涉及的行业或公司 * 行业：中国太阳能行业、太空太阳能产业[2] * 公司：明阳智能 (601615 SH)、钧达股份 (002865 SZ)、东方日升 (300118 SZ)、晶科能源 (688223 SH)、瑞华泰 (688323 SH)、沃格光电 (603773 SH)、福斯特 (603806 SH)、晶盛机电 (300316 SZ)、迈为股份 (300751 SZ)、捷佳伟创 (300724 SZ)、先导智能 (300450 SZ)、纳科诺尔 (920522 BJ)、海目星 (688559 SH)、金风科技 (2208 HK)、泰胜风能 (300129 SZ)[8] 核心观点和论据 * 行业催化剂：SpaceX计划在未来三年内在美国建设100吉瓦的太空太阳能容量，用于AI卫星，这标志着太空太阳能需求的转折点[2] * 技术路线图： * 当前主流技术是砷化镓，效率超过30%，且耐低温和高辐射环境，但成本高于60美元/瓦[3] * P型异质结电池成本更具竞争力（约20美元/瓦），且更薄，有望从2026年起逐步提升市场份额[3] * 长期来看，钙钛矿-硅叠层电池是终极解决方案，效率超过33%，重量轻，太空的真空环境有助于解决其衰减问题，延长寿命[3] * 市场规模预测： * 太空太阳能需求预计将从2026年的0.3吉瓦激增至2035年的115吉瓦[4] * 假设2035年钙钛矿和P型异质结分别占据45%和50%的市场份额，成本为8-9美元/瓦，则全球太空太阳能市场规模预计将达到1.1万亿美元[4] * 估值与受益者： * 尽管短期盈利贡献有限，但市场将为该主题支付溢价，为太阳能板块带来估值上行空间[5] * 主要受益者包括拥有太空太阳能先进技术（如砷化镓、钙钛矿、P型异质结）的公司、专注于异质结的设备制造商以及专注于薄膜技术的材料制造商[5] * 具体预测数据： * 卫星年发射量预计从2026年的5，420颗增至2035年的96，614颗[7] * 卫星单机功率预计从2026年的15千瓦/台增至2035年的151千瓦/台[7] * 卫星总功率需求预计从2026年的0.1吉瓦增至2035年的14.6吉瓦[7] * 太空数据中心需求预计从2026年的0.2吉瓦增至2035年的100吉瓦[7] * 砷化镓市场份额预计从2026年的95%降至2035年的5%，P型硅和钙钛矿份额预计分别增至50%和45%[7] * 砷化镓平均售价预计从2026年的65美元/瓦降至2035年的29.6美元/瓦，P型硅和钙钛矿平均售价预计分别从20美元/瓦降至9.1美元/瓦和8.2美元/瓦[7] * 太空太阳能总市场规模预计从2026年的177亿美元增至2035年的11，137亿美元[7] 其他重要内容 * 风险提示： * 主要下行风险包括：1) 国内可再生能源装机容量增长慢于预期；2) 可再生能源项目电价削减幅度超预期；3) 未来电力改革中来自其他电源的竞争[9] * 主要上行风险包括：1) 国内可再生能源装机容量增长快于预期；2) 可再生能源项目电价削减幅度小于预期；3) 未来电力改革中太阳能相对于其他电源的份额提升[10] * 相关股票业务关联： * 明阳智能计划收购在中国砷化镓太阳能电池市场占有30%份额的Uniwatt[8] * 钧达股份计划联合开发钙钛矿电池和CPI薄膜[8] * 东方日升开发P型异质结和钙钛矿电池[8] * 晶科能源与金泰科技合作开发钙钛矿叠层太阳能[8] * 瑞华泰的PI和CPI薄膜产品已被领先的商业航空航天公司应用[8] * 沃格光电的CPI薄膜产品已送样测试[8] * 福斯特开发用于航空航天应用的PI薄膜[8] * 金风科技持有中国领先火箭制造商蓝箭航天4%的股份[8] * 泰胜风能与领先火箭制造商建立战略合作伙伴关系，开发火箭储罐[8]