市场表现 - 沪指9月4日收报3765.88点，单日下跌1.25%，失守3800点关口；深证成指和创业板指分别下跌2.83%和4.25% [1] - 8月初至8月26日沪指从3550点快速攀升至3800点，8月26日创阶段性高点3888.60点，刷新近10年新高 [8] - 9月以来市场连续回调，沪深两市成交额从8月底3万亿元高位回落至9月4日的2.5万亿元 [8] 券商金股推荐统计 - 42家券商共推荐285只9月金股，其中中兴通讯、新华保险、恺英网络被推荐次数最多（各5家）[2] - 7只股票被4家券商同时推荐：牧原股份、东方财富、洛阳钼业、中航沈飞、兆易创新、金山办公、深信服 [2][3] - 近三个月累计推荐次数最高为牧原股份和东方财富（各14次），洛阳钼业和恺英网络均为11次 [2][4] 重点金股表现 - 洛阳钼业8月以来累计上涨39.15%，兆易创新、恺英网络、中兴通讯分别上涨27.12%、19.28%、19.10% [5][6] - 8月单月洛阳钼业、中兴通讯、兆易创新涨幅均超30%，10只金股中仅中航沈飞微跌1.93% [5] - 9月前4个交易日10只金股中仅洛阳钼业上涨0.65%，4只跌幅超10%：中航沈飞(-14.54%)、深信服(-13.50%)、金山办公(-11.81%)、中兴通讯(-10.12%) [4][5] 券商推荐逻辑 - 科技主线（算力/AI/消费电子）为多家券商核心推荐方向，同时关注新消费、大金融及"反内卷"、国产替代主题 [2][9] - 中兴通讯被看好因积极布局AI通信基础设施及算力业务 [5] - 新华保险因权益资产配置比例高、银保新单同比增长150.2%受推荐 [5] - 恺英网络因新游戏储备及AI应用《EVE》即将上线受关注 [6] - 洛阳钼业作为多品种资源巨头，铜钴利润占比超70%，受益于美联储降息周期下金属价格强势 [7] 企业财务表现 - 10家金股公司中8家归母净利润正增长，牧原股份同比大增1169%，深信服、洛阳钼业增速超60%，东方财富、新华保险超30% [7] 市场资金动态 - 8月A股新开户265.03万户，环比增加34.97%，同比大增165.22% [8] 机构后市观点 - 多家券商认为慢牛逻辑未变，关注美联储降息带来的宽松契机及增量政策 [9] - 科技核心资产（AI/消费电子/国产替代）、周期金融（券商/保险/银行）、反内卷领域（有色/化工/地产）被重点推荐 [9][10] - 市场预计维持震荡整理，板块轮动加剧，低估值蓝筹股有望走强 [10]

航空航天ETF表现 - 截至2025年9月5日10:28，航空航天ETF天弘(159241)成交2208.36万元，跟踪指数小幅下跌 [3] - 成分股中华秦科技领涨2.81%，上海瀚讯上涨2.17%，中航沈飞上涨1.77% [3] - 国证航天航空行业指数逼近半年线，回到6月底点位 [3] - 近3月累计上涨9.44%，涨幅排名可比基金第一 [3] - 近3月规模增长2.42亿元，份额增长2.01亿份 [3] - 近4天连续资金净流入，单日最高净流入1246.86万元，合计净流入2704.25万元 [3] 指数构成特征 - 紧密跟踪国证航天指数，国防军工行业权重超98%，为全市场军工含量最高指数 [3] - 航空装备与航天装备两大核心板块占比66%，深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [3] 低空经济产业动态 - 浙江省首只省级低空经济产业基金完成备案，目标规模30亿元，首期到位10亿元 [4] - 江苏、湖南、上海、河南等多地设立低空经济相关产业基金，形成"东部沿海领跑，中西部加速追赶"格局 [4] 军工行业催化剂 - 九三阅兵实现多个"首次"，展示新型四代装备、无人智能装备、高超声速及战略导弹等先进装备 [4] - 阅兵展示我军新域新质作战力量和体系作战能力 [4] 行业前景展望 - 2025年作为十四五收官和十五五布局关键期，行业景气反转和军贸市场打开驱动军工资产价值重估 [5] - 2025~2027年军工有望进入新一轮上升周期，2025年确立产业拐点和"业绩底" [5] - 阅兵落地和前期涨幅较大可能导致短期波动，但机构持续坚定看好板块 [5]

券商金股推荐概况 - 截至9月3日 41家券商推荐9月金股 覆盖281只个股 恺英网络和中兴通讯均获5家券商推荐 [1] - 牧原股份 洛阳钼业 兆易创新 中航沈飞 东方财富 新华保险 金山办公 深信服均获4家券商联合推荐 [2] 个股推荐逻辑 - 开源证券认为恺英网络四季度进入新产品周期 储备新品上线驱动业绩加速增长 [2] - 国信证券分析中兴通讯作为通信设备头部企业 受益AI发展和芯片突破 盈利能力有望提升 [2] 券商市场观点 - 招商证券认为市场保持震荡上行概率较大 赚钱效应积累带动增量资金流入形成正反馈 [2] - 中国银河证券指出A股有望在流动性驱动下延续结构性行情 需关注基本面线索和政策预期 [3] - 长城证券看好科技板块支撑因素 算力 人工智能 消费电子 国产替代等方向值得重点关注 [3] 8月金股表现 - 8月券商推荐287只金股 其中244只实现上涨 上涨比例达85% [4] - 华胜天成上涨115.11% 寒武纪上涨110.36% 思泉新材上涨100.66% 三只个股涨幅超100% [4] - 新易盛等8只金股涨幅超50% 涵盖半导体和消费电子等领域 [4] 机构关注度与表现 - 东方财富8月获7家券商推荐 当月上涨24.45% [4] - 洛阳钼业上涨38.26% 牧原股份上涨18.55% 东鹏饮料上涨10.74% 三只个股均获5家券商推荐 [4] 行业表现 - 大金融板块15只金股中14只上涨 东方财富 广发证券 中国人保 国金证券涨幅均超10% [4] 券商金股指数表现 - 开源证券金股指数8月上涨25.58% 表现最佳 [5] - 华鑫证券金股指数和中原证券金股指数月涨幅均超20% [6]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [4] 报告核心观点 - 纪念抗战胜利80周年大会于2025年9月3日在北京天安门广场举行 展示陆海空天各方向多款新型国产现役主战装备 体现军事科技自主创新能力与战略威慑实力 彰显军工行业高景气度 [2][4] - 阅兵由徒步方队 装备方队和空中梯队组成 重点展示军兵种结构布局 国产现役主战装备体系化成果和空中作战力量体系化水平 [4] - 新型号装备包括两型191远程箱式火箭炮 红旗-20/19/29防空导弹 长剑-20A 鹰击-18C 长剑-1000巡航导弹 鹰击-21 东风-17 东风-26D高超声速导弹 高能激光反无装备 惊雷-1 巨浪-3 东风-61 东风-31等国之重器 [4] - 阅兵纳入无人智能 水下作战 网电攻防 高超声速等新型作战力量 所有装备均为国产现役主战装备 体现体系作战能力 新域新质战力和战略威慑实力 [4] - 受阅武器装备具有三大特点：成体系（战略打击力量 战役战术先进装备 新质力量） 要素全（指挥控制 侦察预警 防空反导 火力打击 综合保障） 实战化（信息主导 体系支撑 精兵作战 联合制胜） [4] - 行业需求高度确定 改革创新加速推进 有望延续高景气度 美国及其盟友国防战略重心向印太转向 中国周边紧张局势可能加剧 加大国防投入是必选项 [4] - 2027年要确保实现建军百年奋斗目标 十四五期间加速补短板 构建现代化武器装备体系 加大淘汰老旧装备力度 形成以高新技术装备为骨干的体系 [4] - 中美航空装备目前仍有一定差距 未来装备费有望向航空航天等领域倾斜 军工行业保持高景气 相关上市公司持续受益 [4] 推荐标的 - 推荐标的包括：中航沈飞（600760 SH） 中航光电（002179 SZ） 中航西飞（000768 SZ） 航天南湖（688552 SH） 国博电子（688375 SH） 北方导航（600435 SH） 菲利华（300395 SZ） [4] - 估值数据（截至2025年9月3日）： - 中航沈飞：收盘价62.95元 2025E EPS 1.35元 2026E EPS 1.61元 2025E PE 46.79倍 2026E PE 39.21倍 增持评级 [5] - 中航西飞：收盘价28.68元 2025E EPS 0.42元 2026E EPS 0.51元 2025E PE 67.59倍 2026E PE 56.61倍 增持评级 [5] - 航天南湖：收盘价41.25元 2025E EPS 0.40元 2026E EPS 0.58元 2025E PE 102.28倍 2026E PE 70.61倍 增持评级 [5] - 中航光电：收盘价41.55元 2025E EPS 1.78元 2026E EPS 2.05元 2025E PE 23.34倍 2026E PE 20.23倍 增持评级 [5] - 国博电子：收盘价66.78元 2025E EPS 0.97元 2026E EPS 1.22元 2025E PE 68.75倍 2026E PE 54.54倍 增持评级 [5] - 北方导航：收盘价16.41元 2025E EPS 0.19元 2026E EPS 0.25元 2025E PE 88.32倍 2026E PE 65.51倍 增持评级 [5] - 菲利华：收盘价84.17元 2025E EPS 1.05元 2026E EPS 1.49元 2025E PE 80.22倍 2026E PE 56.51倍 增持评级 [5]

市场整体表现 - 沪指9月3日下跌1.16% [1] - 申万行业分类中仅3个行业上涨 涨幅居前为综合（1.64%）、通信（1.61%）、电力设备（1.44%） [1] - 28个行业下跌 跌幅最大为国防军工（-5.83%）和非银金融（-3.05%） [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出714.26亿元 [1] - 仅3个行业获主力资金净流入 电力设备行业净流入29.58亿元居首 纺织服饰净流入2.22亿元 综合行业净流入310.66万元 [1] - 非银金融行业主力资金净流出规模最大 达122.10亿元 国防军工行业净流出101.31亿元 电子、计算机、机械设备等行业净流出规模居前 [1] 国防军工行业表现 - 行业单日下跌5.83% 主力资金净流出101.31亿元 [2] - 行业139只个股中仅1只上涨 137只下跌 10只跌停 [2] - 仅10只个股获资金净流入 派克新材净流入4763.56万元居首 国光电气（847.90万元）和盟升电子（577.28万元）次之 [2] 国防军工个股资金流出详情 - 29只个股资金净流出超亿元 [2] - 长城军工净流出7.53亿元且跌停 中航成飞净流出5.29亿元（跌14.34%） 中航沈飞净流出3.97亿元（跌9.32%） [2] - 光启技术（-3.77亿元）、中兵红箭（-3.59亿元）、内蒙一机（-3.52亿元）等个股净流出规模居前 [2][3]

军民融合概念板块表现 - 截至9月3日收盘，军民融合概念下跌4.67%，位居概念板块跌幅榜前列，板块内仅6只个股上涨 [1] - 北方长龙20%跌停，航天科技、利君股份、中天火箭等跌停，捷强装备、新光光电、晨曦航空等跌幅居前 [1] - 股价上涨的个股包括伟隆股份、康辰药业、山东章鼓等，分别上涨9.99%、1.67%、1.59% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 芬太尼、BC电池、青蒿素等概念涨幅居前，分别上涨0.65%、0.39%、0.17% [2] - 兵装重组概念、国产航母、军工信息化等概念跌幅居前，分别下跌7.44%、5.45%、4.97% [2] - 军民融合概念在跌幅榜中排名第五，下跌4.67% [2] 资金流向分析 - 今日军民融合概念板块获主力资金净流出110.73亿元，其中191股获主力资金净流出，28股主力资金净流出超亿元 [2] - 净流出资金居首的是长城军工，主力资金净流出7.53亿元，净流出资金居前的还有中航沈飞、中国长城、光启技术等，分别净流出3.97亿元、3.90亿元、3.77亿元 [2] - 今日主力资金净流入居前的概念股有万里马、伟隆股份、信测标准等，主力资金分别净流入1.29亿元、9124.68万元、5128.09万元 [2] 个股资金流出详情 - 长城军工今日跌停，换手率11.86%，主力资金净流出7.53亿元 [2] - 中航沈飞下跌9.32%，换手率2.43%，主力资金净流出3.97亿元 [2] - 中国长城下跌4.84%，换手率4.90%，主力资金净流出3.90亿元 [2] - 光启技术下跌6.02%，换手率2.83%，主力资金净流出3.77亿元 [2] - 中兵红箭跌停，换手率6.59%，主力资金净流出3.59亿元 [2]

公司参与中非职业教育合作 - 中国航空工业集团通过中航科创平台在非洲新建和升级改造189所职业院校 年均培训师生超过2万人[2] - 公司助力肯尼亚144所职业院校改造升级 培训项目与大学深造奖励计划惠及众多学员[2] - ATC项目累计惠及14个非洲国家 构建培训+比赛+深造一体化闭环人才培养模式[2] 职业技能竞赛规模与成果 - 第十届ATC吸引12个非洲国家142支队伍568名师生参与[3] - 赛事设置数控车 机械技术CAD 移动应用开发三大赛项 产生团队奖与个人奖[3] - 三个冠军团队将赴中国参加世界技能大赛培训 六名个人奖获得者获得赴华留学全额奖学金[3] 中非合作政策支持 - 肯尼亚政府持续加大对职业教育投入 推动技能培训与产业融合[3] - 项目符合非洲联盟《2063年议程》共同追求 展现非洲迎接第四次工业革命的信心[3] - 中国驻肯大使馆明确将继续大力支持中肯未来合作发展[2] 项目可持续发展 - 同步发布《ATC十周年报告》展示中非职业教育合作经验与成果[4] - 项目成为践行企业社会责任 助力非洲青年实现人生价值的重要平台[2] - 十届赛事标志着非洲青年在职业教育与技能提升道路上的新起点[4]

受阅装备规模与组成 - 中国航空工业集团自主研制生产29型125架军机参加阅兵[1] - 空中梯队按作战体系模块化编组 涵盖预警指挥机 歼击机 轰炸机 运输机等主战机型[1] - 直升机编队护卫党旗国旗军旗 编成"80"字样并悬挂标语条幅低空通场[1] 新型战机首次亮相 - 空警600 歼20A 歼20S 歼35等型号首次公开亮相[1] - 歼击机梯队包含歼16D 歼20 歼35A 歼20S 歼20A等多款新型隐身战斗机[12] - 舰载机梯队展示歼15DH 歼15DT 歼35 歼15T等型号 实现从滑跃起飞到弹射出击的跨越[12] 特种作战能力展示 - 预警指挥机梯队由空警500A配歼16与空警600配歼15T混合编组[6] - 特种机梯队包含运9反潜巡逻机 电子侦察机 雷达干扰机在歼16护卫下受阅[7] - 空中无人作战方队亮相新型察打一体无人机 无人僚机 舰载无人直升机等多型装备[4] 战略投送与远程打击力量 - 运输机梯队由运20A和运20B组成 新型多用途运输机配装国产发动机 具备远程战略投送能力[9] - 轰炸机梯队包含轰6N 轰6K 轰6J 具备远程奔袭和大区域防区外打击能力[9] - 加受油机梯队展示三架运油20A为轰6N 歼16 歼20进行空中加油 运油20A为新一代加油装备[11] 训练体系发展 - 教10与歼10S组成教练机梯队 适应先进作战飞机飞行员训练需求[12] - 舰载机发展从单一机型到多机协同 实现体系化作战能力提升[12]

股价表现 - 9月3日股价下跌5.04%至59.78元/股 成交额18.70亿元 换手率1.12% 总市值1694.82亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于辽宁省沈阳市 成立于1996年6月4日 1996年10月11日上市 [1] - 主营业务为实业投资及航空产品研发、生产、服务保障 [1] - 收入构成：航空产品占比99.33% 其他(补充)占比0.58% 其他业务占比0.10% [1] 基金持仓情况 - 红塔红土稳健精选混合型A(009817)二季度持有4000股 占基金净值比例2.74% 为第三大重仓股 [2] - 该基金规模586.84万元 今年以来收益7.72% 近一年收益10.59% 成立以来收益15.77% [2] - 基金经理杨兴风累计任职2年214天 管理规模5亿元 任职期间最佳回报14.22% 最差回报-1.51% [2] - 当日该基金持仓中航沈飞浮亏约1.27万元 [2]

市场整体表现 - A股三大指数集体回调 沪指跌0.45% 深证成指和创业板指均跌超2% 沪深两市成交额达28750亿元[1] - 银行等高股息板块逆势走强 银行ETF场内价格涨1.94% 价值ETF涨0.73%[1] - 创新药板块表现突出 港股通创新药ETF场内价格收涨1.08%[1] 行业ETF表现 - 银行ETF（512800）涨1.94% 位居涨幅榜首[2] - 港股通创新药ETF（520880）涨1.08% 价值ETF（510030）涨0.73%[2] - 创业板人工智能ETF（159363）大跌6.14% 创4月8日以来最大单日跌幅[3][4] - 国防军工ETF（512810）收跌2.25% 振幅达3.57%[17] 人工智能板块分析 - AI算力硬件集体大跌 光模块龙头天孚通信跌超10% 新易盛跌7% 中际旭创跌超5%[3] - 创业板人工智能ETF单日净申购5.38亿份 近十日累计增持16亿元 成交额超21亿元创历史新高[4] - 调整原因包括筹码兑现压力及连续数月逼空后的市场分歧[6] - 英伟达预计AI基础设施支出达3-4万亿美元 未来五年复合增长率46%[6] - 光模块行业正从业绩增长向估值提升阶段转变 头部企业进入价值重估新阶段[6] 券商板块展望 - 券商ETF（512000）近20日资金净流入超41亿元 规模超312亿元创历史新高[9] - 券商板块PB估值1.65倍 处于近10年51.47%分位 补涨空间值得关注[11] - 49只券商股上半年归母净利润均正增长 13家增幅超100% 两家增长近1200%[11] - 政策面注册制深化和交易机制优化 资金面增量资金入市 转型发展财富管理等高附加值业务[16] 国防军工板块动态 - 国防军工ETF尾盘溢价率抬升至0.48% 显示买盘资金强劲 此前6日资金连续加码超2.25亿元[17] - 中航证券认为短期波动源于资金获利了结 申万证券预计三季报超预期且十五五规划打开空间上限[19] - 开源证券指出2025Q3-Q4军工订单有望兑现 行业基本面触底回升[19] 机构策略观点 - 中国银河证券预计市场维持偏高中枢运行 政策预期和资金面提供支撑 外部环境平稳[3] - 中金公司认为中长期产业升级带动A股资产质量提升 股票市场是资产荒背景下重要配置方向[3] - 摩根士丹利认为市场未全面过热 成交量与历史相比风险可控[11] - 中原证券指出A股处于政策利好和流动性充裕环境 预计稳步震荡上行[11]