财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额为1.499亿美元，受益于较高的期初零售订单积压、较高的平均订单价格、增量清仓销售以及较少的退货，但这些增长被较少的合同销售和较低的需求所抵消 [7] - 零售书面订单同比下降17.9%，批发商订单同比下降19.3%，两项指标在整个季度内均环比下降，且设计中心客流量下降了11% [7] - 季度末批发订单积压为4980万美元，合同订单量减少以及客户交货时间改善帮助减少了积压 [8] - 合并毛利率为60.9%，同比上升60个基点，原因是销售组合变化、员工人数减少、平均订单价格提高以及入境运费降低，部分被促销活动增加、关税增加和清仓销售增加所抵消 [8] - 调整后营业利润为1350万美元，营业利润率为9%，而疫情前2019年第二季度的调整后营业利润率为5.4%，即比当前低360个基点 [8] - 本年度营业利润率受到销售额下降导致的固定成本去杠杆化、以更高促销力度交付订单、额外营销、新设计中心带来的更高占用成本、员工福利成本增加以及额外关税的影响，部分被包括减少员工人数在内的严格控制运营费用所抵消 [9] - 季度末公司共有3149名员工，同比减少5.1% [9] - 调整后稀释每股收益为0.44美元，实际税率为25.3%，与21%的联邦法定税率不同主要由于州税 [9] - 季度末公司拥有强劲的资产负债表，包括1.793亿美元现金和投资，且无债务 [9] - 尽管由于营运资本变化（包括客户存款减少和双周工资支付时间安排）产生了180万美元的运营资本赤字，但流动性状况依然强劲 [10] - 公司在11月支付了1000万美元（每股0.39美元）的常规季度现金股息，董事会已宣布将于2月支付每股0.39美元的常规季度现金股息 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务：第二季度零售书面订单同比下降17.9%，但1月份已恢复正增长 [7] - 批发业务：批发商订单同比下降19.3% [7] - 合同业务：政府合同订单受到政府停摆的严重影响，订单一度停止，尽管政府重启后订单恢复，但强度不及去年 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：公司在北美运营172个设计中心，约75%的家具在北美制造，所有北美制造的家具均为按订单定制 [13][15] - 国际市场：非美国制造的箱体家具目前需缴纳10%关税，部分可因使用美国原材料而减免，进口风险主要集中在印度尼西亚的箱体家具、亚洲的部分面料以及进口的灯具和地毯等装饰品 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略是继续加强其独特的垂直整合结构，包括产品计划、营销计划、零售网络、制造、物流以及人才与技术结合 [13][14][15][16] - 产品战略：在“经典与现代视角”的框架下开发产品，约75%的家具在北美制造，且全部为按订单定制，这提供了强大的竞争优势 [13][15] - 营销战略：第二季度广告支出增加了25%，主要集中在数字媒体，尽管当季未完全受益，但预计对未来有利，同时公司计划减少其他媒介的广告支出，例如将数字杂志支出从每月约1800万美元削减至900-1000万美元 [15][36][38] - 零售网络战略：设计中心规模因强大的室内设计人才和数字技术而缩小 [15] - 制造与物流战略：结合人才和技术提高生产力，通过“白手套服务”以单一交付价格将产品送达北美各地客户，建立了强大的物流网络 [15][16] - 人才与技术战略：持续加强人才与技术的结合被视为未来关键，公司总人数比五六年前减少了约30%，但人才素质更高 [42] - 关税应对战略：采取三管齐下的方法缓解关税影响，包括与供应商成本分摊、供应商来源多元化以及选择性零售提价（平均约5%），北美制造（占销售家具的75%）结构也有助于天然缓解部分关税风险 [11][12][29][30][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩受到政府停摆的强烈影响，导致消费者信心下降、设计中心客流量减少以及零售订单（尤其是美国政府合同）下降，同时面临非常强劲的去年同期对比 [4] - 积极迹象是第三季度以更强的客流量和1月份积极的书面销售开局 [4] - 需求趋势反映了宏观经济挑战、艰难的去年同期对比以及设计中心客流量下降的综合影响 [7] - 公司对维持强劲毛利率持乐观态度，因为各层面结合优秀人才和技术的工作已产生影响，尽管销量是重要因素，但有机会维持利润率 [22] - 公司目前更加强大，拥有强大的人才、更少的人员以及技术的重要性，将继续关注人才、营销、服务和社会责任等关键领域 [42][43] 其他重要信息 - 公司面临232条款关税（10月中旬生效，对完全制造的软包木制品征收25%关税）、IEEPA关税（正由最高法院审查，约占关税风险的40%）和301条款关税的影响 [11][31] - 若最高法院裁定IEEPA关税无效，公司约40%的关税风险可能消除，年化节省约800万美元，但公司计划在做出所有调整的同时，仍将此因素视为额外考量以维持强劲利润率 [33] - 公司每周收到约40份报告，重点关注五个方面：人才、技术、营销、服务和社会责任 [42][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第二季度零售书面订单的潜在趋势 - 管理层表示，第二季度内各月订单环比下降百分比逐月扩大，平均下降18%，10月开局较强，随后因政府停摆和艰难的去年同期对比（去年11月、12月非常强劲）而减速，若与两年前的2024财年（2023日历年12月）相比，下降幅度仅为很低的个位数 [18][19] 问题: 政府重启后合同业务订单是否有改善 - 管理层确认，上一季度因政府停摆订单完全停止，对业绩产生重大影响，目前订单正在恢复，且数量相当可观，但强度不及去年，因为全球各地的大使馆需要时间恢复，不过新订单每周都在增长 [21] 问题: 强劲毛利率的可持续性展望 - 管理层认为有机会维持毛利率，因为各层面结合优秀人才和技术的工作已对零售网络、制造和物流等所有环节产生影响，尽管销量是重要因素，但有机会维持 [22] 问题: 关税的总影响、缓解措施及未来影响展望 - 管理层采取三管齐下策略缓解关税影响：1) 与供应商成本分摊；2) 供应商来源多元化；3) 选择性零售提价（平均约5%），这些措施帮助缓解了部分影响但未完全抵消 [29][30] - 10月实施的提价由于交付周期原因，在当季未完全体现收益，未来将看到更多益处，但关税仍是逆风，其中10月中旬生效的232条款关税影响最大，约占公司总关税风险的40%，而IEEPA关税（占40%）正由最高法院审查 [31] - 公司未披露总逆风的具体百分比，但已采取的措施将帮助缓解大部分影响，且75%产品北美制造的结构也有天然缓解作用 [32] - 补充提到，若最高法院裁定IEEPA关税无效，公司约40%的关税风险可能消除，年化节省约800万美元，但公司计划在做出所有调整的同时，仍将此因素视为额外考量 [33] 问题: 1月份趋势改善的归因 - 管理层认为最主要原因是消费者回归，上一季度的不确定性（如政府停摆）令消费者感到害怕不敢上门，1月份客流量增加，同时公司的室内设计师与客户保持了良好联系，上一季度未成交的客户现在正在成交 [34][35] 问题: 营销支出增加25%的持续性及效果衡量 - 管理层表示，若预知政府停摆等情况，不会增加25%的营销支出，增加部分主要在数字营销，旨在通过虚拟技术广告吸引更多客户并帮助成交，公司将继续这样做 [36][37] - 同时，公司计划减少其他媒介的广告支出，例如将数字杂志支出从每月约1800万美元削减至900-1000万美元，并将更多资金投入数字营销 [38]