涉及的行业与公司 * 行业：半导体设备行业，特别是光刻设备产业链 [1] * 公司： * 国际：阿斯麦 (ASML) [1] * 国内：芯源微、茂莱光学、波长光电、汇成真空、福晶科技、北方华创、中微公司、拓荆科技、微导纳米、盛美上海、华海清科、中科飞测、长川科技、华峰测控、金海通 [4] 核心观点与论据 * 全球半导体设备需求高景气，AI与先进制程是核心驱动力 * 阿斯麦2025年第四季度订单达132亿欧元，远超预期，其中EUV订单为74亿欧元，订单积压规模达388亿欧元 [1] * 订单高增长主要受益于AI基础设施建设，北美科技巨头正投入数千亿美元建设数据中心 [1] * AI算力芯片对先进制程需求持续提升，叠加台积电等晶圆厂先进制程扩产，直接拉动EUV设备需求爆发 [1] * 阿斯麦预计2026年净销售额将在340亿至390亿欧元之间，毛利率维持在51%至53%区间 [1] * 光刻产业链国产化全面提速，相关公司将充分受益 * 光刻设备国产化从整机到核心零部件全面推进，光学系统、精密机械、温控、光源等细分环节均出现具备技术实力的企业 [2] * 光刻机配套设备如涂胶显影设备的国产化验证持续推进 [2] * 国内半导体设备行业迎来多重利好，订单有望加速 * 近期行业催化不断，包括大基金三期增资中芯南方、长鑫存储招股书发布等 [3] * 在全球AI竞赛背景下，国内先进制程扩产确定性更高，供应链本土化加速势在必行 [3] 其他重要内容 * 公司行动与股东回报：阿斯麦启动120亿欧元股票回购计划，并计划将2025年全年股息提升17% [1] * 投资风险提示：国产设备技术验证不及预期；下游资本开支不及预期 [4]