财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为63亿美元，超过指引区间上限，同比增长12%，环比增长7% [4][13] - 第二季度调整后每股收益为1.05美元，超过指引区间上限，环比增长近四倍于销售额增速 [16] - 第二季度调整后营业利润为1.72亿美元，总调整后营业利润率为2.7% [15] - 第二季度毛利率为10.5%，同比持平，环比略有上升 [14] - 第二季度销售、一般及行政费用为4.92亿美元，同比增长5500万美元，环比增长2700万美元，占毛利比例环比从76%降至74% [15] - 第二季度营运现金流为2.08亿美元，资本支出为1500万美元 [20] - 第二季度营运资本环比减少4200万美元，营运资本天数环比减少7天至88天 [17] - 第二季度库存环比减少1.26亿美元（降幅2.3%），库存天数为86天，电子元件业务库存天数低于80天，Farnell业务库存天数低于230天 [17][18] - 第二季度利息支出为6100万美元，调整后实际所得税率为23% [16] - 第二季度总债务杠杆率为3.9倍，拥有约17亿美元可用授信额度 [20] - 第三季度业绩指引：销售额区间为62亿至65亿美元，每股收益区间为1.20至1.30美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子元件业务：销售额同比增长11%，环比增长7%（按固定汇率计算同比增长9%），营业利润为1.87亿美元，营业利润率为3.2% [13][15] - Farnell业务：销售额同比增长24%，环比增长7%（按固定汇率计算同比增长20%），营业利润为2000万美元，营业利润率为4.7%，环比提升近40个基点，为2023财年以来最高水平 [13][16] - 需求创造业务：收入环比增长7%，设计注册和设计中标数量也环比增加 [9] - 互连、无源与机电业务：销售额实现两位数同比增长，该业务毛利率较高，且与半导体业务存在交叉销售机会 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场：销售额创纪录地超过30亿美元，同比增长17%，占公司总销售额比重从上一季度的约48%提升至超过50% [4][8][13] - 欧洲、中东和非洲市场：销售额同比增长8%，环比也实现增长，显示出清晰的复苏迹象 [8][13] - 美洲市场：销售额同比增长5%，环比也实现增长 [9][13] - 终端市场表现： - 计算、航空航天与国防领域需求强劲，引领了各垂直领域的环比增长 [5] - 同比来看，大多数终端市场也呈现广泛改善 [5] - 在欧洲市场，工业领域实现同比增长，而计算、消费和运输是环比最强的终端市场 [8] - 在美洲市场，航空航天与国防引领了环比增长，而工业、通信和计算是同比增长最强的终端市场 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为技术供应链的中心，拥有多元化的优质供应商和客户群、经验丰富的领导团队和员工队伍，并且是唯一同时拥有高服务分销业务的全球分销商 [11] - 电子元件团队专注于多个增长和利润率扩张机会，包括需求创造、供应链服务、嵌入式解决方案以及互连、无源与机电业务 [9] - 公司继续投资于数字工具和硬件解决方案，以支持客户的设计需求 [9] - 通过“Power of One”计划，利用Avnet核心和Farnell数字平台的优势，推动Farnell单板计算机组件的销售增长 [10] - 公司认为其运营费用结构为未来增长做好了准备，随着全球业务恢复增长，其商业模式将在未来几年产生运营杠杆效应 [12] - 公司在库存管理上定位良好，在减少过剩库存的同时，继续在需要的地方进行投资 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球需求信号持续重置，导致大多数产品类别的交货期呈上升趋势，这一趋势主要由数据中心和人工智能驱动，但随着所有跟踪细分市场预测增长率的改善，趋势正在扩大 [5][6] - 越来越多的客户订单在交货期内下达，同时超过交货期交付的情况也在增加，导致客户要求日期和供应商交付日期之间出现不匹配，这为公司提供了通过供应链服务创造价值的机会 [6][7] - 定价环境在本季度保持稳定，但已看到少数供应商和商品出现现货价格上涨，供应动态表明未来许多技术领域可能存在价格上涨压力 [7] - 季度末，所有地区的订单出货比均表现强劲，其中以亚洲和欧洲、中东和非洲地区为首 [7] - 随着势头增强，公司正与客户密切协调，以有效验证和管理积压订单，同时继续鼓励客户提供更长期的能见度 [7] - 管理层对进入新日历年所看到的势头感到满意，并认为2026年将是增长、利润率扩张和回报改善的一年 [12][13] - 对于第三季度，业绩指引假设当前市场状况持续，并意味着按中点计算销售额环比增长约1% [21] - 销售指引意味着美洲和欧洲、中东和非洲地区销售额增长，而亚洲地区由于农历新年影响，销售额降幅将小于季节性水平 [21] - 第三季度指引还意味着利润率较高的西方地区进一步复苏，这将加速商业模式的运营杠杆效应 [21] 其他重要信息 - 公司在季度末收到了约1.5亿美元与内存和存储产品相关的高需求库存，这部分抵消了本季度电子元件业务更广泛的库存减少，这些产品绝大部分已在1月运送给客户 [17] - 电子元件业务通常每年库存周转4-6次，而Farnell业务通常每年周转1.5-2次，因其高服务价值主张需要广泛的板载、测试测量及维护维修产品库存 [18] - 公司第二季度支付了每股0.35美元的季度股息，总计2800万美元 [20] - 公司仍预计在未来一年内将债务杠杆率降至约3倍 [20] - 第三季度业绩指引假设利息支出与第二季度相似，实际税率在21%至25%之间，稀释后流通股为8300万股 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 季度内订单的线性趋势如何？积压订单的能见度是否有所改善？ [24] - 第二季度（12月季度）的订单通常在10月、11月表现强劲，12月上半月也不错，但到12月中下旬订单开始减少，这是典型季节性现象 [25] - 尽管订单在季度末减少，但订单出货比仍然为正，且开票额表现良好 [26] - 客户在交货期内下达的订单（加急订单）正在增加，这表明客户库存正在消耗，且之前未给予足够能见度 [27] - 能见度正在改善，供应商要求公司提供积压订单信息以安排生产，公司也正向客户要求更长期的预测，虽然尚未达到理想水平，但已开始增加 [28][29] 问题: 能否详细说明定价评论？在哪些终端市场或产品上看到价格上涨？ [33] - 整体定价环境在第二季度保持稳定，但已开始看到一些价格上涨，预计随着交货期延长，价格上涨压力将持续 [33] - 价格上涨主要出现在内存、存储、控制器以及某些电容器等产品类别，很大程度上由数据中心和超大规模企业的活动驱动，许多工业客户的需求也因此增加 [33][34] - 需要澄清的是，已宣布的涨价在第二季度的实际财务结果中影响不大，涨价的影响将在后续体现 [35] 问题: 如何理解第三季度收入指引中各地区与季节性表现的对比？对三月季度的预期是什么？ [36] - 三月季度通常西方地区（美洲和欧洲、中东和非洲）的销售额会环比十二月季度上升，去年是个例外，今年将恢复更典型的季节性，即西方地区环比增长 [37] - 亚洲地区受农历新年影响，销售额通常会环比下降，但预计本次降幅将小于以往 [37][38] - 西方地区预计将实现高个位数环比增长，略高于典型季节性 [38] - 由于亚洲地区降幅较小（低个位数下降），本季度区域组合变化对毛利率的提振作用不如以往明显，但营业利润率仍将因西方地区的复苏和运营杠杆效应而扩张 [38][39] 问题: 核心业务利润率能否在今年剩余季度实现同比增长？三月季度季节性的变化是否会影响后续季度的季节性模式？ [42] - 季节性模式主要由发货天数决定（如农历新年假期），预计在正常的中高个位数增长环境下，季节性波动仍将存在 [44] - 从营业利润率角度看，预计势头将持续，特别是随着西方地区复苏，因为西方地区是公司运营杠杆和盈利的主要驱动力 [45] - 美洲和欧洲的销售额仍较其历史峰值低约20%-25%和30%-35%，随着西方地区复苏，营业利润率将得到扩张 [45] - 公司不对90天以外提供指引，但当前积压订单的结构（如1-30天、31-90天等）令人鼓舞，管理层对接下来几个季度持乐观态度 [47] 问题: 供应商提价对安富利的收入和利润率有何影响？具体在哪些产品类别看到现货价格上涨？ [48] - 价格上涨会影响平均售价，对于非合同业务（现货采购），公司可以提高价格和利润率，特别是对于紧俏产品 [48] - 对于合同客户，价格上涨会传导给客户，因此对利润率百分比影响不大，但会影响收入和利润金额 [48] - 具体看到价格上涨的领域包括内存、存储、控制器、高端网络产品以及天线、电容器等特定部件 [49][50] 问题: 随着欧洲复苏，Farnell的利润率改善能否加速？对年底Farnell的利润率水平有何预期？ [51] - Farnell最大且利润最高的区域通常是欧洲，但近期欧洲市场疲软影响了其表现，美洲地区由于测试测量产品占比较高（利润率水平不同），表现相对较好 [52] - 欧洲市场的任何额外提升都将进一步推动Farnell的利润率下降，可能加速其改善 [52] - 公司期望Farnell每季度实现约50个基点的利润率改善，并致力于推动其实现更快增长，目标是最终达到两位数的营业利润率 [52][53][54]