财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为41亿加元，同比增长7.7%，剔除外汇影响后增长3.4% [4] - 调整后息税前利润为6.55亿加元，同比增长7.1%，利润率为16.1%，同比下降10个基点 [7] - 调整后净利润为4.61亿加元，利润率为11.3%，摊薄后每股收益为2.12加元，同比增长8% [9] - 净收益为4.42亿加元，利润率为10.8%，摊薄后每股收益为2.03加元，同比增长6% [9] - 第一季度订单额为45亿加元，订单出货比为110% [5] - 合同积压达到313亿加元，是营收的1.9倍 [6] - 经营活动产生的现金流强劲，达到8.72亿加元，占总营收的21.4% [9] - 应收账款周转天数为37天，环比改善8天，同比改善1天 [9] - 有效税率为26.3%，同比上升40个基点，主要受法国法定税率上调影响，预计未来季度税率将在26%-27%之间 [8] - 公司拥有24亿加元的可用资本资源，净债务杠杆率为1 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统集成与咨询业务：营收同比增长9.8%（按固定汇率计算），订单出货比达到100% [22] - 托管服务业务：订单出货比为117%，过去12个月订单增长16% [5][13] - 过去12个月，托管服务业务营收增加超过6亿加元，同比增长8% [23] - 自去年第一季度以来，40%的托管服务新业务是新客户 [24] - 系统集成与咨询业务的订单在同比、环比及过去12个月基础上均有所增长，第一季度订单同比增加超过3.6亿加元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太交付中心：增长5.8%，主要由托管服务交付驱动 [4] - 英国和澳大利亚市场：增长31%，主要得益于对BJSS的收购 [4] - 西欧和南欧市场：增长9%，主要由收购Apside（包含工程服务）推动 [5] - 美国市场：运营受到联邦政府停摆影响，但预计下一季度将环比改善 [5] - 订单表现：美国商业和州政府订单出货比为169%，芬兰、波兰和波罗的海地区为124%，斯堪的纳维亚、西北和中东欧为113% [5] - 过去12个月，北美地区订单出货比为122%，欧洲为101% [6] - 政府领域订单受到美国联邦政府停摆影响，但全球政府领域机会管道同比增长30% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - AI战略进展：AI战略指导下的必要投资持续进行 [4]，65%的知识产权解决方案整合了AI驱动的智能自动化 [18] - 服务嵌入AI：AI支持的软件交付生命周期提高了工程速度和质量，AI开发辅助和先进工具得到广泛采用 [17] - 平台与联盟：技术联盟合作伙伴计划持续扩展，与超大规模云提供商和AI原生公司关系加深 [18]，与谷歌云和OpenAI建立了新的市场联盟 [19] - 人才与AI结合：约40%的顾问拥有高级AI和数据专业知识，是去年同期的两倍多 [19] - 内部AI应用：推出了内部AI Exchange平台，以规模化、工业化AI交付 [20] - 价值创造战略：基于四个互补且反周期的流：系统集成与咨询、托管服务、增值收购、股票回购和股息计划 [21] - 行业趋势：观察到早期需求上升迹象，系统集成与咨询业务后期阶段机会管道同比增长超过40% [22]，客户倾向于供应商整合，公司因此赢得新业务 [43] - 竞争差异化：公司的邻近客户模式是与竞争对手的关键区别，有助于赢得业务 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：经济状况和客户优先级因地区和行业而异，受到地缘政治不确定性、监管要求变化以及IT系统对国家韧性重要性提升的影响 [26] - AI采用：客户对AI兴趣浓厚，但正从实验阶段向企业集成过渡，成功取决于数据质量、平台现代化和治理等基础 [17] - 未来前景：尽管环境仍不确定，但观察到部分行业和地区的逐步改善，预计今年剩余时间将持续改善 [26]，目标是改善按固定汇率计算的整体增长，包括有机增长部分 [92] - 美国联邦政府业务：虽然存在短期阻力（如可能的再次停摆），但长期来看仍是一个非常好的市场 [32] - 增长预期：公司预计本季度可能已触底，未来季度将逐步改善 [97] 其他重要信息 - 第一季度资本部署：8700万加元用于业务再投资（包括对高级AI的战略投资），1.06亿加元用于业务收购，5.77亿加元用于股票回购，另外通过股息计划向股东返还3700万加元 [10] - 董事会批准了新的正常程序发行人收购计划，授权在未来12个月内回购并注销最多1900万股股票 [10] - 董事会批准了每股0.17加元的季度现金股息 [10] - 公司完成了两起并购：收购了Comarch的一个部门（加强波兰和波罗的海地区业务）以及Online Business Systems（增强在加拿大的AI和网络安全能力） [24] - 额外的并购目标管道依然强劲 [24] - 公司内部已通过AI实现节约，部分被用于业务再投资 [55] - 人均营收持续增长，预计这一趋势将继续，因为AI等技术部署减少了对人力的需求 [67][68] - 定价模式向固定价格和基于结果的模式转变，预计这不会对利润率产生负面影响，长期可能改善利润率 [70][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI的不确定性是否改变了公司的收购评估方式？ [30] - 回答: AI被视为未来的赋能者，并未改变公司的并购政策或理念，公司仍关注改善市场覆盖面和寻求转型性收购 [30][31] 问题: 美国联邦政府业务是否存在结构性重置？必要时公司如何快速重组？ [32] - 回答: 美国联邦政府仍是重要客户和市场，当前是短期阻力，长期看好 [32] 问题: 美国联邦政府业务的利润率前景如何？是否看到定价压力？ [37] - 回答: 本季度利润率下降主要与政府停摆期间人员利用率下降有关，而非成本或费率压力，随着政府重启和人员重新部署，利用率及利润率已改善，预计未来将更符合历史水平 [37][38][39] 问题: 系统集成与咨询业务改善的区域和行业分布？ [40] - 回答: 改善遍及各个行业，例如金融和制造业，特别是在与CIO咨询和AI工具部署相关的领域需求旺盛 [40] 问题: 客户供应商整合趋势如何？新业务中有多少源于此？ [43] - 回答: 全球存在明显的供应商整合趋势，客户希望减少合作伙伴数量，公司已赢得多个此类项目，预计未来将持续，这为公司带来了新业务机会 [43][44] 问题: 企业AI采用处于哪个阶段？AI支出是增量性的还是替代性的？其韧性如何？ [45] - 回答: 许多大公司已部署AI工具，当前重点是利用这些工具实现成果，这催生了新的咨询需求，例如利用AI更新老旧应用程序，这带来了全新的需求，AI也有助于托管服务实现成本节约，因此支出具有韧性 [46][47][48] 问题: 是什么因素阻碍了客户在AI计划上全力投入？ [51] - 回答: 主要挑战在于实施的复杂性和数据质量问题，客户需要看到投资回报，同时宏观经济担忧（如关税）也产生了一些影响 [52][53][54] 问题: 公司内部使用AI是否已带来显著的利润率改善？ [55] - 回答: 内部使用AI已带来效率提升和节约，部分用于再投资，本季度利润率受到印度一次性成本影响，但多个战略业务单元的利润率有所改善，预计未来利润率将提升 [55][56][57] 问题: 政府管道增长30%的具体构成？是否来自对技术主权和本地化的需求？ [61] - 回答: 全球政府领域势头良好，例如加拿大和欧洲的国防及网络安全投资、美国州和地方政府需求强劲，美国联邦政府管道也在复苏，但可能因停摆而波动 [62][63][64][65] 问题: 员工人数与营收增长的关系？新收购是否计入员工人数？人均营收增长趋势？ [66] - 回答: Comarch和OBS的收购已计入本季度员工人数，人均营收持续增长，预计这一趋势将继续，因为AI等技术减少了对交付服务所需人力的依赖 [67][68] 问题: 基于结果的定价和固定价格合同增加对模型和利润率的影响？ [69] - 回答: 基于结果的合同可以是固定价格，特别是短期项目，更长期的合同则会与业务量挂钩，基于投入的定价模式正在减少，固定价格和基于结果的模式预计不会对利润率产生负面影响，长期来看，成本降低将直接转化为利润率改善 [70][71][72] 问题: 系统集成与咨询业务需求出现早期改善迹象，这与部分同行观点不同，CGI的独特之处是什么？ [75] - 回答: 公司的邻近客户模式是关键差异化因素，与客户关系紧密、了解其业务，使公司在客户需要部署新技术时成为首选合作伙伴 [76] 问题: 企业AI的部署方式与以往的企业软件（如ERP）有何不同？这对业务意味着什么？ [77] - 回答: AI工具是自上而下广泛部署的，这可能导致业务部门自行实验，但也可能因缺乏管理而增加成本，公司正在帮助客户建立流程来管理这种“自下而上”的采用，以避免混乱 [78][79][80] 问题: 为什么企业在基础设施、数据、平台现代化等核心工作上的投入步伐缓慢？ [84] - 回答: 核心工作（如数据清理）本身非常复杂且具有挑战性，同时网络安全等问题也需要考虑，客户在投入大笔资金后希望确保能看到投资回报，因此采取更为审慎的推进方式，这是一个需要时间的旅程 [85][86][87][88][89][90] 问题: 管理层提到的“预计今年剩余时间将持续改善”具体含义？是否预期按固定汇率计算的有机增长将转正？ [91] - 回答: 预计将实现季度环比改善，特别是在欧洲等地，目标是改善按固定汇率计算的整体增长，包括有机增长部分 [91][92] 问题: 系统集成与咨询业务的订单和管道作为复苏领先指标的可靠性如何？有机增长是否已于本季度触底？ [96] - 回答: 对公司而言，本季度可能已经触底，预计未来季度将逐步改善，系统集成与咨询业务的订单是短期订单，其订单出货比回升至100%增强了公司对预测的信心 [97] 问题: 系统集成与咨询业务的高订单是否被长期合同抵消？ [98] - 回答: 系统集成与咨询业务的订单转化为营收的速度比托管服务快得多 [99][100] 问题: 在AI时代，公司的输单/赢单领域是否发生变化？客户给出的解释是什么？ [101] - 回答: 未观察到与AI之前相比，在特定领域输单或赢单有明显变化，关键是要保持竞争力，例如在托管服务中嵌入新技术，公司将继续投资于相关领域以保持相关性 [101][104][105]