财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度调整后每股收益为2.24美元，与上一季度持平，较上年同期增长18% [10] - 净利息收入环比增长3%，同比增长12% [10] - 期末贷款环比强劲增长3%，同比增长10% [10] - 核心存款环比增长3%，同比增长10% [10] - 净息差增加1个基点至3.27% [10] - 调整后非利息收入环比下降6%，但同比大幅增长25% [10] - 调整后非利息支出环比稳定，同比增长13% [10] - 净冲销额为2700万美元，占贷款的28个基点 [10] - 普通股一级资本比率在季度末为10.88% [10] - Synovus第四季度调整后稀释每股收益为1.45美元，环比稳定，同比增长16% [11] - Synovus净利息收入环比增长2%，同比增长7% [11] - Synovus期末贷款增长8.72亿美元，环比增长2%，同比增长5% [12] - Synovus核心存款增长8.95亿美元，环比增长2% [12] - Synovus净息差环比扩大4个基点至3.45% [12] - Synovus调整后非利息收入环比增长6%，同比增长16%至1.44亿美元 [12] - Synovus调整后非利息支出环比增长2%，同比增长5% [14] - Synovus净冲销额为2400万美元，占贷款的22个基点 [14] - Synovus普通股一级资本比率在年底达到历史新高11.28% [14] - 预计2026年期末贷款将增长至910亿至930亿美元，同比增长9%-11% [17] - 预计2026年总存款将增长至1065亿至1085亿美元，同比增长8%-10% [18] - 2026年调整后收入展望为50亿至52亿美元 [18] - 预计2026年净息差在3.45%至3.55%之间 [19] - 预计2026年调整后非利息收入约为11亿美元 [19] - 预计2026年调整后非利息支出约为27亿至28亿美元 [19] - 预计2026年净冲销率在20-25个基点之间 [20] - 目标普通股一级资本比率为10.25%-10.75% [20] - 预计2026年税率约为20%-21% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非利息收入同比增长主要得益于更高的服务费、财富管理收入和来自BHG的收入 [11] - BHG在第四季度为公司贡献了3100万美元的费用收入 [11] - Synovus资本市场费用为1600万美元，同比增长30% [12] - 2025年，合并后公司的账户分析费用、核心银行费用和财富管理费用均增长超过10%，掉期费用增长超过15% [52] - 预计2026年非利息收入增长将主要来自国库管理、资本市场和财富管理领域的持续执行，以及约1.25亿至1.35亿美元的BHG投资收益 [19] - 公司预计在2026年实现40%（即1亿美元）的年度化合并相关费用节省 [20] - 基础费用增长将由2025年下半年及2026年持续的收入创造者招聘、支持市场增长的房地产扩张以及正常的通胀性支出驱动 [20] - 预计2026年将产生约4.5亿至5亿美元的非经常性合并相关及LFI费用 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 贷款增长由招聘驱动，特别是在扩张地理市场 [10] - 公司拥有九州的业务版图 [61] - 任何都会区市场都提供了机会，市场混乱对公司有利 [61] - 公司计划在整个九州的业务版图内进行招聘 [62] - 预计贷款增长的35%将来自过去三年内招聘的财务顾问，35%来自专业垂直领域，其余来自传统市场增长 [18] - 存款增长将由前述招聘、核心商业客户增长以及支持市场的专业存款垂直领域的势头驱动 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于产生强劲的、优于同行的收入、每股收益和有形账面价值增长 [5] - 致力于提供卓越的客户服务和行业领先的忠诚度 [5] - 旨在通过培养独特协作、赋权和有回报的文化，成为区域银行业的首选雇主 [6] - 通过吸引和留住收入创造者来推动持续增长 [7] - Pinnacle与Synovus的合并于1月1日完成，距宣布仅160天 [8] - 团队已开始执行经过验证的Pinnacle运营模式的所有要素 [8] - 公司正在深思熟虑地结合Synovus和Pinnacle的优势，建立在相似的传承和共同的价值观之上 [9] - 公司不只是在建造另一家大银行，而是在“有灵魂地扩张” [9] - 公司拥有经过验证的收入创造者招聘模式，使资产负债表增长更具弹性和可持续性 [17] - 目标是在2026年招聘总共250名收入创造者 [17] - 公司预计在2027年第一季度完成系统转换 [21] - 公司强调通过差异化服务和有效建议来区别于竞争对手 [22] - 根据Greenwich的数据，公司拥有84%的净推荐值，创造了全国最佳的客户参与度 [23] - 公司拥有东南部最佳的关系经理、国库管理能力和信贷流程 [23] - 人才吸引模式在合并后的公司中继续推行 [23] - 经过验证的信贷流程在合并后的公司中继续推行 [24] - 公司被《财富》杂志评为全国第三佳金融服务公司 [24] - 公司通过向每位员工授予股权和将每位受薪员工纳入年度现金激励计划来激励员工 [25] - 公司所有年度管理和员工激励都与每股收入增长和每股收益增长挂钩 [25] - 公司始终将收入和每股收益增长率目标设定为至少达到前四分之一水平 [26] - 在25年的历史中，公司实现了全国上市银行中第二高的股东总回报 [27] - 公司目标成为全国最盈利、最高效且客户服务水平最高的区域性银行 [123] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年的强劲表现证明了团队在更波动的经济时期和待定合并期间的专注力 [7] - 团队完全投入，专注于客户，并为股东创造有意义的价值 [8] - 公司是一个有竞争力的团队，致力于维持前四分之一的增长和盈利能力 [8] - 公司预计在2026年继续以加速的速度招聘收入创造者，特别是前Synovus团队接受Pinnacle严格的招聘流程后 [17] - 净息差展望假设了购买会计资产负债表标记的即时收益，以及传统Pinnacle贷款组合在近中期的固定利率资产重新定价收益 [19] - 这些收益在一定程度上被未来几个季度资产负债表流动性的增加以及市场近期预期所暗示的两次25个基点降息带来的轻微逆风所抵消 [19] - 初始资产负债表状况预计为适度资产敏感型，介于短期利率和长期利率风险敞口之间 [19] - 公司在建设性的信贷环境中运营 [20] - 公司预计2026年将面临挑战，特别是为2027年第一季度的转换做准备，但已做好充分准备 [21] - 公司的势头、团结和共同的雄心为未来成就带来了巨大信心 [22] - 客户情绪保持相对建设性，经济背景仍存在一些不确定性，关税仍是客户的风险因素 [44] - 公司看到经济增长回升，客户预计未来12个月业务活动将增加 [44] - 公司处于一个伟大的业务版图，客户情绪积极，但仍存在逆风 [45] - 公司不像其他银行那样等待经济增长来产生增长，增长将来自招聘人员 [45] - 公司对贷款增长环境持建设性态度，并拥有所有工具和资源来产生增长 [46] - 最大的阻力是意外的提前还款活动，但第四季度首次看到信贷额度使用率略有帮助以抵消此影响 [46] - 公司对实现9%-11%的贷款增长目标充满信心 [47] - 公司对实现合并协同效应感觉良好 [49] - 公司对资本市场费用在2026年实现两位数增长持乐观态度 [53] - 公司对在2026年招聘250名新员工并在2027年招聘275名员工的风险不大 [63] - 公司对长期可持续增长充满信心 [67] - 公司对超过1亿至1.3亿美元的收入协同效应目标感到兴奋，并认为可以在未来三年内超过该目标 [75] - 公司对BHG的持续表现感到满意，预计2026年将有25%-35%的增长 [107] - 公司对2026年的业绩指引高于市场共识，并对此充满信心 [118] - 合并计算因利率较低而成为轻微阻力，但贷款增长超出预期抵消了此影响 [118] - 公司相信，通过继续提供卓越的客户服务、招聘人才和增长资产负债表，能够实现目标 [122] - 公司认为增长是可持续的，这得益于已招聘的人员和持续的招聘能力，以及最具优势的业务版图和市场份额脆弱性图表 [124] 其他重要信息 - 公司已完成对传统Synovus证券组合的重大重新定位，出售了约44亿美元并购买了约44亿美元的新证券，平均收益率为4.7%，估计久期为4.25年 [15] - 这些交易有助于支持一级高流动性资产头寸，降低风险加权资产，并消除了证券组合中约98%的购买会计摊销 [15] - 从第一季度开始，季度普通股股息将为每股0.50美元 [21] - 董事会最近授权了一项4亿美元的普通股回购计划 [21] - 公司预计在第一季度末完成对Synovus账目估值标记的最终确定 [14] - 当前对资产负债表的估计标记大致符合原始合并预期 [15] - 预计估值影响及其他考虑将导致第一季度末普通股一级资本比率约为10% [15] - 此估计包括实现2.25亿至2.5亿美元的第一季度合并相关费用，不包括传统Pinnacle股权加速成本（该成本对资本中性） [15] - 公司在10月份赎回了2亿美元的次级二级票据，并在12月份发行了5亿美元票据 [14] - 两家公司在第四季度共成功招聘了41名新的收入创造者，使2025年两家公司的招聘总数达到217名 [14] - 公司预计在2026年发行约10亿美元的债务，可能分两次发行，上半年和下半年各一次 [92] - 公司重新定位了证券组合，将传统Synovus证券的账面收益率从约3.50%提高至标记后的约4.40%，重新定位后收益率降至约4.35% [91] - 合并后的证券组合名义收益率约为4%，税后收益率约为4.15% [92] - 本季度新贷款的内部转移定价利差下降了约10个基点，至约190个基点 [135] - 本季度合并公司的贷款发放量较去年同期增长63% [135] - 在本轮宽松周期中，两家公司合并后的存款贝塔值约为48% [114] - 预计未来两次降息中，45%-50%的存款贝塔值是合适的 [114] - 公司没有针对生产的个人激励计划，所有激励都与公司整体的收入和每股收益目标挂钩 [141] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于合并转换和系统整合的细节 [32] - 在2027年第一季度转换之前，两家公司将各自在原有的传统平台上运营，这不妨碍新业务开展或扩大客户份额 [33] - 转换后将迁移至nCino平台，结合两家机构的最佳能力，带来新的功能、产品和收入协同效应 [33] - 对于2026年入职的复杂客户，将直接接入最终平台，以避免2027年再次转换 [34] - 新招聘的团队成员将根据其所在市场（传统Pinnacle或传统Synovus市场）使用相应的平台和产品，公司有多种变通方案确保客户体验 [34] - 公司最关注的是净推荐值，确保客户继续获得差异化服务和有效建议，这最终取决于人员 [35] 问题: 关于4亿美元股票回购授权的启动时机 [36] - 公司认为当前股价具有吸引力，愿意进行回购 [37] - 交易完成后，普通股一级资本比率预计为10%（含AOCI为9.8%），内部压力测试结果良好，资本充足 [37] - 公司不希望资本比率在同行中处于最低端，因此可能会在一段时间内通过盈利积累资本，在2026年初提高资本比率后再进行评估 [38] - 第一季度因合并费用等因素，资本积累有限，因此本季度不会进行股票回购，第二季度也不太可能，将在今年晚些时候重新评估 [38] 问题: 关于9%-11%贷款增长目标的信心来源 [43] - 第四季度合并后公司已实现10%的贷款增长 [44] - 增长将来自已在市场的现有团队成员、过去三年的新招聘人员以及专业增长业务 [44] - 客户情绪保持相对建设性，尽管存在不确定性（如关税），但经济增长已回升，客户预计未来12个月业务活动将增加 [44] - 公司处于优势业务版图，客户情绪积极 [45] - 公司不等待经济增长来推动自身增长，增长来自人员招聘，2025年招聘了270名新的收入创造者，Synovus方面需要加快招聘步伐 [45] - 主要增长将来自过去三年招聘的人员，他们正在建立自己的业务簿 [46] - 最大的阻力是意外的提前还款活动，但第四季度信贷额度使用率略有上升帮助抵消了部分影响 [46] - 生产目标不依赖于经济增长，而是基于自下而上的预测，对实现9%-11%的增长充满信心 [47] 问题: 关于费用节省确认时间从50%推迟至40%的原因及未来延迟风险 [48] - 合并的首要任务是完成交易，公司在1月1日迅速完成，这导致部分系统整合工作相应推迟，从而推迟了部分成本协同效应的实现 [48] - 公司决定采用双方最佳福利方案，这也影响了第一年的成本节省 [48] - 这只是时间差异，总节省额和第二年目标未改变，公司对实现协同效应充满信心 [48] 问题: 关于费用收入指引中资本市场业务的假设及整合时间线 [52] - 资本市场被视为重大机遇领域 [52] - 2025年合并后公司在多个费用领域增长超过10%，其中掉期费用增长超过15% [52] - 资本市场平台是展示收入协同效应的机会，包括掉期交付的有效性、牵头安排费和银团贷款，Pinnacle方面还带来了并购咨询能力 [53] - 预计2026年资本市场费用将保持强劲的两位数增长 [53] 问题: 关于更高贷款持有额度的影响及属于哪部分增长驱动 [54] - 更高的持有额度可以立即生效，公司已与银行家沟通了当前额度与公司风险胃纳的对比，以释放增量贷款增长能力 [54] - 这部分增长被计入收入协同效应，也包含在招聘增长中，属于传统市场增长的范畴 [54] - 公司仍将参与银团贷款业务，但持有额度提高将带来一些增量增长，预计这将成为2026年及以后的增长顺风 [55] 问题: 关于招聘的地理扩张机会及新收入创造者的来源 [60] - 公司专注于现有九州的业务版图内的任何都会区市场，市场混乱对公司有利 [61] - 最大的机会是继续使公司成为最佳工作场所，当银行家评估机会时，他们希望为能消除官僚主义、让他们专注于服务客户的机构工作 [61] - 最佳工具是持续创建积极参与的员工队伍，他们将成为公司最好的招聘人员 [62] - 公司将在整个九州业务版图内招聘，Pinnacle的招聘步伐一直较快，Rob McCabe及其团队正与Synovus地区领导合作推行该招聘模式 [62] - 该模式并非一蹴而就，需要识别每个市场的最佳银行家并持续跟进 [63] - 对2026年招聘250名、2027年招聘275名新员工的风险不大，市场机会充足，此外还可通过扩展专业产品线来增加增长点 [64] - 对招聘能力印象深刻，其成功并非偶然，源于识别潜在人选和持续跟进的卓越能力 [64] 问题: 关于贷款增长过快时，在存款到位前的融资策略 [65] - 如果贷款增长先于存款增长（这与预测一致，因存款增长更多集中在后期），公司将使用成本较高的批发资金来填补缺口 [66] - 所有这些都包含在指引中，关于净息差展望等已考虑了存款增长相对于贷款增长的季节性以及新招聘银行家带来业务簿的预期 [66] 问题: 关于净息差指引的构成更新 [71] - 第四季度Pinnacle的净息差为3.27%，Synovus账目标记后，净息差预计将达到3.75%-3.80%区域 [72] - 两者结合后，净息差将达到3.50%或略高于3.50%的水平 [72] - Synovus账目的收益率略低于原始合并模型，因为利率（尤其是收益率曲线中部）有所下降，这导致交易完成时的普通股一级资本比率略高于原模型，购买会计摊销也略低 [72] 问题: 关于收入协同效应（1亿至1.3亿美元）的实现时间 [74] - 收入协同效应从今天已经开始，2026年业绩指引已包含部分将实现的收入协同效应 [74] - 包括提高持有额度、招聘新人员、资本市场能力（如银团贷款、外汇）的交叉推广，以及专业垂直领域（如设备融资）向传统Synovus业务版图的拓展 [74] - 公司对超过1亿至1.3亿美元的目标感到兴奋，并认为未来三年可以超越该目标，2026年指引包含了早期阶段的收益 [75] 问题: 关于更高持有额度的具体含义及专业业务展望 [78] - 更高持有额度并非让公司追求更上游的新机会，两家公司都已通过中型市场银行和一些专业领域的公司银行计划向上游市场发展 [79] - 这主要是提高了对现有客户的持有额度，虽然增幅不是翻倍，但提供了更多容量，预计将带来略高的表内贷款规模，公司将继续通过强大的银团平台管理整体风险 [79] - 专业业务方面，双方都带来了独特的业务，例如Pinnacle的设备融资、汽车经销商业务，Synovus的资产支持贷款、结构化贷款以及财富管理方面的家族办公室 [81] - 这些团队正在整个组织内推广其能力，专业业务将贡献贷款增长的很大一部分，主要来自向另一方传统业务版图和客户群的介绍 [82] - 公司已举行销售会议促进产品能力分享和联合