去年同期相比，平均盈利资产的税等效收入增加22.1万美元或0.3%，平均生息负债的利息支出减少290万美元或21.3% [6] - 净利息收益率在GAAP和税等效基础上同比提高30个基点，较上一季度提高约20个基点 [7] - 2025年第一季度总贷款较上一季度减少4110万美元，购买参与组合减少4600万美元或超10% [7] - 贷款收益率较上一季度下降5个基点，但同比增加4个基点；总存款成本为82个基点，上一季度为89个基点，2024年第一季度为71个基点 [8] - 贷款与存款比率从上个季度的83.5%降至81.2%，去年同期为86.1% [9] - 非利息收入增长，财富管理费用增长52.8万美元或20.6%，存款服务收费增长30.4万美元或12.6%；抵押贷款银行业务收入减少 [13] - 净利息收入较上一季度增加130万美元或2.1%，达6290万美元，较去年同期增加310万美元或5.2% [16] - 应税等效证券收益率季度内增加18个基点，生息资产总收益率较上一季度仅下降2个基点，生息存款成本下降13个基点，生息负债总成本下降35个基点，应税等效净息差从上个季度的4.68%增至4.88% [17][18] - 总存款增加8400万美元 [20] - 非利息支出较上一季度增加18.3万美元，较去年同期增加630万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 抵押贷款银行业务收入受抵押贷款服务权按市值计价估值影响，第一季度较上一季度和去年同期均减少；排除该影响后，与上一季度持平，略高于去年同期 [13] - 其他收入在第一季度较上一季度和去年同期均增加，主要因2025年获得两份供应商合同的激励 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场利率下降，但公司财务仍反映出强劲的净利息收益率，拨备前净收入保持稳定且强劲 [5] - 信用卡交易显著下降，低余额存款客户的平均余额下降，该趋势始于约一年前 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于管理流动性、资本，长期建设商业贷款发放能力，目标是在贷款和证券间创造更稳定的长期资产负债表组合，以维持与近期表现相称的股本回报率 [15] - 公司计划在未来24个月内继续退出约2亿美元的非核心贷款 [31] - 公司考虑贷款购买以实现增长，同时会谨慎对待风险调整后的回报 [63][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临多项影响盈利的因素，但公司盈利能力依然强劲，资产负债表持续增强，对盈利能力和资产负债表定位感到满意 [5] - 历史上公司银行在二、三季度实现贷款增长，当前贷款委员会活动相对温和，许多客户等待市场波动和利率变化明朗 [8] - 对公司本季度表现有信心，对未来季度乐观，认为2025年开局良好，对全年前景乐观 [25] - 预计2025年保证金趋势稳定至适度下降，因存款增长和Evergreen的贡献，对保证金比过去一年更乐观 [20][28] - 员工福利费用预计对2025年有一定拖累，希望将费用增长控制在4%左右 [24] 其他重要信息 - 公司评论包含前瞻性陈述，不保证未来表现，结果可能与预测有重大差异，详情请参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [1] - 本次电话会议讨论了某些非GAAP财务指标，相关描述和与GAAP指标的对账可在公司网站的收益报告中查看 [2] 问答环节所有提问和回答 问题: 若市场预期的两次降息发生，公司净息差会如何变化 - 认为通胀具有粘性，当前政治和关税环境下降息支持不足；此前预计每次降息净息差下降7个基点，考虑Evergreen的贡献后，预计每次降息下降4个基点，整体对净息差比过去一年更乐观 [27][28] 问题: 非核心贷款剩余规模及贷款业务是否触底 - 公司自West Suburban收购以来一直有购买参与组合，占分类贷款约25%，未来24个月计划继续退出约2亿美元 [30][31] 问题: CRE或C&I业务是否有新的风险领域 - 目前C&I业务有两个信贷引起关注，分别来自制造业和解决方案型药品批发公司，已对其进行降级和计提准备金；公司已基本度过办公和医疗保健领域的问题 [40] 问题: 低余额存款客户在季度末或4月的余额和信用卡交易趋势 - 信用卡交易显著下降，低余额存款客户平均余额下降，该趋势始于约一年前，部分受税收退款影响有所缓解，应关注压力向高收入阶层蔓延 [43] 问题: 商业客户对贷款需求的情绪及交易情况 - 设备租赁业务活动尚可，较去年略有下降；商业房地产投资业务停滞，客户等待关税和不确定性明朗；预计二季度贷款增长有限，希望下半年贷款需求回升 [50][51] 问题: 季度末确定准备金的考量 - 公司的受批评、分类和不良贷款在过去两年中显著下降，与其他公司情况不同；公司积极处理潜在弱势信贷，目前不认为会出现第二波风险 [53] 问题: 公司的冲销趋势及Evergreen的影响 - 因一笔大型C&I信贷处于破产状态，结果不可预测，公司在本季度盈利强劲时对其进行最终冲销，希望未来能有回收；预计未来季度冲销情况会改善；Evergreen的贷款损失率在11.5%左右，但贷款贡献利润率显著较高，且其准备金充足，公司对将其纳入贷款团队持乐观态度 [56][58] 问题: 公司全年贷款增长预期 - 公司希望下半年实现低个位数增长，会谨慎对待风险调整后的回报，不会为增长而盲目扩张；认为风险调整后的回报目前在某些领域缺乏吸引力；预计下半年情况将好于上半年 [63][64] 问题: 3月净息差平均值 - 管理层不记得具体数值，但表示较2月未下降，呈上升趋势，这得益于存款生成的强劲表现，希望该趋势持续，这将为公司带来资产负债表灵活性 [68][69] 问题: 公司在交易完成前不进行股票回购的原因及是否有窗口期 - 公司在交易完成前不进行股票回购，对交易完成时间表持乐观态度 [73][74] 问题: 未来是否可使用当前约24%的税率作为参考 - 管理层表示大致可以 [75] 问题: 若不降息或降息，公司净息差的底部水平 - 存款流入使净息差底部提高10个基点；结合Evergreen，公司在无重大信贷事件情况下将在结构上更具盈利能力；高且平坦的收益率曲线对公司有利，目前通胀具有粘性，预计短期内不会改变，对近期至中期的净息差表现不悲观 [83][85] 问题: 信贷质量改善的持续性及是否有重大潜在风险 - 公司目标是继续降低不良贷款率，虽预计不会有本季度这样大的降幅，但对全年逐步改善持乐观态度 [90]