纪要涉及的行业或公司 * 公司为阿斯麦（ASML），主营业务为光刻机等半导体设备制造与相关服务[1] * 行业为半导体设备制造行业[1] 核心观点与论据 财务表现强劲，营收与毛利率超预期 * 公司25Q4营收97.2亿欧元，环比增长29%，处于公司指引上沿，且高于彭博一致预期的95.7亿欧元[1] * 公司25Q4毛利率52.2%，环比提升0.6个百分点，高于公司指引中值及彭博一致预期的51.9%[1] * 公司25Q4净利润28.4亿欧元，环比增长34%，但略低于彭博一致预期的29.1亿欧元[1] 未来业绩指引积极，营收展望上调 * 公司预计26Q1营收82-89亿欧元，高于彭博一致预期的81.3亿欧元[1] * 公司预计2026年营收340-390亿欧元，指引中值高于彭博一致预期的351亿欧元，且公司此前指引仅为2026年营收不低于2025年，此次给出了具体且积极的增长目标[1][2] * 公司对26Q1及2026年的毛利率指引均为51%-53%，但指引中值均略低于彭博一致预期[1][2] 营收结构：设备销售驱动增长，EUV贡献近半 * 25Q4设备收入76亿欧元，环比大幅增长37%，服务收入21亿欧元，环比增长9%[3] * 设备销售中，EUV销量14台，环比增加5台，其收入贡献占比高达48%[3] * ArFi DUV销量37台，环比减少1台，收入占比40%[3] * 其他DUV和检测量测机台销量51台，环比大幅增加26台，收入占比12%[3] 下游需求：逻辑芯片占主导，存储订单强劲 * 25Q4设备收入按下游应用拆分，逻辑收入占比70%，存储收入占比30%[3] * 从新签订单看，存储订单占比56%，逻辑订单占比44%，显示存储领域需求强劲[4] 新签订单创纪录，预示未来增长动能 * 公司25Q4新签订单金额高达132亿欧元，环比大幅增加77.6亿欧元[5] * 按产品拆分，EUV新签订单74亿欧元（环比+38亿欧元），DUV新签订单58亿欧元（环比+40亿欧元），两大产品线订单均大幅增长[5] 其他重要内容 * 公司业绩指引中，对26Q1及2026年的毛利率预期范围（51%-53%）保持一致，但市场对长期毛利率的预期（52.9%）高于公司指引中值[1][2] * 设备销量数据显示，除核心的EUV和ArFi DUV外，其他DUV及检测量测机台销量环比增长显著（+26台），但收入占比较低（12%）[3]