纪要涉及的行业或公司 * 行业：光纤光缆、通信设备、智能电网、光模块、数据中心（DCI）[1][2][3] * 公司：中天科技[1] 核心观点与论据 行业需求与趋势 * 全球光纤需求呈上升趋势，海外市场（尤其是北美）由AI数据中心和无人机需求驱动，相关供应商季度收入增长达40%至50%[2][5] * 国内市场家庭宽带和4G/5G建设趋于稳定，AI数据中心基础设施建设加速，对需求形成拉动[2][5] * 2026年北美数据中心整体光纤需求量预计达到1亿芯公里，远超原来的两三千万芯公里[15] * 空间光纤（空心光纤）技术取得突破，衰减最低可达0.1 dB/km以内，未来将应用于数据中心互联（DCI）和长距离通信，计划在2026-2027年实现数万公里级别批量制造[4][18] 行业供给与价格 * 光纤行业供给受限，过去几年行业低迷导致厂商扩产意愿低，小厂退出，供需格局持续改善[2][6] * 光纤价格自2025年9月以来持续大幅上涨，超出预期[2][6][9] * G652D光纤价格从18元人民币涨至35-40元人民币，A2000光纤价格从20多元涨至50-70多元，A1,000光纤从约20元涨至45元左右[2][9][10] * 预计2026年G652D光纤价格将维持在30-40元人民币，扩产需时至少半年，2027年新增产能释放可能导致价格缓慢回落[4][12] * 散纤价格上涨可能带动运营商集采价格上涨，但涨幅不会达到散纤市场的高价[26] 公司业务与优势 * 中天科技通信产业集团业务规模约为90至100亿元人民币，产品涵盖光纤预制棒、光纤光缆、光电复合、电缆、光模块及无线器件等[3] * 公司拥有约3,000吨光纤预制棒年产能（有10%-20%弹性空间），其中15%可外供；单模光纤年产能约9,000万芯公里，多模光纤约100万芯公里，光缆产能约7,000万芯公里[3] * 在智能电网领域拥有OPGW、OPGC、ADSS等优势产品，市场占有率约70%以上，将受益于国家“十五”期间4万亿投入规划[2][7][28] * 2025年400G光模块已批量供货，2026年计划批量供货800G产品，主要客户包括国内外互联网大厂及部分运营商，毛利率约为20%-30%[30] * 2025年公司整体营收约40至50亿元，其中出口占比约40%，国内销售占比60%[23] 利润弹性与市场机会 * 光纤价格上涨直接转化为利润，原先17-18元人民币的售价基本无利可图[2][11] * 散纤端均价预计提升15元人民币左右，以公司9,000万芯公里产能计算，将带来显著的利润增长[2][11] * 北美市场价格高，A1光纤报价可达每芯公里十几美元（约合人民币100元左右），国内厂商希望进入但面临关税和知识产权风险[16][17] * 公司正通过印尼、摩洛哥、波兰等工厂扩大产能，以进一步开拓北美等海外市场[23] * 全球价格由高到低排序为：北美、欧洲、东南亚/中东、拉丁美洲[24] 其他重要内容 * 国内近期运营商招标情况：中国电信招标规模约7,000万芯公里，中国移动预计2026年第二季度进行集采[25] * 2026年公司光纤供应结构预计将更多向价格更高的海外市场倾斜[27] * 电网业务毛利率一般在10%以内，但项目体量大（几十亿至上百亿），整体收益可观[29] * 针对800G和1.6T光模块的物料短缺问题，公司已与国内战略合作伙伴建立关系以保障产能和实现10亿元以上收入目标[31] * 空间光纤在激光传输（如高能激光、超快激光柔性传输）及海底电缆等领域也具有应用潜力[20][21]