财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度创下历史记录，无论是销售额、订单量还是现金流 [29] - 2025年全年净销售额为327亿欧元，毛利率为52.8%，净利润为96亿欧元，每股收益接近25欧元 [30] - 2025年极紫外光刻系统业务同比增长39%，主要受出货量增加和单价上涨推动（例如，NXT:3800D生产率从每小时160片晶圆提升至220片）[31][32] - 深紫外光刻系统业务同比下降6%，主要受中国市场影响 [33] - 量检测业务在2025年增长近30% [20] - 2025年研发费用从25亿欧元增至47亿欧元 [38] - 公司预计2026年第一季度净销售额在82亿至89亿欧元之间，毛利率在51%至53%之间 [40] - 公司预计2026年全年净销售额在340亿至390亿欧元之间（中值同比增长12%），毛利率在51%至53%之间 [42][43] - 公司预计2026年中国市场销售额将占总销售额的20%左右，低于2025年的29% [36][43] - 公司提议2025年总股息为每股7.50欧元，并宣布了一项为期三年、总额120亿欧元的股票回购新计划 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 极紫外光刻系统：2025年增长39%，是增长的主要驱动力 [31] 预计2026年将继续显著增长，其中低数值孔径系统是增长主力 [42][89] 高数值孔径系统在2025年第四季度实现了首台5200B型号的收入确认，这是一个重要里程碑 [32][33] - 深紫外光刻系统：2025年整体下降6%，其中干式光刻机下降明显，但浸润式光刻机依然强劲 [33] 预计2026年深紫外光刻系统业务将略有增长，但非极紫外光刻系统业务整体预计持平 [42][43] - 量检测业务：2025年增长28%，受先进节点对工艺控制需求推动 [20][34] 预计2026年将保持强劲 [43] - 装机管理业务：2025年增长26%，达到82亿欧元 [34][37] 预计2026年第一季度将增至24亿欧元，主要受客户升级需求驱动 [40][41] 预计2026年全年该业务将继续增长 [42] - 3D集成：公司在上一季度交付了首台用于3D集成的XT:260系统，客户兴趣浓厚 [19][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 按终端用途划分：2025年逻辑业务占系统销售额的66%，存储业务占34% [35] 预计2026年存储业务占比将增加 [35] - 按地区划分：2025年中国市场占系统销售额的33%，占总销售额的29% [36] 预计2026年中国市场销售额占比将降至约20%，绝对值也将下降 [36][43][82] - 行业增长：人工智能正在推动先进逻辑和先进存储细分市场的年增长率超过20%，远高于历史平均6-7%的增速 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 人工智能驱动：人工智能是行业增长的核心动力，将推动对先进芯片（需要极紫外光刻）和成熟芯片（需要深紫外光刻）的需求，从而带动公司整个产品组合 [8][9] 人工智能对性能的需求加速了摩尔定律，导致对硅的需求（通过缩小晶体管尺寸和增加晶圆产量）急剧增加 [13][14][15] - 技术路线图： - 极紫外光刻：2026年将是极紫外光刻的重要一年，预计出货量将增加 [10][16] 极紫外光刻产能近年来平均每年增长25% [17] - 高数值孔径极紫外光刻：2026-2027年主要不是提供产能，而是为2028-2029年更先进技术铺路 [17] 客户正在验证工具，进展良好，2026年将为进一步应用做准备 [18] - 高生产率平台：公司正在开发一个通用的极紫外光刻平台，可兼容低数值孔径、高数值孔径和未来可能的更高数值孔径，提供灵活性并计划于下个十年初推出 [91][92] - 深紫外光刻：继续推进路线图，例如NXT:2150浸润式光刻机（每小时超过300片晶圆，亚纳米精度）和NXT:870B KrF光刻机（每小时超过400片晶圆） [19] - 产能扩张与供应链：为满足客户需求，公司正在逐步提高生产节奏，并与供应链合作确保长期物料和工厂空间就绪 [73][74][75] 公司产能扩张的瓶颈可能在于客户晶圆厂的建设进度 [102] - 组织架构重组：公司宣布将裁员约1700人，主要集中在技术和信息技术部门的领导岗位，目的是简化组织、减少管理层级、提升工程效率和创新能力 [47][50][51] 此举旨在将约3000个领导岗位中的1400个转化为工程岗位，最终净减少约1600个技术岗位和100个信息技术岗位 [50][51] 重组成本预计在财务上不重大 [60] - 对外投资与合作：公司投资了Mistral，旨在将人工智能能力融入自身产品、支持互联市场并创造新机会 [21][22] - 社区与人才发展：公司持续投资于社区交通、经济适用房、文化（如支持埃因霍温未来国立博物馆）和教育（如与埃因霍温理工大学合作），以支持其增长和吸引人才 [24][25][26] - 地理扩张：2025年在韩国和美国开设了新的主要站点 [27] 计划于2026年中期在埃因霍温的Brainport工业园区动工建设第二个大型园区，预计2028年开始入驻 [24][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业前景：过去三个月，客户对人工智能需求的可持续性信心增强，开始积极投资扩产，这直接转化为对公司产品的需求 [5][8][9] 客户认为在2026年，产能意味着市场份额，因此急于尽快获得产能 [9][63] - 市场需求：人工智能不仅推动先进逻辑和存储，也因数据生成和传感器需求而推动成熟技术（如深紫外光刻） [9] 目前存储（尤其是高带宽内存）可能是人工智能的瓶颈，需求紧张导致价格显著上涨，客户扩产积极 [63][64] - 长期展望：公司维持2024年11月资本市场日给出的2030年展望，即营收在440亿至600亿欧元之间，毛利率在56%至60%之间 [11] 长期增长轨迹不变，公司将继续在制造、客户服务等领域增加工作岗位 [67] - 风险与关注点：行业整体更需要担忧的是能源成本和供应，而非黄金或白银等贵金属价格 [99][100] 其他重要信息 - 公司2025年装机管理业务收入（82亿欧元）已接近2017年公司的总收入，显示了公司的快速增长和该业务带来的韧性 [37] - 公司2025年每股收益约为25欧元，提出了“25 by 25”的说法以便记忆 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于今天宣布的裁员，预计会产生多少重组费用或支出？ [60] - 费用取决于与工会和工作委员会的讨论，但预计在公司的整体财务中不重大 [60] 问题: 客户宣布的产能扩张有多少是真实的产能增加，有多少是资本支出通胀？这种可持续性如何？ [61] - 客户谈论的产能扩张直接转化为对更多工具的需求，包括新系统和升级 [61] 过去三个月，台积电、三星、美光等客户的公告已直接转化为对公司的发货和产能建设需求 [62] 问题: 人工智能内存短缺如何推动业务？与逻辑客户相比，存储客户在产能扩张上是否更激进？ [63] - 目前存储（尤其是高带宽内存）可能是人工智能的瓶颈，需求旺盛导致价格大幅上涨，存储客户正非常积极地扩张产能，因为产能也意味着市场份额 [63][64] 问题: 稳定的人工智能市场前景如何影响公司在埃因霍温的就业增长前景？ [67] - 长期增长轨迹不变，公司仍将在制造、客户服务等领域增加工作岗位 [67] 此次重组是针对技术团队领导层的特定行动，旨在保持创新引擎的活力，不影响公司对人员和基础设施的总体承诺 [67][68] 问题: 重组是否意味着D&E或研发的内部结构也会发生变化？供应链是否为新的需求上升周期做好了准备？ [70] - 重组主要围绕D&E部门进行，旨在改善与运营、客户和供应商的接口 [71][72] 供应链方面，公司已提前布局长交货期项目，并与供应链合作，现在正根据客户需求信号逐步提高生产节奏 [73][74][75] 问题: 公司的研发支出目前在极紫外光刻相关开发和非极紫外光刻技术之间是如何分配的？ [76] - 研发支出的绝大部分集中在极紫外光刻领域，包括高数值孔径、低数值孔径和高生产率平台 [77] 但其他产品（如XT:260, NXT:870）也有相应的路线图 [77] 问题: 中国业务在绝对值上是否也在下降？是什么原因驱动的？ [81] - 是的，中国业务在系统销售额和绝对值上都在下降 [82] 这主要是正常化过程，因为公司在疫情期间积压了大量订单，并在过去几年执行，2025年的强劲销售已超出预期，预计2026年将降至更正常的水平（约占总销售额20%）[82][83][84][85] 问题: 2026年极紫外光刻业务的增长中，高数值孔径将占多大份额？高数值孔径的最新进展如何？关于通用平台有何更新？ [86][87] - 2026年的增长绝大部分将来自低数值孔径极紫外光刻系统，因为它们直接用于大批量制造 [89][90] 高数值孔径正按计划推进，客户仍在验证工具，2026年是准备年 [18][86] 高生产率平台项目旨在开发一个通用极紫外光刻平台，以灵活支持低数值孔径、高数值孔径及未来可能的更高数值孔径，计划下个十年初推出 [91][92][93] 问题: 公司计划裁员1700人，但又说需要更多工程师。2026年及以后有招聘计划吗？这会抵消裁员吗？公司总人数最终会减少吗？ [95] - 通过重组，公司从技术领导岗位中释放出约3000人，并已将其中的1400个岗位转化为工程岗位 [96] 此外，通过减少工程师的管理负担，预计现有工程师能创造更多产出 [96] 公司将继续根据需求招聘，特别是在运营部门，但预计未来几年通过充分赋能工程师，将能开发更多项目 [97] 问题: 黄金和白银价格上涨对行业有何影响？ [98] - 该行业对黄金和白银价格的担忧非常小，更值得关注的是能源成本和供应，因为人工智能发展消耗大量能源 [99][100] 使用更先进的芯片可以降低功耗，这同时也是一个机会 [99] 问题: 公司预计今年产能会达到极限吗？瓶颈会是什么？ [102] - 2026年将是非常繁忙的一年，但瓶颈可能在于客户晶圆厂的建设进度，客户需要准备好接收工具 [102][103] 问题: 公司最初是如何陷入需要重组领导层过多的境地的？重组的时间表是怎样的？ [104] - 随着公司快速成长、能力扩展和产品复杂度增加，矩阵式组织提供了可扩展性，但最终变得过于复杂，导致效率低下，公司已收到相关反馈两三年 [104][108][109] 公司花费了超过12个月与相关人员共同设计新的组织架构 [106] 重组时间取决于与工会等的谈判，可能需要数月，公司希望尽快完成以消除不确定性 [112][114]