财务数据和关键指标变化 - 第四季度归属于普通股股东的净收入为6740万美元，摊薄后每股收益为0.42美元，较第三季度的0.38美元环比增长11% [13] - 第四季度净利息收入为2.514亿美元，较上一季度略有下降，原因是贷款增长发生在季度末，其益处被抵消 [13] - 第四季度净息差为3.20%，截至12月31日的即期净息差为3.22%，较9月30日的即期净息差3.18%上升4个基点，主要受存款成本下降推动 [14] - 第四季度非利息收入为4160万美元，环比增长21%，主要受租赁残值出售收益和市场敏感收入增加推动 [19] - 第四季度非利息支出为1.806亿美元，环比下降3%，主要由于薪酬支出降低、前期约200万美元的FDIC特别评估费用转回以及客户相关支出减少 [20] - 第四季度信贷损失拨备为1250万美元，主要由强劲的贷款组合增长和风险评级更新驱动 [21] - 2025年全年贷款发放额为96亿美元，较2024年增长31% [5] - 2025年全年调整后每股收益为135美元，同比增长69% [6] - 2025年全年有形普通股每股账面价值增长11% [6] - 2025年全年费用同比下降7%，调整后效率比率下降近900个基点 [6] - 2025年全年调整后税前拨备前利润增长39% [6] - 第四季度年化平均有形普通股权益回报率为10.75%，自年初以来增长319个基点 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度贷款发放和支付非常强劲，达到27亿美元，环比增长32%，导致贷款总额年化增长15% [8] - 第四季度贷款增长主要由商业及工业贷款、风险投资、设备融资、仓储贷款、基金融资和贷款机构融资业务驱动 [9] - 第四季度未提取的新承诺也大幅增长，环比增长90%至17亿美元 [8] - 第四季度新发放贷款的平均利率保持健康，为6.83%，远高于到期贷款的利率 [9] - 单户住宅贷款购买活动持续进行，第四季度净增约2.16亿美元，购买额略高于2.5亿美元 [38] - 多户住宅贷款组合约占贷款组合的四分之一，未来两年半内约有32亿美元将重新定价或到期，加权平均利率提供了显著的重定价上行空间 [19] - 佣金和费用收入同比增长16%，主要得益于更强劲的贷款发放 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年下半年，无息存款实现了10.5%的年化增长，这增长广泛分布于各业务线，归因于新账户和平均余额增长 [8] - 第四季度存款成本环比下降19个基点至1.89%，受无息存款增长和美联储降息推动 [17] - 截至第四季度末，即期存款成本为1.81% [17] - 公司增加了近2500个新的无息存款账户和近5.3亿美元的新无息存款余额，使无息存款占总存款的比例接近30% [6] - 贷款与存款比率已上升至约91% [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过继续扩大业务规模、保持严格的费用管理、投资于技术和人才以支持长期增长、通过审慎的风险管理保护资产负债表以及战略性地配置资本以推动长期价值，来实现高质量、一致和可持续的盈利增长 [23] - 公司的市场和利基业务提供了引人注目的机会，公司继续利用加州乃至更广泛地区银行业格局的错位 [24] - 近期的银行并购活动进一步扰乱了市场，为公司带来了吸引新客户和人才的良机 [24] - 公司以关系驱动的方法和一流的分支机构持续引起客户共鸣 [24] - 公司正在积极投资于技术，包括人工智能部署、后台和工作流程技术、数据优化项目、支付业务以及HOA平台升级 [43][44][45] - 公司计划在2026年进行大量招聘，以支持前台和后台团队 [61] - 公司对金融科技收购持开放态度，但目前门槛很高，更侧重于有机增长故事 [113] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年的执行和业绩非常满意，认为团队在资产负债表两侧都表现出色 [4] - 管理层认为公司已为在2026年及以后继续提供一致的高质量盈利增长和长期价值做好了充分准备 [12] - 展望2026年，公司预计全年净利息收入将比2025年增长10%-12% [14] - 预计2026年净息差将持续扩大，扩张将来自资产负债表两侧，公司预计将继续降低存款成本，且新发放贷款的利率继续高于预期偿还的贷款 [14] - 2026年全年贷款增长预期为中等个位数，取决于更广泛的经济状况 [17] - 2026年存款增长预期也为中等个位数 [17] - 2026年全年费用目标为比2025年增长3%-3.5% [20] - 2026年税前拨备前利润预计将增长20%-25% [21] - 管理层预计第一季度净息差将受益于第四季度末的贷款增长 [13] - 管理层预计非利息收入的正常运行率约为每月1100万至1200万美元 [20] - 管理层预计第一季度客户相关支出将因第四季度降息的影响而降低，但由于薪酬支出应计项目重置，第一季度支出在几个类别中会季节性升高 [20] - 管理层未在展望中假设任何额外的美联储降息 [15] - 如果发生降息，每25个基点目前代表约600万美元的ECR税前节约 [18] - 公司预计2026年将是又一个存款增长良好的年份 [17] 其他重要信息 - 第四季度信贷质量趋势积极，大多数信贷指标有所改善 [10] - 不良贷款和特别提及贷款余额各环比下降9% [10] - 分类贷款余额部分增加，主要受一笔近5000万美元的商业房地产贷款因交易延迟结清影响，该贷款已于昨日偿还 [10] - 若不包含该笔贷款，调整后的分类贷款比率将环比下降17个基点至3% [10] - 拖欠率在季度内因两笔总计3600万美元的贷款而上升，这两笔贷款在一月的第一周已转为正常 [10] - 若不包含这些贷款，调整后的拖欠比率将下降约1个基点至66个基点 [11] - 信贷损失拨备覆盖率为贷款总额的1.12%，经济覆盖率为1.62% [11] - 第四季度净核销额非常小 [11] - 公司在2025年以加权平均价格1359美元回购了1360万股普通股，占流通股的8% [6] - 公司有一笔优先股，税后对普通股造成4000万美元的负担，每年约1000万美元，该优先股将于2027年9月左右到期，偿还后预计将为每股收益贡献约0.15至0.20美元 [50][52][53] - 公司预计未来税率为25% [48] - 公司认为10%的普通股一级资本比率应被视为某种底线 [87] - 公司的股票回购计划仍在进行中，并正在申请续期 [88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于净利息收入和净息差的指引未包含降息假设，如果美联储降息，净息差轨迹和净利息收入会如何变化？ [27] - 管理层表示，通常净息差每季度扩大几个基点，约三到四个基点，如果降息，净息差扩张速度会稍快一些 [27] - 具体而言，每25个基点的降息每年会带来约600万美元的ECR成本节约，从纯粹的净利息收入角度看，公司基本保持中性，但降息往往会改善经济活动，对银行资产负债表有利，因此公司会从较低的利率中略微受益 [28] 问题: 关于存款贝塔的预期是多少？ [29] - 管理层表示，公司每个季度的存款贝塔都超过50%，期望是达到50%的存款贝塔，并希望表现优于该水平，目标是达到高50%或低60%的范围 [30] 问题: 关于净利息收入增长10%-12%的指引是否包含增值摊销收入？ [32] - 管理层确认该指引包含摊销收入，但只是基线摊销，几乎没有或没有加速摊销 [32] - 管理层补充说，加速摊销尚未出现，但随着大量贷款到期，最终会出现，届时将成为股东的良好年金 [33] 问题: 关于税前拨备前利润增长20%-25%的指引，其计算基础（费用和非利息收入）是什么？ [34] - 管理层确认基础是2025年全年业绩 [35] - 关于具体的非经常性项目美元金额，管理层建议在后续通话中离线讨论 [35] 问题: 关于第四季度贷款增长，能否量化单户住宅购买量，是否计划在全年中等个位数增长指引内进行此类购买，以及本季度强劲增长的原因？ [36] - 管理层表示，单户住宅贷款净增约2.16亿美元，购买额略高于2.5亿美元，同时有部分流失 [38] - 公司预计会继续适度进行单户住宅贷款购买，该组合表现良好，回报率很高，信用问题极少，且作为对浮动利率组合的对冲 [39] - 整体贷款增长广泛，团队表现优异，管道建设需要时间，第四季度末大量贷款发放，时间点难以控制 [40] 问题: 关于费用增长3%-3.5%，其中包含技术投资，这是2026年的阶段性推动还是新的投资速率要求？ [42] - 管理层表示，公司是一家成长型公司，支出是为了支持增长，同时确保拥有正确的基础设施、人才和技术 [43] - 公司正在部署人工智能，将其视为提升员工技能和减缓员工数量增长的方式，而非裁员工具 [44] - 技术项目包括后台和工作流程技术、数据优化项目、支付业务投资、HOA平台升级以及其他面向客户的技术 [44][45] 问题: 关于中期盈利目标，现在进展良好，是否有更新的时间表或需要什么来弥合差距？ [46] - 管理层表示，对第四季度有形普通股权益回报率的进展感到满意，但未给出具体日期，公司对目标有清晰的路线，感觉非常好 [47] - 管理层还提到，优先股将于明年到期，偿还后将为每股收益贡献约0.16至0.17美元，这将是2027年的增长加速器 [50] 问题: 关于FDIC收益的金额以及未来的税率？ [48] - 管理层确认第四季度FDIC收益约为200万美元，未来税率可能在24.5%至25%之间，25%是一个不错的税率 [48] 问题: 关于费用增长3%-3.5%的指引是否也未包含降息假设？ [55] - 管理层确认，所有预测数字均未包含降息假设 [56] - 但费用指引确实包含了第四季度降息将在2026年第一季度带来的益处 [57] 问题: 关于2025年转向进攻，在人员招聘和资产负债表清理方面做了大量工作，2026年是否有尚未启动的新事项，还是当前势头的延续？ [58] - 管理层表示，更多的是势头延续，核心运营是扎实执行和积累，营销和品牌建设成效显著，有助于开拓业务 [59][60] - 公司计划在2026年进行大量招聘以支持团队，这将继续支撑现有势头 [61] 问题: 关于第四季度费用中，较低的税收或福利应计薪酬带来的益处金额是多少？ [69] - 管理层表示，金额大约为400万至500万美元，并澄清这是在展望第一季度重置时会看到的变化金额 [69][71] 问题: 关于如何理解费用增长指引背后的驱动因素？ [72] - 管理层表示，公司保持保守，去年成功下放了部分费用管理权，让业务单元领导者管理自己的预算 [73] - 指引保守的部分原因是允许团队做他们认为正确的事，如果增长不存在，就不会花钱，如果增长存在，就计划花钱，因此指引包含了一定的艺术性 [74][75] 问题: 关于贷款增长预期，如何看待本地市场与全国性业务线，以及对商业房地产的胃口？ [79] - 管理层表示，在房地产方面，特别是建筑贷款，2025年有很多偿还，团队找到了好的方式处理前端和后端贷款，预计该业务有机会增长 [80][81] - 在其他非地域性的利基业务线方面，商业和社区银行去年表现良好，但增长慢于其他垂直领域，今年期望增长更加平衡，地理团队的增长速度预计将与其他团队相近 [83][84][85] 问题: 关于存款方面，无息存款增长良好，随着资产负债表增长，无息存款占比是否会保持稳定或继续增长？ [85] - 管理层表示，对无息存款的加速增长感到惊喜，其增长源于关系型客户，主要是运营账户 [85] - 在贷款快速增长的同时，无息存款比率能维持在28%-29%令人满意，但贷款增长可能快于预期，因此无息存款占比可能难以保持在该水平，但有可能在某个季度达到30% [86][87] 问题: 关于资本和股票回购，本季度未进行回购，但之前很活跃，10%的普通股一级资本比率是否是底线，如何看待增量回购？ [87] - 管理层表示，两者都成立，公司预计将有一个积极的股票回购计划，并会机会性地使用，同时认为10%的普通股一级资本比率应被视为某种底线，公司不会让资本过于薄弱 [87] - 股票回购计划为期一年，目前仍在进行中，公司正在申请续期 [88] 问题: 如果发生降息，由此产生的额外费用节约是会流向底线，还是会影响费用指引或加速投资？ [90] - 管理层表示，公司可以实现这些效率，目前的费用指引是合适的，预计降息带来的益处会流向底线 [91] - 补充道，如果收入端出现远超预期的大幅增长，可能会看到成本略高，但净收益仍会因收入增长而更高 [93][94] 问题: 关于支付产品推出的进展、时间表和潜在影响？ [95] - 管理层表示，公司全力投入支付业务，发卡和收单业务进展顺利，正在向现有客户和新客户推广，预计今年年中能够展示更多成果和提供更多可见性 [96][97] 问题: 关于第四季度贷款和存款年化增长强劲，但2026年指引仅为中等个位数，是什么阻止了更强劲的增长展望？ [99] - 管理层表示，市场存在很多噪音，前景不明朗，难以如此乐观，即使给出更高的指引，可能也没人相信，公司希望避免只有下行风险而没有上行空间的事情 [99][100] 问题: 关于第一季度净息差可能达到什么水平？ [101] - 管理层表示，起步点是3.22%，预计每季度扩大几个基点，但不提供具体的净息差指引，只提供税前拨备前利润目标 [102] - 净息差对公司而言是一个动态的输出结果，公司优化贷款和收益的组合，以在各种利率环境下实现可持续的盈利增长，可以接受净息差每季度可靠地扩大几个基点 [103][104] - 提醒第一季度比第四季度少两天，这也会影响第一季度的净息差 [106] 问题: 关于市场混乱是否促使公司考虑在商业侧进行招聘，是补充现有业务线还是探索新机会？ [109] - 管理层表示，公司现有业务线覆盖良好，招聘主要是为了补充现有团队和产品，既有主动出击，也有被动咨询，但目前没有增加新业务线的计划 [110][111] 问题: 费用指引是否包含房地产支出的任何增加？ [112] - 管理层确认费用指引包含任何增加，但预计房地产支出同比将基本持平 [112] 问题: 关于金融科技收购的兴趣是否已经放缓？ [112] - 管理层表示，目前没有合适的标的，公司始终关注机会，但当前有机增长的故事相当不错，因此收购门槛很高 [113]