涉及的公司与行业 * 公司：玖龙纸业 [1] * 行业：造纸行业（具体涉及黑纸、原材料木浆） [1][2] 核心观点与论据 * 业绩表现优异：公司发布2026财年上半年业绩盈喜预告，预计净利润为21.5-22.5亿元人民币，同比增长216%-230.7% [1] * 核心增长驱动因素：盈利大幅增长主要由于报告期内黑纸市场价格上涨，导致公司黑纸业务量价齐升，以及公司原材料产能持续投产导致成本下降、毛利润大幅增加 [1] * 战略优势显现：公司通过自建浆厂推进浆纸一体化战略，有效降低生产成本并提升利润水平 [1] * 未来持续受益：考虑到公司将继续完善原材料产能布局，而阔叶浆价格持续上涨从成本端推动纸价上行，公司将持续受益于其浆纸一体化战略 [2] * 短期价格展望：虽然1月黑纸价格有所下跌，但预期短期有望企稳，节后因下游有补库需求，市场价格或将有所反弹 [2] 其他重要内容 * 融资影响：2024年6月公司发行4亿美元永续资本证券，当期应占盈利约2.01亿元人民币，扣除该部分后，预计盈利为19.5-20.5亿元人民币，同比增长315.2%-336.5% [1] * 盈利预测与评级：预计2026财年全年公司净利润为40-45亿元人民币，对应市盈率7-7.8倍，维持买入评级 [2]