纪要涉及的行业或公司 * 行业：化工行业，具体为化肥（复合肥、单质肥）及上游磷矿开采[1] * 公司：云图控股[1] 核心观点和论据 1 复合肥主业稳定增长，规模优势持续扩大 * 公司是复合肥行业领先企业，全国产能布局体现规模优势[1] * 公司磷复肥产能近800万吨，2024年磷复肥销量417.97万吨[1] * 2024年上半年公司磷复肥业务实现营收72.22亿元，同比增长21.55%，销量保持稳定增长[1] * 现有生产基地遍布湖北、四川、河南、山东、辽宁、黑龙江、新疆等多地[1] * 湖北应城、湖北荆州、广西贵港、新疆阿克苏四地，在建复合肥产能合计190万吨[1] * 未来，随着在建产能的逐步释放，公司磷复肥主业的规模优势将进一步显现，增强公司整体盈利能力[2] 2 合成氨项目进展顺利，强化氮肥原料自给与成本优势 * 公司应城基地70万吨合成氨配套项目进展顺利，近期150万吨精制盐产线已率先建成并进入试生产阶段[3] * 公司贵港基地将分三期建设年产200万吨合成氨、300万吨尿素、120万吨高效复合肥的生产线[3] * 项目投产后，将有效弥补公司尿素产能缺口，实现氮肥原料自给自足，进一步强化公司低成本优势，夯实公司在行业内的领先地位[3] 3 磷矿资源开发与产业链完善，提升成本优势与产品附加值 * 公司在四川省雷波县拥有三宗磷矿，合计资源储量约5.49亿吨[3] * 阿居洛呷磷矿290万吨采选工程正有序推进井下工程、地表设施建设及边坡治理等工作[3] * 牛牛寨东段磷矿400万吨采选工程正在进行巷道掘进工作[3] * 牛牛寨西段磷矿处于“探转采”阶段[3] * 2024年，公司下属荆州新能源公司的磷酸分级利用产业链已全面达产，形成了30万吨折纯湿法磷酸和15万吨精制磷酸的生产能力，有效保障了公司生产所需高品质磷酸的稳定供应[3] * 磷矿资源的综合利用有望持续提升公司的成本优势和协同效应，推动公司磷复肥产品结构向绿色化、精细化和高附加值方向转型[3] 其他重要内容（风险提示） * 下游需求不及预期[4] * 行业竞争加剧[4] * 产能投放不及预期等风险[4]