财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长12.4%，达到5.034亿美元，主要由所有三个业务部门推动 [17] - 调整后EBITDA同比增长23.9%，达到1.549亿美元，调整后EBITDA利润率达到30.8%，同比扩大290个基点 [17][18] - 调整后每股收益为2.43美元，同比增长34.3% [19] - 公司提高了全年调整后每股收益指引，从之前的7.60-7.90美元（增长14%-18.5%）上调至7.80-8.00美元（增长17%-20%） [27] - 公司维持全年收入指引为19-19.4亿美元，同比增长6%-8.5% [25] - 第二季度回购了170万股普通股，平均价格为95美元，并宣布了新的7.5亿美元股票回购授权，截至12月31日剩余7.28亿美元可用 [19][20] - 过去十二个月的运营现金流为4.28亿美元，同比增加1.46亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - Chamberlain（护理教育）：第二季度收入为1.838亿美元，同比增长1.6%，主要由定价优化驱动 [22] 总入学人数同比下降1%，预执照项目增长被后执照项目下降所抵消 [22] 调整后EBITDA下降14%至4520万美元，调整后EBITDA利润率为24.6% [22] 但申请量在第二季度实现了两位数增长，领先指标积极 [10][22] - Walden（在线大学）：第二季度收入为2.176亿美元，同比增长27%，若剔除一周学术日历变动带来的1800万美元影响，收入同比增长16.5% [17][23] 总入学人数同比增长13%，达到创纪录的52,400名学生，连续第十个季度实现增长 [11][23] 调整后EBITDA同比增长66.5%至8670万美元，调整后EBITDA利润率同比扩大940个基点至39.8%，剔除日历影响后扩大约400个基点 [24] 增长遍及所有学位层次，尤其在行为科学和护理学硕士项目表现突出 [32] - 医疗与兽医（Med + Vet）：第二季度收入为1.02亿美元，同比增长6.9% [24] 调整后EBITDA同比增长17.6%至3140万美元，调整后EBITDA利润率同比扩大280个基点至30.8% [25] 第二季度非入学季，但领先入学指标显示增长势头 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司是美国最大的医疗保健教育机构，致力于解决日益严重的医疗保健劳动力短缺问题 [14] - 医疗保健劳动力危机在2026年初依然严峻，尤其是在农村社区和服务不足的城市地区 [6][7] - Chamberlain在护理教育市场保持领先地位：在BSN项目排名第一，RN转BSN项目排名第三，硕士项目排名第一，博士项目排名第一 [10] - Walden通过其数字学习平台和创新项目，持续吸引在职成年人，新项目在不到一年内已招收超过1200名学生 [11][12] - 医疗与兽医部门中，Ross Vet兽医学校运营接近满负荷，医学学校通过创新途径和技术应用提高学生通过率 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行“有目标的增长”战略，专注于优化现有容量、扩大规模并投资于新的收入来源 [8][16] - 公司计划在2月24日的投资者日公布多年增长框架，包括容量扩张计划和新收入流 [7] - 资本配置保持纪律性，专注于高回报投资机会，包括面向学生的技术和新产能 [16] - 公司通过规模效应和运营卓越来提升盈利能力和现金流，以支持长期价值创造 [16][20] - 公司正在与Sallie Mae合作建立补充贷款合作伙伴关系，以应对潜在的贷款上限变化，尤其为医疗和兽医部门的学生提供支持 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗保健劳动力短缺危机正在加剧，为公司作为规模化解决方案提供者创造了重大机遇 [6][7] - 对Chamberlain的复苏轨迹充满信心，预计申请量的增长将转化为未来季度的新入学增长，并在关键的秋季周期恢复正增长 [9][39][40] - Walden的增长势头预计将持续，其运营杠杆和投资效率支撑了强劲的财务表现 [17][24] - 预计季度利润率将波动，第三季度将有更高水平的针对性投资，第四季度投资减少 [28] - 全年调整后每股收益指引的上调，反映了对扩大调整后EBITDA利润率约100个基点的承诺、资本配置行动以及持续的强劲现金流 [27][28] 其他重要信息 - 第二季度业绩受益于学术日历的一周变动，使Walden在Q2确认了额外的1800万美元收入，这将在Q3产生抵消影响，但对全年业绩无净影响 [17][26] - 公司拥有超过10,000名员工，97,000名学生和385,000名校友 [15] - Walden推出了新的博士完成项目，旨在帮助未完成论文的博士生获得学位 [12][13] - 公司利用技术和人工智能增强医学基础科学课程，提高了USMLE Step 1的通过率 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Walden的强劲增长（剔除日历影响后）原因是什么？是否在从其他学校夺取市场份额？ [32] - Walden的增长具有普遍性，但在行为科学项目和护理学硕士项目最为显著，本科入学和投资项目也取得了良好回报 [32] - 管理层对项目组合的均衡增长感到满意，但未直接评论市场份额问题 [32] 问题: 关于与Sallie Mae的贷款合作以及应对7月贷款上限变化的更新 [33] - 公司正在与Sallie Mae就最终合作文件进行工作，Sallie Mae也在组建提供贷款资金的资本财团 [33] - 公司对该合作感到兴奋，特别是对于最需要补充贷款来源的医疗和兽医部门，将在完成后公布最终文件 [33] 问题: Chamberlain申请量实现两位数增长，到入学增长的典型前置时间？具体哪些措施起了作用？预计下半年和秋季周期的反弹情况？ [38][39] - 公司此前发现了营销效果和入学转化漏斗两个执行缺口，并采取了流程和人事方面的措施 [39] - 预执照和后执照护理项目的申请量在第二季度均实现两位数增长，领先指标积极 [39] - 秋季周期是Chamberlain财年最重要的周期，预计本财年剩余时间总入学人数将持平，但随着秋季周期临近，将恢复同比增长和积极的入学轨迹 [40] 问题: 过去几年下半年收入通常比上半年改善约6000万美元，即使调整了Walden的日历影响，指引高端也仅改善约4500万美元，超出指引高端的潜在情景是什么？ [41] - 超出指引的潜在上行可能来自Chamberlain比预期更快地恢复状态，以及医疗与兽医部门增长轨迹的额外加速 [42] - Walden的增长被认为已处于最佳节奏，因此上行将来自另外两个部门 [42]