2020-2025年1-7月中国光缆产量统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 上市企业：长飞光纤(601869),特发信息(000070),中天科技(600522),亨通光电(600487) 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国电力光缆行业市场全景评估及发展趋势研究报告》 根据国家统计局数据显示：2025年7月中国光缆产量为2088万芯千米，同比下降8.5%；2025年1-7月中国 光缆累计产量为14621.1万芯千米，累计下降3.8%。 ...

股价表现与交易数据 - 9月3日盘中股价上涨2.05%至15.92元/股 总市值543.34亿元 成交额7.82亿元 换手率1.47% [1] - 主力资金净流出1323.76万元 特大单买入占比11.44%(8954.81万元) 卖出占比8.93%(6988.76万元) 大单买入占比23.94%(1.87亿元) 卖出占比28.15%(2.20亿元) [1] - 年内股价累计上涨13.54% 近5日/20日/60日分别上涨1.02%/12.59%/19.23% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入236.00亿元 同比增长10.20% 归母净利润15.68亿元 同比增长7.40% [2] - 公司主营业务收入构成：电网建设41.17% 铜产品17.44% 光通信及网络16.84% 新能源14.57% 海洋系列7.58% 其他及补充业务2.39% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数21.18万户 较上期减少16.16% 人均流通股16,113股 较上期增加19.27% [2] - 香港中央结算持股2.11亿股(第二大股东) 较上期增加1204.10万股 广发高端制造持股2591.20万股(第四大股东) 增加596.61万股 [3] - 华夏能源革新持股1995.17万股(第五大股东) 数量不变 交银精选混合持股1854.92万股(第六大股东) 增加137.34万股 中欧时代先锋退出十大股东 [3] 公司基本概况 - 公司成立于1996年2月9日 2002年10月24日上市 总部位于江苏省南通市经济技术开发区 [1] - 主营业务涵盖通信、电力、海洋、新能源、新材料领域产品生产销售及有色金属贸易 [1] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信线缆及配套 概念板块包括超导概念、智能电网、光纤光缆、充电桩、太阳能等 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现44.41亿元 近三年累计派现21.10亿元 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 预计2025-2027年归母净利润为34.09亿元、38.71亿元、43.26亿元 对应PE为16倍、14倍、13倍 [9][11] 财务表现 - 25H1实现营业收入236.0亿元 同比+10.2% 归母净利润15.7亿元 同比+7.4% 扣非净利润14.7亿元 同比+10.6% [6] - 25Q2实现营业收入138.4亿元 同比+5.1% 环比+41.9% 归母净利润9.4亿元 同比+14.1% 环比+49.8% [6] - 25Q2整体毛利率15.4% 同比-0.4pct 环比+0.8pct [11] - 25Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为2.3%/1.5%/4.1%/-0.6% 同比分别-0.2pct/持平/-0.2pct/-0.9pct [11] 业务板块表现 - 能源网络业务保持稳健增长 25H1海洋板块营收28.96亿元 同比+37.19% 电网业务收入99.75亿元 同比+11.97% 新能源业务收入26.30亿元 同比+13.69% [11] - 通信业务受益于特种光纤及光电复合产品需求支撑 收入保持相对稳定 [11] 订单与市场突破 - 截至2025年7月31日 能源网络领域在手订单约306亿元 其中海洋系列约133亿元 电网建设约155亿元 [11] - 国内市场实现超高压海缆重大突破 中标南方电网阳江三山岛±500kV直流海缆和中广核阳江帆石二500kV交流海缆项目 [11] - 海外市场成功中标和交付中东、越南、巴西等多个国际海缆项目 [11] 技术布局与创新 - 积极布局液冷技术 升级为数据中心机电总包整体解决方案 [11] - 400G高速光模块已实现规模量产交付 [11] - 空芯光纤已打通全链条核心制备技术 申请多项专利并参与标准制定 [11] 股份回购进展 - 继续推进第五期股份回购方案 截至2025年7月31日累计回购股份1,879.08万股 占总股本0.55% 支付总金额2.52亿元 [11] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为20%、14%、12% [11] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.00元、1.13元、1.27元 [17]

股份回购进展 - 2025年8月公司未实施股份回购 [1] - 截至2025年8月31日累计回购股份1879.08万股 [1] - 累计回购股份占当前总股本比例0.5506% [1]

核心观点 - 江苏大丰海风项目动工推动中标订单进入交付周期 海洋板块收入快速增长 截至2025年7月31日海洋系列在手订单约133亿元 [1] - 2025H2海上风电项目将迎来确认 叠加油气田项目 海外项目和海洋工程 全年海洋板块收入有望突破70亿元 较去年实现翻倍增长 [1][4] - 积极布局反谐振空芯光纤 液冷机柜和光模块等新产品 有望打造第二增长曲线 [1][6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入236.00亿元 同比增长10.19% 归母净利润15.68亿元 同比增长7.38% [2] - 2025Q2单季度营业收入138.44亿元 同比增长5.09% 环比增长41.90% 归母净利润9.40亿元 同比增长14.14% [3] - 期间费用率合计7.63% 同比下降1.47个百分点 其中销售费用率2.56% 研发费用率4.09% 管理费用率1.58% 财务费用率-0.60% [3] 海洋业务发展 - 2025H1海洋板块收入28.96亿元 同比增长37.19% 连续中标三大标志性高压海缆项目 [4] - 海外市场拓展取得突破 中标中东地区沙特 卡塔尔和阿联酋油气项目 东南亚越南110kV交流海缆项目 南美洲巴西138kV交流海缆项目 [4] - 越南项目成为当地首条中国供应的高压海底电缆 [4] 光通信业务布局 - 行业呈现快速增长态势 康宁25Q2光通信业务收入15.66亿美元 同比增长41% 企业网络收入7.69亿美元 同比增长81% [5] - 康普25Q2 CCS业务收入8.75亿美元 同比增长20% 企业光纤业务营收增长85% [5] - 公司突破反谐振空芯光纤技术 构建完整研发体系 打通全链条核心制备技术 [6] - 针对数据中心布局中低压配电产品 空调产品 液冷产品 微模块及机柜产品等配套解决方案 [6][7] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为35.84亿元 41.18亿元和47.24亿元 对应PE为15倍 13倍和12倍 [8]

股份回购进展 - 中天科技第五期股份回购方案实施截至2025年8月31日 累计回购1879.08万股 占总股本比例0.5506% [1] - 回购价格区间为12.6元/股至14.8元/股 累计使用资金2.52亿元 [1] - 回购方式为集中竞价交易 [1]

回购方案 - 首次披露日为2024年11月6日，实施期限至2025年11月5日[2] - 预计回购金额20,000 - 40,000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购情况 - 累计已回购股数1,879.08万股，占比0.5506%[2] - 累计已回购金额25,229.12万元[2] - 实际回购价格12.60 - 14.80元/股[2] 调整与过户 - 2025年7月25日回购股份价格上限调至21.70元/股[5] - 2025年8月1日1,511.07万股过户至员工持股计划[6] - 截至2025年8月31日，回购账户持有368.01万股[6]

股份回购执行情况 - 公司第五期回购累计回购股份1879.08万股 占当前总股本比例0.5506% [1] - 回购成交最高价14.80元/股 最低价12.60元/股 [1] - 已支付总金额2.52亿元（25229.12万元） [1]

股份回购方案 - 公司于2024年11月5日召开董事会审议通过第五期股份回购方案 使用自有及自筹资金以集中竞价交易方式回购 [1] - 回购资金总额不低于2亿元且不超过4亿元 回购价格上限为22元/股 实施期限为董事会审议通过后12个月内 [1] 回购实施进展 - 截至2025年8月31日累计回购1879.08万股 占总股本比例0.5506% [1] - 回购价格区间为12.6元/股至14.8元/股 累计使用资金2.52亿元 [1]

公司专利动态 - 江东金具设备有限公司与江苏中天科技股份有限公司联合取得"分裂导线间隔棒"专利 授权公告号CN 120414388 B 申请日期为2025年7月[1] - 江东金具设备有限公司专利总量达261条 最新专利属于电力金具技术领域[1] 公司经营概况 - 江东金具设备有限公司成立于1995年 注册资本5.51亿元人民币 主营仪器仪表制造业[1] - 公司对外投资6家企业 参与招投标项目4331次 拥有620项行政许可及13条商标信息[1]