涉及的公司与行业 * 公司：陕西旅游 [1] * 行业：文旅行业 [3] 核心观点与论据 * 公司近期增长驱动：公司通过IPO并购项目增厚业绩，已完成少华山股权收购，并计划于2026年完成太华索道（19%股权）和瑶光阁（49%股权）的收购，预计将带来4,800万元的业绩增量，太华索道和瑶光阁在2024年的利润分别为1.98亿和2,100万 [2] * 现有核心项目增长潜力：核心项目长安歌和华山索道具备增长潜力 [2] * 长安歌通过提升直销比例和增加座位数有望提高收入，目前日均演出2.56场，客单价270多元，演出场次上限为14场 [2][4] * 华山索道2024年客流量365万，乘坐率稳定，相比黄山、峨眉山等景区仍有较大增长潜力 [2][4] * 集团资产整合预期：陕西旅游集团拥有丰富的文旅资源，2024年文旅板块收入58亿，上市公司体内12.6亿，体外40多亿，未来存在注入上市公司的可能性，包括黄河壶口瀑布、少华山国家森林公园等景区及多个演艺项目 [2] * 外部扩张项目：泰山秀城项目总投资30亿，将打造包含五大主题区的大型综合体，旨在通过高质量演艺项目增加夜间活动，提高过夜游客数量，从而拉动当地餐饮住宿消费 [2][4] * 未来业绩与估值展望：公司预计2026年利润可达4-5亿元，若恢复至疫情前水平并叠加并购增厚，有望达到5.6亿元以上 [2][5] * 行业估值与市值目标：目前行业平均估值20倍左右，看好陕西旅游市值达到150亿元以上 [3][5] 其他重要内容 * 兄弟公司陕文投规模庞大，未来也存在整合的可能性 [2] * 泰山每年客流超过800万，当地政府希望通过引进高质量演艺项目增加夜间活动内容 [4][5] * 平遥古城通过“又见平遥”演出成功吸引大量过夜游客，其模式值得借鉴 [5]