纪要涉及的行业或公司 * 公司：卫龙美味全球控股有限公司（简称“卫龙”）[1][2] * 行业：休闲食品行业，具体涉及辣条、魔芋制品等细分品类[1][2] 核心观点与论据 * 短期市场观点：认为2026年1月26日的股价回调主要源于资金面扰动，而非基本面问题，春节备货节奏正常，回调被视为良好的布局时机[1] * 2026年业绩展望：预计2026年公司业绩增速有望超过20%，主要驱动力为辣条品类企稳、魔芋品类强劲增长以及新品类贡献[1] * 估值判断：当前股价对应2026年17.5亿净利润的市盈率（PE）为15倍，认为公司兼具成长性与低估值，看好其估值修复至20倍以上[1] * 辣条业务分析： * 2023年推出“麻辣麻辣”口味以完善辣条矩阵[1] * 初期面临竞争对手（如麻辣王子）通过差异化口味抢占消费者心智的挑战[1] * 公司采取性价比策略（麻辣口味辣条价格便宜约20%）深耕渠道和消费者互动[1] * 认为与竞争对手竞争最激烈的阶段已经过去，2026年辣条业务有望企稳[1] * 2025年公司主动削减长尾产品（SKU），将为2026年轻装上阵创造条件[2] * 魔芋业务分析： * 认为魔芋品类（类薯片）有潜力成为百亿级规模的大单品[2] * 论据在于其“Q弹爽”和“低热量”的产品特性与其他零食形成明显区隔[2] * 公司是该品类的创新开创者，品牌在消费端心智强，且持续完善和创新魔芋口味矩阵[2] * 预计2026年魔芋品类的市场红利将持续强劲兑现[2] * 竞争与产业链议价能力： * 针对市场对魔芋品类竞争加剧和渠道向上游议价的担忧，认为可更乐观看待[2] * 理由：魔芋属于深加工商品，公司通过推新品持续完善口味矩阵，产品具备差异度，零食行业不会进行无限价格战[2] * 强调产业链话语权的核心在于消费者认知，卫龙品牌在消费者心中认知深，预计头部品牌受下游渠道议价的影响较小[3] 其他重要内容 * 无其他被忽略的重要信息。