行业与公司 * 涉及的行业为军用航空制造业，具体聚焦于第五代战斗机市场[1] * 涉及的公司为中航沈飞，其核心产品包括歼35等战斗机[1] 核心观点与论据 关于中航沈飞 * 公司在“十四五”期间收入实现高速增长，从2020年的270亿元跃升至2023年的470亿元，增长主要得益于内需牵引[4] * 歼35战机是公司未来发展的核心增长点，预计将在2026年实现内需和外贸市场的“质的突破”，并在“十五五”期间成为公司核心成长来源[2][5] * 公司战略目标是通过歼35的外贸市场实现“上一个台阶”，因为外贸市场相比内需市场具有更大的弹性和盈利空间[5] 关于歼35与五代机市场 * 歼35有望成为军贸出口的核心型号，得益于与歼20的技术共享、多版本适应性、中国工业基础提升以及在研制、销售和生产方面的优势[3][12] * 全球能批产的五代机仅5款，美国第二款五代机F35的订单量已达到第一款F22全生命周期订单量的18倍，表明第二款五代机具备更大的市场潜力，为歼35提供了市场参考[2][6][7] * F22全生命周期订单量不到200架，而F35订单量已超过3,500架[7] 关于五代机发展规律（以F35成功经验为借鉴） * 研发规律：首款五代机（如F22）研制难度大、成本高；第二款（如F35）可共享核心性能，从而降低研发成本、缩短研制周期[2][8][11] * 销售规律：首款五代机客户单一（仅本国空军）、不出口；第二款五代机可服务多军种并能够出口，F35已出口至全球18个国家和地区[8][11] * 生产规律：首款五代机会筛选供应商；第二款可直接应用筛选出的核心供应商，F35有63%的供应商参与了生产制造[8][11] * 生产效率提升：F35单机生产工时从最早的16万小时降至七八万小时；交付及时性提升，无故障运转时间延长；成本从早期每架约2.5亿美元降至最低约七八千万美元[2][10] 关于歼20与歼35的对比分析 * 研发角度：两者主导单位不同，但同属航空工业集团，核心技术可以共享[12][13] * 销售角度：歼20类似F22，是空优战机，仅服务国内空军且不能出口；歼35类似F35，有多个版本，同时力争出口[12][13] * 生产角度：中国工业基础持续进步，歼20已筛选出核心供应商，歼35可直接应用这些供应商[12][13] 其他重要信息 * 歼35战机预计将在2024年11月珠海航展前亮相[5] * 外贸市场盈利空间巨大，例如美国F35在内需市场价格约七八千万美元一架，而在外贸市场连同导弹装备等售价可达两亿美元[5] * F35成功因素包括共享核心性能、降低研发成本、缩短研制周期，并拓展客户群体和服务军种，提高生产效率[2]