涉及的公司与行业 * 公司：强瑞技术[1] * 行业：AI服务器散热、半导体设备、消费电子（苹果供应链）、机器人、商业航天[2][4][5][6][15] 核心观点与论据 1 整体财务与增长预期 * 预计2026年全年营收突破32亿元，利润保底达到3.3亿元左右[3][20] * 预计2026年净利润率在13%至15%之间[2][8] * 2025年收入约为1.3至1.4亿元，预计2026年增长至约1.7亿元（此数据可能指特定业务板块）[16] 2 液冷散热业务（核心增长引擎） * 收购吕宝科技：2025年10月底收购，其为英伟达、谷歌、Meta、AMD等提供AI服务器散热模组精密结构件[4] * 吕宝科技业绩：预计2025年营收超5亿元，净利润四五千万元；预计2026年营收达8亿元，净利润约1亿元，并表后为纯增量业务[2][4] * 液冷检测设备：通过富士康体系进入英伟达液冷检测线市场，预计2026年营收三四亿元[2][4]；英伟达计划部署20多条线，公司负责其中三四条，对应产值3至4亿元[9] * 国内客户：与国内头部AI服务器厂商合作，预计2026年国内客户订单达数千万元[2][4]；参与另一国内厂商四五条线，预计收入约3,000万元[9] * 毛利率：美国客户（如英伟达）毛利率约40%；国内客户毛利率20%至30%[2][10] * 新部件进展：新液冷部件（如分水器）样品正送样验证，若顺利将在2026年第二季度实现批量订单，全球分水器市场规模预估100亿至200亿元，全年收入可达3至4亿元[11][12] * 业务占比：预计到2026年，液冷和风冷产品营收占比将超过50%，总收入规模预计达15-17亿元[4] 3 半导体设备业务 * 合作与订单：配合国内龙头半导体设备企业，2025年订单超1亿元，完成产线扩产；预计2026年订单超3亿元，毛利率可期[2][5] * 具体客户：自2025年8月起，每月从某半导体客户接单超1,000万元，毛利率超45%[2][13]；与立讯、北方华创等展开合作，预计2026年带来几千万元增量订单[13] * 产能扩张：为服务半导体客户，在东莞凤岗镇扩建2万平米厂房并迁移原有产能[13] 4 消费电子（苹果供应链）业务 * 业务地位：苹果并非直接客户，但其终端产品占据公司收入重要部分，2025年用于苹果产品的收入接近6亿元，占比最高[14] * 增长驱动：苹果计划2026年推出折叠屏手机，生产线重大变化将带动夹治具及相关设备需求增长，公司作为供应链一部分将受益[2][6] * 增长预期：预计2026年苹果相关业务将继续保持30%至40%的增长[14] 5 新业务布局（机器人 & 商业航天） * 机器人：子公司生产应用于扫地机器人的电机，客户包括兆威机电、追觅、格林威纳等[15]；绝大多数产品应用于扫地机器人领域[17]；同时探索巡逻机器人（机器狗）及外关节结构件[15] * 商业航天：主要提供精密结构件和零部件，目前订单量不大[15]；正在主动拓展用于火箭和卫星姿态调整的伺服电机业务[18] 6 其他重要信息 * 吕宝科技新品类：正在开发用于Manifest上的铜牌等高价值产品，样品已进入验证阶段，若顺利每款产品每年可带来3-4亿元增量收入，但未纳入当前收入预测[7] * 激励计划：面向核心员工，分为限制性股票（价格46元）和股票期权（行权价92元）两类，公司有信心一年内完成三年行权条件[19] * 近期交易影响：1月23日发生100万股大宗交易，可能带来短期抛压，但不影响公司长期价值[21]