纪要涉及的行业或公司 * 公司：厦钨新能，主营业务为锂离子电池正极材料，包括钴酸锂、三元材料及磷酸铁锂材料[1] * 行业：锂离子电池材料行业，特别是正极材料细分领域[1] 核心观点与论据 1 2025年业绩表现强劲，实际经营超预期 * 2025全年预计实现归母净利润7.55亿元，同比增长42%；扣非净利润7.05亿元，同比增长58%[1] * 2025年第四季度预计实现归母净利润2.03亿元，同比增长60%，但环比下降17%；扣非净利润2亿元，同比增长90%，环比下降7%[1] * 第四季度计提了约1.5亿元减值，若剔除该影响，实际经营层面业绩超出市场预期[1] 2 各业务板块量利齐升，增长势头显著 * 钴酸锂业务：2025年销量达6.53万吨，同比增长41%；第四季度销量1.93万吨，同比增长24%，处于持续满产满销状态，吨净利润保持在1万元以上[1] * 三元/铁锂正极材料业务：2025年销量达7.74万吨，同比增长48%；第四季度销量2.34万吨，同比增长65%[1] * 公司在高电压、高功率三元材料方面技术实力持续巩固，并依托水热法磷酸铁锂的差异化优势，推动盈利能力持续提升[1] 3 未来增长展望积极，固态电池材料领域潜力巨大 * 预计公司2026年归母净利润有望达到10亿元以上[2] * 分业务预测： * 钴酸锂出货量预计7.5-8万吨，贡献利润约8亿元[2] * 三元及铁锂材料出货量预计超过10万吨，贡献利润约2亿元[2] * 补锂剂预计实现千吨级出货，贡献千万元级别利润[2] * 公司在产品端布局了硫化锂、正极等固态电池核心主材，若能在国内外龙头客户处实现突破，有望成为固态电池材料领域的龙头企业[2] * 机构持续看好公司发展，展望其市值可达千亿级别，并维持重点推荐[2] 其他重要内容 * 文档中包含了投资建议，对2026年业绩进行了分项预测，并强调了公司在固态电池材料领域的战略布局和长期潜力[2]