财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收为599亿美元，同比增长24%（按固定汇率计算增长23%）[16] - 第四季度应用家族（Family of Apps）总营收为589亿美元，同比增长25%[13] - 第四季度应用家族广告营收为581亿美元，同比增长24%（按固定汇率计算增长23%）[13] - 第四季度广告展示量同比增长18%[13] - 第四季度每广告平均价格同比增长6%[15] - 第四季度应用家族其他营收为8.01亿美元，同比增长54%[15] - 第四季度Reality Labs营收为9.55亿美元，同比下降12%[15] - 第四季度总费用为351亿美元，同比增长40%[16] - 第四季度营业利润为247亿美元，营业利润率为41%[17] - 第四季度净收入为228亿美元，每股收益8.88美元[17] - 第四季度资本支出（包括融资租赁本金支付）为221亿美元[17] - 第四季度自由现金流为141亿美元[17] - 季度末现金及有价证券为816亿美元，债务为587亿美元[17] - 季度末员工总数超过78,800人，同比增长6%[16] - 预计2026年第一季度总营收在535亿美元至565亿美元之间[32] - 预计2026年全年总费用在1620亿美元至1690亿美元之间[32] - 预计2026年全年资本支出（包括融资租赁本金支付）在1150亿美元至1350亿美元之间[33] - 预计2026年全年税率在13%至16%之间[34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 应用家族（Family of Apps）：2025年12月，估计每天有超过35亿人使用至少一款应用[3][13] 其中Facebook和WhatsApp每日活跃用户均超过20亿，Instagram接近20亿[3] - 广告业务：广告展示量增长主要由用户参与度和用户增长驱动[14] 广告表现改善推动了广告主需求[15] 第四季度，Facebook上重新分配广告的举措带来的收入影响是增加广告负载的接近4倍[23] 点击消息广告收入增长加速，美国市场同比增长超过50%[28] - Reels：Instagram Reels在美国的观看时长同比增长超过30%[18] 近10%的每日观看Reels是在Edits应用中创建的，较上一季度几乎增长两倍[21] - Threads：第四季度的优化使Threads使用时长提升了20%[19] 本月开始向包括英国、欧盟和巴西在内的所有剩余国家扩展广告[23] - WhatsApp：付费消息业务持续扩大，第四季度年化营收超过20亿美元[28] 预计今年将完成广告和状态功能的全面推广[23] - Meta AI：第四季度，生成媒体的日活跃用户数量同比增长两倍[21] 现已覆盖超过200个市场[100] - Reality Labs：2025年眼镜销量增长超过两倍[8] 预计2026年亏损将与2025年相似，并可能成为峰值[9] - 视频生成工具：第四季度合并营收年化达到100亿美元，季度环比增长是整体广告收入增长的近3倍[27] - 增量归因功能：最新模型在第四季度推动增量转化率比标准归因模型提高24%，该产品推出仅七个月年化营收已达数十亿美元[27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：Instagram Reels观看时长同比增长超过30%[18] Facebook视频时长继续保持两位数同比增长[18] 点击消息广告收入同比增长超过50%[28] - 欧洲市场：本季度开始推出修订后的、个性化程度较低的广告服务[34] 继续监测可能对业务产生重大影响的法律和监管阻力[35] - 墨西哥和菲律宾：商业AI早期表现良好，每周在消息平台上人与商业AI的对话超过100万次[28] - 印度和印度尼西亚：Meta AI的参与主要由WhatsApp驱动[101] - 在线商务垂直领域：是第四季度同比增长的最大贡献者，增长与第三季度水平相对一致，且在不同地区和规模的广告主中广泛存在[73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - AI战略：公司正处于AI加速期，2026年预计将在多个方面进一步加速[3] 愿景是构建个人超级智能[4] 正在将大语言模型与推荐系统及广告系统融合[4] - 产品演进：推荐系统将从当前状态进化到能够理解个人独特目标并定制内容[5] 新的代理购物工具将允许用户从商品目录中找到非常具体的产品[6] 信息流将变得更加互动，并可能生成个性化内容[7] - 硬件重点：眼镜被视为愿景的终极体现，未来大多数眼镜都将是AI眼镜[8] Reality Labs的大部分投资将转向眼镜和可穿戴设备，同时专注于使Horizon在移动端取得巨大成功，并使VR在未来几年成为盈利的生态系统[9] - 基础设施与计算：宣布MetaCompute，旨在通过工程、投资和合作构建最高效的基础设施，以形成战略优势[9] 将长期投资于硅和能源[10] 正在通过优化技术和供应链，期望每千兆瓦成本随时间显著下降[10] - 组织与工作方式：目标是成为个人产生巨大影响的最佳场所[11] 投资于AI原生工具，提升个人贡献者，扁平化团队[11] 第四季度，采用代理编码使每位工程师的产出增长了30%，高级用户的产出同比增长了80%[29] - 资本分配：优先投资于业务以支持AI机会，同时为新的产品周期做准备[30] 目前的首要任务是投资资源以确立在AI领域的领导地位，股票回购将视情况评估[102][103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：受益于破纪录的假日需求和AI驱动的业绩增长[3] 广告主对广告效果改进反应积极，推动强劲的转化增长[43] 除政治广告因去年美国总统选举的高基数外，所有垂直领域在第四季度均实现健康同比增长[73] 在线商务、专业服务和科技是增长的主要贡献领域[73] - 未来前景：预计2026年将是AI开始显著改变工作方式的一年[10] 预计2026年营业利润将超过2025年（按绝对美元计算）[33][60] 预计2026年收入增长将低于第一季度水平，原因包括货币顺风减弱、对比基数增强以及欧盟新广告产品可能带来的阻力[96] 公司将继续面临法律和监管方面的阻力，特别是在欧盟和美国，可能对业务和财务业绩产生重大影响[35] 其他重要信息 - Dina Powell McCormick已加入公司担任总裁兼副董事长，将领导公司与政府、主权基金和战略资本伙伴的合作，以扩大长期产能[10] - 公司提到了Manus收购，预计将其工具集成到广告和业务管理器中，为使用其平台的数百万企业提供更集成的解决方案[41][42] - 公司正在扩展其MTIA计划，以支持核心排名和推荐训练工作负载[30] - AI视频配音现已支持9种语言，每天有数亿人观看AI翻译的视频[21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于长期投资（MetaCompute、个人智能）带来的最大收入或资本回报率机会，以及2026年收入拐点的最大驱动因素[37] - 回答: 主要业务机会包括改进核心产品（通过连接推荐系统和大语言模型来提升有机体验和广告效果）以及新的商业机会（如Meta AI的订阅和广告、购物和商务）[39][40][41] 收购Manus并集成其工具将为平台上的企业提供强大助力[42] 2026年第一季度收入展望反映了对强劲增长的预期，由第四季度末持续至2026年初的强劲需求支撑，且外汇将带来4个百分点的增长助力[43] 增长驱动因素包括2025年在广告排名和投放系统、广告负载再分配、新广告产品（如Advantage+）和衡量方面所做的投资[44] 问题: 关于内部计算能力是否仍受限制，以及增加计算与广告业务规模化和货币化结果变化之间的方向性关系[46] - 回答: 公司确实继续面临容量限制，需求增长快于供应，预计2026年将增加大量容量，但可能全年大部分时间仍受限制，直到自有设施产能上线[47] 公司正通过优化工作负载、提高基础设施利用率、多样化芯片供应等方式提高效率[49] 关于广告业务规模，公司通过改进大型模型和轻量级运行时模型来提升广告效果，认为大型模型有更多计算资源将带来收益[49][50] 问题: 关于新产品和举措的进展与采用时间表，以及营业利润增长与核心业绩挂钩的投资水平灵活性[52] - 回答: 新产品将在年内推出，包括个人AI、大语言模型与推荐系统结合、内容改进、新格式、眼镜升级等，预计年底前会看到一些成功[54][55] 智能体已开始工作，采用者生产力显著提高，这将对整个行业和经济产生深远影响[56][57] 公司目标是利用这些工具加速产出，但具体时间表难以精确预测[58] 关于营业利润，2026年预期营业利润（绝对美元）将高于2025年，公司利用当前业务优势积极再投资于AI基础设施和人才，并依据长期增长综合营业利润的框架指导投资[60][61] 问题: 关于Meta Superintelligence Labs（MSL）团队的进展和通往前沿模型的路径，以及2026年自由现金流预期和数据中心合资企业的看法[63] - 回答: MSL团队组建约六个月，早期指标积极，但这是长期努力，旨在发布一系列模型和产品[64][65][66] 公司今年在基础设施容量上进行非常重大的投资，并相信业务的现金生成能力足以支持，同时继续探索不同路径以保持长期灵活性[67][68] 问题: 关于利用巨大容量拓展广告以外机会（如订阅、模型许可）的思考，以及广告加速是否源于整个电商生态系统加速[70] - 回答: 公司确实关注广告以外的业务，但未来几年广告仍将是增长的最重要驱动力，因此平衡新尝试与大力投资确保AI工作提升核心应用和业务的品质及业绩[71][72] 第四季度各垂直领域增长健康，在线商务是同比增长最大贡献者，增长与第三季度水平一致且广泛，假日购物期需求旺盛[73] 专业服务领域因产品改进（如Advantage Plus潜在客户广告系列）实现广泛强劲增长，科技垂直领域也保持强劲[75] 问题: 关于将Horizon Worlds引入移动端的计划及其与AI结合可能开启的新领域[77] - 回答: 核心主题是人们总是希望以最丰富的格式表达和体验世界，未来将出现更多互动和沉浸式格式[78][79] Horizon非常适合沉浸式3D版本，未来可能实现点击视频即可跳入并更深入地体验[80] 公司在VR软件和Horizon等领域的投资将与AI进步结合，通过移动端为数亿乃至数十亿人带来此类体验[81] 问题: 关于排名推荐模型变化的路线图及进展阶段[83] - 回答: 在核心参与度方面，第四季度在Facebook和Instagram上推出了多项排名改进，由多项优化共同驱动[85] 2026年有大量空间改进推荐，计划包括：继续扩展模型和增加数据使用量；开始验证广告信号用于有机内容推荐；使推荐更适应用户会话中的实时兴趣；更深入地将大语言模型整合到现有推荐系统中[86] 在广告方面，第四季度将GEM扩展至覆盖Facebook Reels，并加倍了用于训练它的GPU集群规模，2026年计划显著扩大GEM训练规模、增加模型复杂性、扩展训练数据、利用新的序列学习架构，并改进从基础模型到运行时模型的知识转移[87][88] 问题: 关于拥有领先通用模型的重要性，以及对2026年模型改进投资的回报递减迹象和2026年后的可见度[90][91] - 回答: 作为一家深度技术公司，拥有构建和掌控底层技术的能力对于设计所需体验、不受生态限制至关重要，前沿AI可能不会始终通过API向所有人提供，因此从商业和使命角度都十分重要[93][94] 2025年的投资已取得回报，2026年预算流程资助了类似的投资组合，预计将继续推动强劲收入增长[95] 但预计2026年全年报告收入和固定汇率收入增长将低于第一季度，原因包括货币顺风减弱、对比基数增强以及欧盟新广告产品可能带来的阻力[96] 公司对识别具有吸引力ROI的投资机会并予以资助的过程感到满意[97] 问题: 关于Meta AI的参与度和使用情况更新，以及股票回购的澄清[99] - 回答: Meta AI现已覆盖超过200个市场，最大日活跃用户市场与公司应用流行地区一致，参与渠道因地区而异（如印度、印尼主要通过WhatsApp，美国主要通过Facebook）[100][101] 公司专注于使其成为最个性化的助手[102] 关于股票回购，回购水平会因时而异，目前公司的首要任务是投资资源以确立在AI领域的领导地位，但会继续评估回购与其他现金用途[102][103]