财务数据和关键指标变化 - 2025年全年收入为320亿欧元，同比增长7%，自2021年以来的复合年增长率为6% [2][5] - 2025年全年税前利润为97亿欧元，同比增长84%，税后净利润为71亿欧元 [3][6] - 2025年全年拨备前利润为114亿欧元，自2021年以来增长了三倍 [6] - 2025年全年有形股本税后回报率为10.3%，达到高于10%的全年目标 [3] - 2025年全年成本收入比为64%，符合低于65%的目标 [2] - 2025年全年非利息支出为207亿欧元，同比下降10%，较2021年减少近10亿欧元 [5] - 2025年全年信贷损失拨备为17亿欧元，同比下降7% [2][21] - 2025年全年普通股权一级资本比率以14.2%收官，流动性覆盖率为144%，净稳定资金比率为119% [3][16] - 2025年全年每股摊薄收益为3.09欧元，第四季度为0.76欧元，有形每股账面价值同比增长4%至30.98欧元 [17] - 2025年全年有效税率为27%，预计2026年全年税率约为28% [17] - 2025年全年运营杠杆达到17% [6] - 2025年全年净利息收入为133亿欧元，第四季度为34亿欧元 [18] - 2025年第四季度非利息支出同比下降15%，全年同比下降10% [17] - 2025年第四季度普通股权一级资本比率环比下降30个基点至14.2%，杠杆比率持平于4.6% [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业银行：2025年全年收入自2021年以来增长超过40%，全年有形股本税后回报率为15.3%，成本收入比为62% [6][24] - 企业银行：2025年第四季度收入环比保持稳定，存款量环比显著增加250亿欧元，贷款（经汇率调整后）环比增长20亿欧元，全年同比增长70亿欧元 [24][25] - 企业银行：2025年第四季度净佣金和费用收入同比增长4% [24] - 投资银行：2025年第四季度收入同比增长5%，其中固定收益与货币业务收入增长6%，创下第四季度历史新高 [26] - 投资银行：2025年全年投资银行与资本市场业务收入下降6%，主要受年初贷款与债务资本市场敞口按市值计价损失影响，剔除该影响后基本持平 [27] - 投资银行：2025年全年客户活动量同比增长11% [7] - 私人银行：2025年全年有形股本税后回报率为10.5%，成本收入比低于70% [8][29] - 私人银行：2025年第四季度收入为24亿欧元，其中净利息收入同比增长10%，净佣金和费用收入同比基本持平 [29] - 私人银行：2025年全年资产管理规模净流入为270亿欧元，自2021年以来累计净流入达1100亿欧元 [8][30] - 私人银行：2025年第四季度非利息支出同比下降11%，全年关闭126家分支机构，员工减少近1600人 [30] - 资产管理（DWS）：2025年全年每股收益为4.64欧元，超过目标 [31] - 资产管理（DWS）：2025年第四季度税前利润同比大幅增长73%，有形股本回报率提升20个百分点至41%，收入同比增长25% [31] - 资产管理（DWS）：2025年第四季度成本收入比降至55%，资产管理规模净流入为100亿欧元，总资产管理规模增至1.08万亿欧元 [32][33] - 资产管理（DWS）：2025年全年资产管理规模净新增资产为850亿欧元，总资产管理规模超过1万亿欧元 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 可持续金融：2025年全年可持续金融业务量为980亿欧元，为2021年以来最高年度水平，其中第四季度筹集310亿欧元，自2020年以来累计总额超过4700亿欧元 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是扩大其全球综合银行模式，目标是到2028年将有形股本税后回报率从2025年的10%提升至13%以上，并将成本收入比从64%进一步改善至60%以下 [10][11] - 计划通过三个杠杆实现目标：聚焦增长、严格的资本纪律和可扩展的运营模式 [11] - 投资银行正进行重新定位，在保持德国领导地位和专注产品的同时，投资于行业和产品专业知识，以扩大咨询和股权资本市场能力 [7] - 私人银行转型取得巨大进展，创建了更专注、高效和互联的业务体系 [8] - DWS作为领先的德国和欧洲资产管理公司，在各类资产中具备强大能力，是客户进入欧洲的门户 [8] - DWS更新了2028年目标，将每股收益年增长目标上调至10%-15%，设定绩效和交易费贡献占净收入的4%-8%，并设定了2027年成本收入比低于55%的目标 [33] - 公司的长期目标是成为欧洲银行业的冠军 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司实现了所有2025年目标，为下一阶段战略奠定了坚实基础 [1][10] - 尽管存在宏观经济和地缘政治不确定性以及商业房地产的持续阻力，资产质量保持稳健 [21] - 进入2026年的业务势头良好，为开始扩大业务规模并从投资中受益做好了准备 [34] - 预计2026年全年收入将增至约330亿欧元，其中银行账簿净利息收入将增至约140亿欧元，净佣金和费用收入也将增长 [19][34] - 预计2026年企业银行收入将小幅增长，随着时间推移，环比增长将加速 [25][34] - 预计2026年投资银行收入将略高于2025年，其中投资银行与资本市场业务收入将增长，固定收益与货币业务收入基本持平 [35] - 预计2026年私人银行和资产管理业务收入也将小幅增长 [35] - 2026年第一季度，由于企业与其它业务收入正常化以及上年同期固定收益与货币业务表现非常强劲，预计收入同比基本持平，但1月开局非常良好 [35] - 预计2026年非利息支出将小幅增至略高于210亿欧元，其中包括约9亿欧元的增量投资 [35] - 预计2026年信贷损失拨备将呈温和下降趋势，随着商业房地产拨备改善和其他投资组合正常化，逐步接近截至2028年约30个基点的较低预期平均运行率 [21][36] - 公司计划从今年起将派息率提高至60%，每股股息将实现适度但持续的增长，并辅以股票回购 [11][36] - 公司目标是在2026年下半年进行额外的股东分配 [36] 其他重要信息 - 公司提议2025财年每股股息为1欧元，加上已获监管授权的10亿欧元股票回购，2025年总分配额为29亿欧元，符合50%的派息率目标 [4][9] - 包括上述拟议分配，2021至2025财年累计分配将达到85亿欧元，超过原定的80亿欧元目标 [4][9] - 公司将在2026年下半年评估额外股票回购的可能性 [4] - 首席财务官詹姆斯·冯·莫尔特克即将卸任，由拉贾·阿克拉姆接任，过渡顺利 [13][14][38] 总结问答环节所有的提问和回答 - 根据提供的电话会议记录文本，未包含问答环节的具体内容。