财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入为245亿美元，合并营业利润为29亿美元，合并营业利润率为11.8% [6] - 2025年全年合并收入为887亿美元，合并营业利润为87亿美元，合并营业利润率为9.8% [6] - 第四季度美国国内平均每日货量下降240万件，同比下降10.8% [23] - 第四季度美国国内每件收入同比增长8.3%，为四年来最强的第四季度增长 [26] - 第四季度美国国内每件成本同比增长8.9% [27] - 第四季度国际平均每日货量下降4.7% [28] - 第四季度国际收入为50亿美元，同比增长2.5% [28] - 第四季度国际营业利润为9.08亿美元，同比下降1.54亿美元，营业利润率为18% [29] - 第四季度供应链解决方案收入为27亿美元，同比下降3.88亿美元，营业利润为2.76亿美元，营业利润率为10.3% [29] - 2025年全年经营活动产生现金流85亿美元，资本支出37亿美元，收购支出20亿美元，股息支付54亿美元，股票回购10亿美元 [30] - 2025年全年美国国内营业利润为46亿美元，营业利润率为7.7%；国际营业利润为29亿美元，营业利润率为15.8%；供应链解决方案营业利润为11亿美元，营业利润率为10.6% [31] - 2026年全年收入指引约为897亿美元，营业利润率指引约为9.6%，摊薄后每股收益预计与2025年大致持平 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国国内业务：第四季度收入为168亿美元，同比下降3.2% [26]；营业利润为17亿美元，营业利润率为10.2%，同比改善10个基点 [27]；中小企业货量占比达到31.2%，同比提升340个基点 [24]；B2B货量占比达到37.5%，同比提升220个基点 [25]；B2C平均每日货量同比下降13.8% [25] - 国际业务：第四季度国际国内平均每日货量下降3.5%，出口平均每日货量下降5.8% [28]；美国进口总货量同比下降24.4%，其中加拿大和墨西哥航线下降30.5%，中国至美国航线下降20.9% [28] - 供应链解决方案业务：第四季度UPS数字业务（包括Roadie和Happy Returns）收入同比增长27% [30] - 其他业务：2025年全球医疗保健业务组合收入达112亿美元 [10]；数字访问平台全球收入达41亿美元，同比增长25% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：2025年美国每件收入同比增长7.1% [8]；中小企业渗透率达到美国总货量的31.8% [9]；B2B货量占比提升至42.3%，较2024年改善250个基点 [9]；2025年全年平均每日货量下降8.6% [9] - 国际市场：公司利用人工智能和下一代经纪能力处理了近90%的跨境交易 [9]；美国海关每日申报量同比增长超过300% [9]；在亚洲贸易通道增长地区，新的菲律宾空运枢纽和香港扩建项目将提供更广泛的覆盖和更快的运输时间 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于在优质市场领域实现增长，包括企业客户、中小企业、B2B、医疗保健和国际业务 [19] - 持续推进“网络重构”和“效率重塑”计划，2025年实现了35亿美元的成本节约 [7] - 加速减少亚马逊货量，计划在18个月内减少50%，2025年底已实现每日减少约100万件，2026年计划再减少每日100万件 [11] - 持续部署自动化，计划在2026年底将美国通过自动化设施处理的货量比例从2025年底的66.5%提升至68% [13] - 加速机队现代化，决定退役所有MD-11飞机，并在未来15个月内接收18架新的波音767飞机 [13] - 与美国邮政总局就GroundSaver产品达成新的最后一英里配送协议，以改善该产品的经济效益 [14] - 通过收购Frigo-Trans和Andlauer Healthcare Group，扩展医疗冷链能力 [10] - 部署RFID标签解决方案至5500个UPS商店地点，并在所有美国包裹车上安装RFID阅读器 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年公司在动态的宏观环境中运营，包括全球贸易政策的重大变化和地缘政治担忧加剧 [6] - 2026年美国小包裹市场（不包括亚马逊）预计将实现低个位数增长 [15] - 美国以外的出口货量增长预计将受到抑制，部分原因是2025年关税前置活动带来的高基数 [15] - 2026年上半年，公司将继续完成亚马逊货量削减、GroundSaver外包给美国邮政以及应对贸易政策变化对国际业务的调整，这将影响收入和营业利润率 [15] - 2026年下半年，公司将运营一个更高效的美国网络，并度过贸易通道中断的同比影响期 [16] - 2026年全年，预计美国国内收入将大致持平，上半年因亚马逊削减计划而下降，下半年将环比增长 [17] - 预计上半年较高的费用（主要与GroundSaver过渡和网络重构相关）将对营业利润造成压力，下半年将恢复营业利润增长 [18] - 2026年6月将是公司发展的拐点 [19] 其他重要信息 - 第四季度GAAP业绩包含总计2.38亿美元的费用，其中1.37亿美元为非现金税后费用，用于注销MD-11机队，1.01亿美元为税后转型费用 [3] - 公司对UPS Flight 2976空难中的遇难者表示哀悼 [5] - 2025年，公司在美国关闭了93座建筑，在57座建筑中部署了自动化 [7] - 2025年，通过减少工时和运营岗位，共削减了2690万劳动工时和4.8万个运营岗位（包括减少1.5万个季节性岗位），并关闭了195个运营点（包括93座建筑） [33] - 2026年，计划进一步削减约2500万总运营工时，减少多达3万个运营岗位，并在上半年确定关闭24座建筑 [34] - 与亚马逊货量削减相关的成本节约目标为30亿美元 [34] - 2026年自由现金流预计约为65亿美元，其中包括13亿美元的年度养老金缴款，资本支出预计约为30亿美元，计划支付约54亿美元的股息 [41] - 自动化设施的单件成本比传统设施低28% [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年指引中隐含的利润率趋势以及MD-11退役相关成本 [43] - 2026年MD-11相关的增量租赁成本约为第四季度5000万美元的两倍，其中约90%发生在上半年，已包含在指引中 [44] - 国内业务上半年利润率预计面临约100个基点的压力，主要在第一季度，下半年压力将缓解 [46] - 国际业务第一季度利润预计同比下降约30%，随后将逐步恢复 [46] - 下半年业务将呈现不同面貌，中小企业及企业收入将实现中个位数增长，单件收入保持中个位数增长，单件成本将正常化，年底将实现健康的两位数利润率 [47] 问题: 关于亚马逊货量削减后的长期增长算法以及GroundSaver外包带来的利润回收 [50] - 下半年中小企业及企业货量预计实现中个位数增长，基础费率预计增长约2%，单件成本将降至单件收入增长之下，从而推动长期结构性利润率改善 [52] - GroundSaver外包给美国邮政的效益预计在下半年开始显现，但具体条款与之前不同 [53] - 预计与2025年因内部处理GroundSaver而产生的4-5亿美元利润影响将随时间完全回收，但大部分效益预计在2027年实现 [55][56] 问题: 关于国内和国际业务单件收入增长趋势以及司机自愿离职计划的成本 [60] - 2026年全年单件收入增长预计约为4.5%，上半年较高，下半年将正常化至约3% [61] - 基础费率改善持续在300个基点左右 [61] - 司机自愿离职计划尚未启动，具体成本数字暂无法估计，这是一项旨在使人员配置与新货量水平匹配的战术举措 [61][62] 问题: 关于单件成本趋势及正常化水平 [64] - 单件成本预计将随着时间推移下降，在第一季度与去年类似，但到年底，随着GroundSaver过渡完成、网络重构和自动化部署，将正常化至通胀水平 [65] - 预计将恢复约3%的单件收入增长率和更低的单件成本，从而实现约100个基点的单位成本改善和利润率扩张 [65] - 自动化是提高生产率的关键，自动化设施的单件成本比传统设施低28% [67] 问题: 关于国际业务压力，特别是第一季度和上半年的关税和最低免税额政策影响 [72] - 国际业务第一季度将延续2025年第三季度以来的疲软态势，预计将逐步恢复 [73] - 两个主要动态：货量方面，将在5月度过关税影响，9月度过最低免税额影响；贸易通道转移正在造成利润率压力，因为增长通道的利润率低于高利润的中国至美国通道 [73] - 第四季度国际利润率下降了360个基点，第一季度预计面临类似压力 [78][80] - 公司在亚洲多元化方面进行了投资，在越南等地的新空运枢纽实现了两位数增长，但增长流向欧洲和印度等地 [84] 问题: 关于支撑下半年中个位数包裹增长预期的因素以及对修订后网络的信心 [87] - 美国小包裹市场（不包括亚马逊）预计将稳定并实现低个位数增长，财政和货币政策应会支持增长，制造业前景也有所改善 [89] - 同比基数效应：公司将度过退出部分亚马逊货量和中国电商货量的决策期，自然带来增长 [89] - 公司在医疗保健、汽车等领域的投资正在取得成效，货量结构向更优质方向转变 [90] - RFID等差异化能力正在转化为商业胜利，第四季度国内业务新签约量同比增长25% [92][94] 问题: 关于长期盈利增长轨迹和正常化每股收益的展望 [97] - 自2024年投资者日以来情况变化很大，当时尚未计划亚马逊货量削减 [99] - 2026年是UPS的关键之年，待度过此年后公司将重新给出展望 [99] 问题: 关于2025年与2026年自动化设施的选择标准及运营复杂性 [103] - 公司对每个站点进行详细评估（涉及1100个检查点），以确保关闭决策正确并将货量引导至自动化设施 [105] - 2025年针对了更复杂、更大的设施，2026年的设施同样具有挑战性，但公司有信心完成关闭并实现财务效益 [106] - 2025年原计划关闭73座建筑，实际关闭了93座；2026年上半年已确定关闭24座，另有约60-70座正在评估中 [107][108] 问题: 关于自动化带来的效率提升如何影响资本支出计划及长期展望 [113] - 关闭老旧建筑减少了维护费用，部分飞机通过建造租赁结构融资，这些因素影响了资本支出 [116] - 随着货量下降和网络优化，车辆等资产购买减少，但国际网络（空运枢纽、飞机、车辆）投资继续 [117] - 正常化资本支出约占收入的3%-3.5%，更高效、灵活的网络将减少可变产能的资本支出需求 [118] 问题: 关于将包裹重新定向至美国邮政的技术及其对长期利润率的影响 [123] - GroundSaver网络预计在本月底全面运行，关键在于确保标签能被UPS和美国邮政系统读取 [125] - 匹配算法由公司控制，可根据网络货量构成进行调整 [125] - 该协议提供了经济的产品选项，并确保服务标签保持高水平，同时利用美国邮政的投递点单元 [128][132] 问题: 关于与Teamsters的合同劳动通胀节奏以及亚马逊货量削减和网络重构对其的影响 [135] - 网络自动化和亚马逊货量削减导致员工数量大幅减少（已减少超过4万人），这减轻了合同工资上涨的成本影响 [136] - 公司正在投资建设劳动密集度更低、更灵活、可扩展的网络，以应对旺季需求，同时降低总费用 [137] - 网络收入特征的变化将确保增量成本不会颠覆客户运营比率，最终形成一个劳动密集度更低、更敏捷、更盈利的网络 [138][140] 问题: 关于在保护服务的同时网络缩小，是否创造了市场份额机会或挑战 [144] - 服务是赢得新业务的基石，但能力同样关键 [145] - 公司在RFID、数字访问平台等能力上的投资正在帮助其赢得市场份额，例如数字访问平台收入从1.39亿美元增长至41亿美元 [145]