涉及公司 * 上海家化 [1] 核心观点与论据 财务业绩表现 * 2025年全年业绩扭亏为盈，实现归母净利润2.4-2.9亿元，扣非归母净利润0.38-0.56亿元 [1] * 2025年第四季度（25Q4）单季度仍为亏损，归母净利润**-1.65~-1.15亿元**，扣非归母净利润**-1.93~-1.75亿元**，但同比亏损收窄 [1] * 25Q4业绩略低于此前预期 [1] * 公司设定2026年目标：收入实现10%+ 双位数增长，利润增速优于收入增速 [1] 战略与品牌建设 * 25Q4投入较多品牌费用，为长期增长蓄力 [1] * 公司在第三、四季度陆续推出佰草集仙草油、美加净蜂胶修护手霜等潜在大单品，并在上市初期持续加码品牌宣传投入 [1] * 未来战略是通过突破细分品类打造亿元单品，驱动核心品牌持续增长 [2] * 公司将继续重点发力佰草集、玉泽、六神三大核心品牌，聚焦精华油、泥膜等细分品类 [2] 核心品牌与产品动态 * 佰草集：旗下大白泥、仙草油快速成长，驱动品牌增长 [3] * 玉泽：旗下干敏霜（2025年销售额破亿）、油敏霜（2025年接近亿元）已成为大单品 [3] * 玉泽：于2026年1月推出“特润霜”，添加独家发酵青蒿油精华，后续储备大分子防晒、外泌体精华等差异化产品 [3] * 六神：2025年驱蚊蛋产品表现优异，后续计划拓展针对婴童、户外等细分场景的SKU，推动品牌年轻化、线上化 [3] 渠道与运营数据 * 高频数据显示核心品牌在抖音渠道保持高增长：截至2026年1月26日，佰草集、玉泽、六神的抖音销售额分别同比增长529%、88%、39% [3] * 三大品牌在抖音渠道的合计GMV达0.8亿元，同比增长262% [3] 其他重要内容 * 市场观点认为，大单品的快速成长验证了公司的产品打造能力，以及组织与团队调整后的效率提升 [3] * 后续需重点关注公司盈利能力提升的节奏 [3]