财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为8700万美元，每股收益0.85美元，资产回报率为1.8%，效率比率为49% [4] - 第四季度调整后税前拨备前收入为1.292亿美元，较第三季度的1.215亿美元有所增长 [14] - 2025年全年净收入为3.449亿美元，每股收益2.15美元，调整后税前拨备前收入达到创纪录的4.992亿美元，较2024年增长10% [14] - 2025年全年平均资产回报率为1.81%，非GAAP调整后为1.71%，连续第四年超过1.50%的目标 [15] - 第四季度净利息收入增加490万美元，达到2.228亿美元，其中包括一笔非应计贷款的80万美元回收款和一笔佛罗里达贷款的50万美元提前还款罚金 [15][16] - 第四季度净息差为4.68%，若剔除上述特殊项目则为4.65%，较上一季度提高8个基点 [16] - 第四季度运营费用为1.269亿美元，较上一季度增加200万美元，员工薪酬增加340万美元，但其中包含上一季度确认的230万美元员工留任税收抵免，实际增加110万美元 [21] - 2025年有形账面价值每股增长24%，第四季度增长4%至12.29美元 [8][27] - 2025年通过股票回购和股息向股东返还了约95%的收益，全年回购1.5亿美元普通股，支付1.5亿美元股息，并赎回剩余的6200万美元次级债券 [8][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度贷款总额增长8000万美元，主要由商业板块增长推动，但受到商业贷款提前还款增加和消费贷款发放略有减少的影响 [4][5] - 第四季度贷款发放总额为14亿美元 [4] - 商业与工业贷款组合的收益率较上一季度下降27个基点，主要因浮动利率部分随基准利率和SOFR下调而重新定价 [18] - 其他贷款组合的收益率保持稳定，整体贷款收益率仅下降7个基点 [19] - 汽车贷款组合的早期拖欠贷款（30-89天）增加了700万美元，但佛罗里达州的商业与工业贷款拖欠减少了600万美元 [25] - 抵押贷款银行业务和卡处理收入因销售和交易量增加而增长160万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心客户存款在第四季度增加2.67亿美元，核心无息存款增长3.2% [5] - 第四季度政府存款成本下降31个基点，其他计息支票和储蓄账户成本下降4个基点 [16][17] - 第四季度无息存款增加约1.7亿美元，帮助整体资金成本降低5个基点 [17] - 投资组合收入因将到期低收益证券置换为高收益证券而增加400万美元，收益率提高33个基点 [18] - 现金账户收入因美联储基金利率下降和平均余额减少而下降240万美元 [18] - 波多黎各市场失业率徘徊在5.7%左右，旅游业强劲，机场客运量增长8%至创纪录的1360万人次，已宣布超过22亿美元的制造业产能扩张投资 [10] - 联邦救灾资金仍有约400亿美元待拨付，上一季度拨付额与上年基本持平 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资于全渠道战略，改善跨数字和分行渠道的客户互动，活跃零售数字用户同比增长5%，95%的存款交易通过自助服务渠道完成 [8][9] - 2026年指导目标保持不变：实现3%-5%的有机贷款增长，维持52%或更优的效率比，保持强劲的盈利能力指标，并将接近100%的年收益返还给股东 [11] - 资本配置优先支持客户贷款发放，同时通过股票回购和股息回报股东，董事会已批准自2026年第一季度起将季度普通股股息提高11%至每股0.20美元 [4][7] - 公司计划在2026年继续以审慎方式部署过剩资本，基本假设是每季度回购约5000万美元股票直至2026年底 [28] - 公司正在佛罗里达州进行有机扩张，上一季度在博卡拉顿新开了一家分行，并计划在西海岸一个竞争较少的城镇开设新分行 [54][66] - 对于非有机增长机会持开放态度，但需满足增值和战略价值要求 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2025年下半年主要市场经济略有放缓，但对2026年的潜在经济趋势仍持建设性看法 [9] - 预计消费者信心将有所缓和，关税相关定价、通胀压力和地缘政治紧张局势的影响将在全年持续 [9] - 预计资产质量将保持稳定，消费者信贷质量将逐渐恢复至疫情前水平，尽管存在通胀压力，但就业市场稳定 [12] - 预计2026年净息差将每季度增长2-3个基点，驱动力包括投资组合现金流的再投资、贷款组合的重新定价以及存款成本的下降 [20][31] - 预计2026年季度费用基数（不包括OREO损益）将在1.28亿至1.30亿美元之间，效率比仍将维持在50%-52%的区间 [23] - 汽车贷款市场方面，2025年整体零售市场收缩了10%，主要发生在关税实施后，下半年收缩超过15%，预计2026年可能进一步收缩约5%，公司不预期该板块增长 [41][42] 其他重要信息 - 第四季度不良资产与总资产的比率持续下降至60个基点，创历史新低 [5] - 第四季度净核销率为63个基点，与上一季度的62个基点基本持平 [5][26] - 第四季度贷款损失拨备增加200万美元至2.49亿美元，占贷款总额的1.9% [25] - 第四季度回购了5000万美元普通股，并宣布了2800万美元股息 [6] - 自2021年启动回购计划以来，已回购超过28%的流通股 [6] - 第四季度不良资产减少530万美元，主要因收回两笔总额1500万美元的商业非应计贷款，以及出售OREO资产减少180万美元，但有两笔总额1200万美元的商业与工业贷款新增为不良贷款 [24] - 非应计贷款占总贷款的70个基点，低于第三季度末的74个基点 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 未来净息差增长的驱动因素是什么 [31] - 主要驱动力将来自投资组合中低收益证券到期后的现金流再投资、商业和住宅贷款管道的强劲表现（消费贷款增长较弱），以及随着利率下降对部分存款成分的重新定价 [31] - 公司预计2026年将有2-3次降息，这会产生一定影响，商业贷款组合浮动利率部分的重新定价已包含在预测中，尽管12月中旬的降息将在第一季度更明显地反映出来，但整体仍预计净息差会改善 [32] 问题: 竞争环境如何，资金成本在利率下降时能降低多少 [33] - 公司未设定具体目标，但资金成本下降将主要来自几个部分：1) 主要通过经纪存单进行的批发融资将随市场重新定价（期限多为9-18个月），并以更低利率为佛罗里达业务再融资；2) 定期存款随着利率下降，高息存单将以略低利率重新定价；3) 部分政府存款账户与市场指数挂钩，也将重新定价 [33][34] - 常规交易账户可能略有下降，但幅度不会太大，因为这些账户在利率上升时涨幅也较小，其贝塔值约为14%，预计趋势类似 [34][35] 问题: 信贷质量前景如何，是否有变化迹象 [35] - 管理层认为信贷质量稳定，未看到特定风险信号，消费者拖欠和核销有所恶化但属正常化，抵押贷款和商业贷款质量处于历史低点附近，未发现潜在干扰因素，正在密切监控无担保市场和消费者信贷，并对近期投资组合趋势感到鼓舞 [35] 问题: 汽车贷款市场的最新情况和展望 [41] - 2025年整体零售市场收缩10%，主要发生在关税实施后，下半年收缩超过15%，近期看到企稳迹象，预计2026年可能进一步收缩约5%，除非关税或消费税有所调整 [41][42] - 第四季度汽车贷款组合收缩约600-700万美元，公司希望稳定并恢复这部分收缩，但不预期该板块增长，相对于其他周期，汽车板块将保持稳定 [42][43] - 其他消费产品的需求稳定，但公司将继续专注于稳健的承销，不预期增长 [46] 问题: 证券现金流的再投资计划和预期收益率 [47] - 公司不承担投资组合的信用风险，再投资取决于市场情况，预计通过将到期证券（平均收益率1.65%）和贷款再投资，可获得2-3个基点的收益率提升 [48][50] - 将继续主要投资于机构债券、机构抵押贷款证券等，预计上半年利率不会有重大变化，降息可能发生在6月底或7月初 [49] 问题: 电信行业不良贷款的细节和解决时间 [51] - 没有太多新信息，所有银行继续与牵头行合作以寻求解决方案，该贷款背后仍有很大价值，公司正在像处理其他不良资产一样等待并推动解决，这只是时间问题，公司在该贷款中的参与份额很小 [52][53] 问题: 资本管理策略，是否会考虑进一步降低资本比率以提升股东回报 [54] - 资本配置优先顺序为：1) 有机增长（包括在佛罗里达的扩张）；2) 非有机机会（如果符合增值和战略价值）；3) 通过回购股票向股东返还资本 [54] - 有机增长是回报最有效的方式，公司将在市场出现机会时，尽可能把握所有选项 [55] 问题: 效率比的计算方式（是否包含OREO损益） [62] - 效率比通常按GAAP基础计算，包含所有项目，第四季度的数据即包含所有项目 [63] - 尽管费用指引中排除了OREO损益（因其可能带来波动），但50%-52%的效率比指引是基于GAAP基础，同时考虑了费用和收入的变化 [63][64] 问题: 无息存款强劲增长的原因，是否有季节性因素或策略变化 [65] - 增加无息存款是公司的核心战略和目标，体现了特许经营权的价值，公司持续推行多项举措来建立核心关系以实现该目标 [66] - 新分行开设（如计划在西海岸开设分行）也是该战略的一部分，旨在增长客户、无息存款和该地区的贷款发放 [66][67]