涉及的行业与公司 * 公司：日联科技（中国半导体X射线检测设备制造商）[1] * 行业：半导体检测设备行业，特别是X射线检测设备细分领域 [2] 核心观点与论据 * 市场规模与国产替代机遇：2024年全球及中国半导体X射线检测设备市场规模分别为101亿元和29亿元，预计到2030年将分别增长至243亿元和65亿元 [3] 目前高端市场由国际厂商主导，国产渗透率仅约5%，国产替代空间广阔 [2][3] * 公司技术突破与业务进展：公司在后道封装测试环节实现技术突破，其2D、3D检测设备达到国内领先或国际先进水平，并已进入中芯国际、长电科技等客户供应链 [2][5] 2025年成功量产纳米级射线源，将业务拓展至前道晶圆检测环节并实现批量出货 [2][5] * 战略性收购新加坡SSTR：公司于2026年1月完成对新加坡SSTR 66%股权的收购 [2][5] SSTR是全球少数掌握高端半导体检测诊断与失效分析设备技术的企业，其客户包括AMD、三星、美光等全球前20大半导体制造商中的一半 [2][5] * 收购带来的协同效应： * 技术协同：日联科技的物理缺陷检测与SSTR的功能检测分析形成互补，双方计划共同研发适配中国市场的先进制程检测试验 [2][5][7] * 制造协同：计划利用SSTR的马来西亚工厂提升产能并降低成本，同时在国内建立生产基地推动设备国产化 [4][5][7] * 市场协同：借助日联科技的渠道优势深耕中国市场，整合双方资源共同开拓海外市场 [5][7] * 财务与成长性评估：SSTR的业绩承诺为2026-2028年平均税后利润不低于1,140万新币，此次收购对应的动态市盈率不到7倍，被认为具有高性价比 [4][7] SSTR产品单价高、稀缺性强，有望为公司带来显著的成长性增益 [4][7] * 未来展望与战略方向：随着X射线检测设备持续出货及重大客户拓展，公司高端业务有望实现高速增长 [5] 公司计划通过持续收并购，拓展光学、超声、量子等其他检测技术，旨在成为半导体高端检测设备领域的平台型企业 [5] 其他重要内容 * 行业需求变化：随着国内半导体产业链完善，市场对X射线检测设备的性能、自动化程度与本土化服务能力提出了更高要求 [3] * SSTR的技术实力：SSTR的产品覆盖光子发射显微镜、激光实时探针等多品类整机，并实现核心零部件自研和全产业链自主可控 [5] * 国产化推进：公司计划通过建立研发基地来推动相关检测设备的国产化进程 [2][7]