涉及的公司与行业 * 公司：税友股份 [1] * 行业：企业财税SaaS服务行业，主要面向中小微企业及代账机构 [2] 核心业务与发展情况 * 公司主要业务分为三块：1）传统的to G业务，起家于税务局金税项目（如金税三期、四期）[3]；2）面向中小微企业和代账机构的B端财税SaaS服务 [2][3]；3）高单价的税务合规项目，为董事长等高层提供AI Agent加专家辅导的组合方案 [3] * 公司正从G端向B端转型，深耕B端市场 [3][4] * 未来发展方向：继续深耕B端市场，优化AI技术，拓展智慧财税解决方案等创新业务领域，在控制研发费用增长的同时提升盈利能力 [10] 市场表现与财务数据 * 用户与客单价：截至2024年底，旗下“易企盈”基础合规付费用户达112,741家，进阶合规付费用户约2,000家 [11]；2023年综合客单价185元，2024年降至158元，主要因中小企业代理客户单价降低 [14]；2025年第一季度客单价回升至84.71元，预计全年恢复至170元左右，得益于进阶业务和中小企业客户单价上升 [4][14]；活跃用户从2023年底到2025年半年度增长超100万，付费用户增长约70万 [14] * 历史财务：2021年至2024年营业收入保持稳定增长 [2][7]；毛利率维持在70%-80%的高水平 [2][7]；期间费用率（研发、管理、销售费用）较高 [2][7]；近两年因AI投入较大，利润有所波动 [2][7] * 未来预测：预测2025-2027年营业收入分别为22.56亿元、29亿元、35亿元左右；归母净利润分别为1.75亿元、3.63亿元、5.59亿元左右 [4][18] 产品、技术与服务 * 核心产品：提供财税垂直人工智能平台，通过AI技术实现自动化凭证录入、报表生成等，提升效率并降低成本 [2][4][9]；还提供智能管票、智能算税、薪酬管理、风控等全方位财税服务，价格从几十元到几百元不等 [5] * AI能力与效果：AI Agent通过公司深耕20多年积累的高质量数据训练，在财税服务中的实操效率是传统会计的10倍以上，准确率超90%，人力成本降低60% [2][12][13]；能显著提高工作效率并缩短服务时间 [13] * 服务差异化：“易企盈”基础合规功能较少、价格便宜；进阶合规提供更优质的税务筹划服务，结合了AI+SaaS与专家介入 [11] 客户需求与解决方案 * 中小微企业需求：希望以低成本实现合规的财务管理，但面临内部供给不足和外部专业会计费用高昂的问题 [8] * 公司解决方案：通过AI技术自动化处理财务流程，提高准确性并降低成本，满足企业便宜且合规的需求 [2][8][9] * 代账机构支持：为代账机构提供软件系统，显著提升其工作效率，例如有机构人均代账户数从30户提升至60户甚至90户 [2][6] 竞争优势与市场前景 * 核心优势：在财税领域（尤其是金税项目）的卡位优势及AI+SaaS能力 [4][18]；与用友、金蝶等竞争对手相比，更专注于财税SaaS，大模型训练数据更偏向财税领域 [15]；企业信息转移成本高，客户留存率高 [15] * 市场潜力：B端市场（特别是中小企业及创新业务客户群体）增长潜力巨大 [4][18]；预计到2028年，中小企业市场规模达3,907亿元，2023-2028年复合年均增长率（CAGR）约74.9% [17] * G端业务前景：从金税一期到四期的政策演变显示国家财务监管日益严格，公司在该领域具有显著优势，积累的数据有助于推动企业数字化转型 [17] 行业挑战与应对 * SaaS行业挑战：普遍存在高毛利与高费用并存的问题（如销售毛利率超70%但销售费用率也超30%） [16] * AI的增效作用：引入AI技术可控制研发费用不与收入同比大增，通过替代繁琐工作降低管理费用，长期看随着市场渗透度提高，销售费用率有望下降 [16] 其他重要信息 * 股权结构：截至2026年半年报，实控人张振朝直接及间接持股53.86%，股权结构稳定 [7] * 风险评估：需关注市场竞争激烈程度及技术更新速度等风险因素 [19]