财务数据和关键指标变化 - 截至2025年12月31日的季度，公司持有的投资性贷款发放额为4210万美元，较上一季度（2025年9月）的2960万美元增长42% [5] - 同期，贷款本金偿还和提前还款额为4670万美元，较2025年9月季度的3450万美元增长35% [5] - 持有的投资性贷款总额在三个月内减少了约410万美元 [6] - 净息差为3.03%，较上一季度（3.00%）上升了3个基点 [9] - 总生息资产收益率下降了2个基点，总有息负债成本下降了5个基点，共同推动了净息差增长 [9] - 平均存款成本降至1.32%，下降了2个基点 [10] - 借款成本降至4.39%，较上一季度下降了20个基点 [10] - 与贷款提前还款相关的净递延贷款成本摊销，对比前五个季度的平均水平，对净息差产生了约5个基点的负面影响 [10] - 运营费用为790万美元，较上一季度的760万美元有所增加，其中包含一项与雇佣事宜相关的21.4万美元诉讼前自愿调解和解费用 [14] - 公司预计2026财年剩余时间，每季度运营费用运行率约为760万至770万美元 [14] - 在2025年12月季度，公司记录了15.8万美元的信贷损失回收 [7] - 信贷损失拨备与总投资性贷款总额的比率在2025年12月31日为55个基点，略低于2025年9月30日的56个基点 [8] - 不良资产为99.9万美元（或99万美元），占总资产的8个基点，低于2025年9月30日的190万美元 [6] - 截至2025年12月31日，没有处于早期拖欠阶段的贷款 [7] - 在2025年12月季度，公司回购了约9.6万美元的普通股 [15] - 在2026财年第二季度，公司向股东派发了90.6万美元现金股息，并回购了约150万美元的普通股 [16] - 资本管理活动（股息加回购）相当于2025年12月季度净收入的170% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 持有的投资性贷款总额下降，主要受多户住宅、商业业务和商业房地产贷款减少的影响，部分被单户住宅和建筑贷款的增加所抵消 [6] - 新发放贷款的加权平均利率为6.15%，而截至2025年12月31日，持有的投资性贷款组合的加权平均利率为5.22% [11] - 公司对各类办公楼担保的贷款敞口为3670万美元，占持有的投资性贷款的3.5% [7] - 在2026财年剩余时间内，仅有6笔商业房地产贷款到期，总额为280万美元 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要在加利福尼亚州开展贷款业务 [23] - 加利福尼亚州的住房需求持续超过可用库存，房价虽增速放缓但仍在上涨 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 短期战略侧重于通过扩大贷款组合来实现有纪律的资产负债表增长 [14] - 公司认为这一方法非常适合稳定的经济环境和收益率曲线持续正常化的环境 [14] - 在2025年12月季度，该战略执行部分成功，贷款发放量增加，但更高的贷款提前还款完全抵消了该增长 [15] - 公司资本比率远超“资本充足”标准，使其能够顺利执行业务计划和资本管理目标 [15] - 公司认为维持现金股息非常重要，并认识到通过股票回购计划向股东进行审慎的资本回报是一种负责任的资本管理工具 [15] - 公司持续在全公司范围内寻求运营效率以降低运营费用 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 较低的抵押贷款利率推动了更强的贷款发放活动，但也导致了更高的提前还款活动 [5] - 公司正在某些贷款领域继续审慎调整承销要求，以促进发放量的有纪律、可持续增长 [5] - 贷款渠道较上一季度略有增加，表明2026年3月季度的贷款发放量将处于近期季度（2800万至4200万美元之间）的范围内 [6] - 当前的信贷质量继续保持良好 [6] - 公司继续监控商业房地产贷款，特别是办公楼担保的贷款，但基于借款人和抵押品的承销特征，有信心这些贷款将继续表现良好 [7] - 在2026年3月季度，公司的可调利率贷款将以略低于其当前利率的利率重新定价 [11] - 约有1.122亿美元贷款将在2026年3月季度重新定价，预计加权平均利率将从当前的6.99%下降14个基点至6.85% [11] - 约有1.252亿美元贷款将在2026年6月季度重新定价，预计加权平均利率将从6.11%上升38个基点至6.49% [12] - 由于当前市场利率全面走低，公司有机会将到期的批发融资重新定价至更低水平 [12] - 在2026年3月季度，约有1.09亿美元的联邦住房贷款银行预付款、经纪存单和政府存单到期，加权平均利率为4.12% [13] - 在2026年6月季度，约有7950万美元的同类融资到期，加权平均利率为4.15% [13] - 鉴于当前的利率前景，公司预计将这些到期债务以更低的加权平均资金成本重新定价 [13] - 目前所有迹象表明，在2026年3月季度，净息差仍有扩张机会 [13] - 如果联邦政府提出的提高住房可负担性的计划得以实施，特别是在加利福尼亚州，通过增加可用住房、降低新建成本等措施，将有助于驱动更多买家，对公司业务可能是净利好 [23][25] 其他重要信息 - 截至2025年12月31日，全职员工人数为163人，一年前为162人 [14] - 公司鼓励各方查阅其发布于官网的2025年12月31日投资者演示文稿，其中包含关于财务指标、资产质量和资本管理的幻灯片 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 考虑到贷款组合的增减因素，未来四个季度贷款组合持平的概率有多大？ [20] - 回答: 这是一个复杂的问题，取决于未来几个季度的贷款提前还款情况。公司专注于每个季度增加贷款发放量，并已连续五个季度基本实现。现有渠道表明2026年3月季度也将是较高的贷款发放季度。但很难预测提前还款情况，这将最终决定季度末的贷款余额是增长还是基本持平 [20] 问题: 2026年6月季度的贷款重新定价是否可能成为贷款增长的潜在阻力？ [21] - 回答: 不一定。将这些重新定价的贷款利率与当前新贷款生产的市场条件相比，它们略高于新贷款，但并非大幅高于。这可能产生影响，但如果重新定价后的利率没有大幅高于当前市场水平，仅此因素不应成为加速贷款提前还款的主要驱动力。此外，贷款提前还款是一把双刃剑：一方面阻碍贷款组合增长；另一方面，这些提前还款通常带有净递延贷款成本，会在季度内加速计入，作为净利息收入的减项。最近一个季度，这些提前还款对净息差产生了5个基点的负面影响。因此，贷款提前还款的影响是双重的：难以增长贷款组合，并对净息差产生影响 [21][22] 问题: 如果联邦政府提出的提高住房可负担性计划得以实施，这对公司业务是否是净利好？ [23] - 回答: 最终，特别是在公司开展贷款的加利福尼亚州，住房需求长期超过可用库存，这耗尽了许多潜在购买者的购买力。尽管房价增速放缓，但在加州仍在上涨。利率下降有助于提高可负担性。但最终，加州的住房需求远超供应。因此，任何由地方、州或联邦政府采取的、能够增加可用住房、降低新建成本等措施都将是有帮助的，并最终会驱动更多买家 [23][24][25]