财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度营收为10.7亿美元，达到指引区间中点，环比连续第四个季度增长，同比增长10% [5] - 第一季度非GAAP每股收益为1.78美元，达到指引区间高端 [6] - 第一季度毛利率为9.9%，符合指引，与上一季度持平 [21] - 第一季度销售及管理费用为5170万美元，符合指引，与上一季度持平 [21] - 第一季度非GAAP营业利润率为5.8%，符合指引 [21] - 第一季度非营业费用为340万美元，低于预期，主要因利息费用和汇兑损失低于预期 [21] - 第一季度经营活动现金流消耗约1600万美元，以支持计划中的重大项目爬坡 [21] - 第一季度资本支出为3500万美元，其中大部分与马来西亚新工厂的尾款支付相关 [22] - 第一季度现金流出总计约5100万美元 [22] - 第一季度末现金循环周期为69天，在指引范围内，但比上一季度增加6天 [23] - 第一季度投入资本回报率为13.2%，高于加权平均资本成本420个基点 [22] - 公司预计2026财年全年自由现金流约为1亿美元 [5] - 公司预计2026财年资本支出将在1亿至1.2亿美元之间，略高于此前预期 [26] - 公司预计2026财年有效税率在16%至18%之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天与国防：第一季度营收环比增长3%，略低于中个位数增长的预期 [13] 第一季度赢得新制造项目年度化收入达2.2亿美元，创下季度记录 [6][14] 该业务线合格制造机会渠道同比显著增长，工程解决方案机会渠道达到历史最高水平 [8] 预计2026财年该业务线营收增长将超过9%-12%的目标 [15] - 医疗与生命科学：第一季度营收环比增长10%，符合高个位数至低双位数增长的预期 [15] 第一季度赢得新制造项目年度化收入为4000万美元 [15] 预计2026财年该业务线营收增长将超过9%-12%的目标 [16] - 工业：第一季度营收环比下降8%，符合预期 [16] 第一季度赢得新制造项目年度化收入为2300万美元 [17] 预计2026财年该业务线营收增长将接近9%-12%的目标 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司整体合格制造机会渠道保持强劲，达36亿美元 [18] - 航空航天与国防业务势头持续增强，尽管本季度赢得创纪录新项目，其合格制造机会渠道仅小幅环比下降，反映出机会的强劲补充 [18] - 半导体设备（Semi-cap）和能源领域的需求强于预期，推动了业绩 [6] - 医疗领域与外科和监测技术相关的需求近期有所增强 [11] - 工业设备领域需求近期有所改善 [11] - 商业航空航天和国防子领域的需求改善，以及商业航空航天、国防和太空子领域的新项目爬坡，预计将推动第二季度航空航天与国防业务营收中个位数增长 [13] - 医疗与生命科学业务预计第二季度环比持平至低个位数增长，主要反映治疗子领域的温和增长 [15] - 工业业务预计第二季度环比高个位数至低双位数增长，由半导体设备子领域的需求强劲和项目爬坡，以及工业设备子领域的项目爬坡和近期需求改善驱动 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续的战略和专注于实现客户成功，使其在增长市场中获得份额并保持领导地位 [4] - 公司正投资于人才、技术、设施和先进能力，以支持未来持续的营收增长和更高的运营效率 [5] - 公司致力于通过其人员、解决方案和运营，负责任地创新并推动积极变革，促进可持续未来 [8] - 公司在马来西亚槟城与TNB合作加入绿色电力关税计划，为其全球最大园区提供100%可再生电力 [9] - 公司通过自动化（如AutoStore三维立方仓库机器人）和人工智能应用（如优化生产流程、报价流程）来提升资产利用率和运营效率 [55][68][71] - 公司现有产能可支持约60亿美元的营收，目前在各区域均有大量可用产能 [52] - 未来几年资本支出将更多地从增加产能转向自动化投资，预计资本支出占营收比例将维持在2.5%或以下 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已获得显著发展势头，并有可能达到或超过2026财年9%-12%营收增长目标的高端 [4][11] - 公司看到终端市场需求走强的迹象 [4] - 公司持续的份额增长正在放大营收增长的顺风 [4] - 公司预计2026财年将实现强劲的运营业绩，营业利润将强劲增长，并专注于实现6%的非GAAP营业利润率目标 [5] - 公司对2026财年第二季度的前景感到乐观，预计营收将达11.1亿至11.5亿美元，环比增长6%，同比增长15%（按中点计算） [10] - 公司预计第二季度非GAAP营业利润率在5.6%至6.0%之间，非GAAP每股收益在1.80至1.95美元之间 [10] - 随着时间推移，公司相信有机会达到或超过6%的非GAAP利润率目标 [25] - 半导体设备市场需求正在改善，公司处于早期阶段，但已看到约一个月前开始的需求回升 [32] - 航空航天与国防领域，公司尚未看到波音公司增产带来的全面拉动效应 [33] - 国防子领域的潜在支出增长尚未以实质性需求信号的形式传导至公司 [40] - 公司正在看到部分供应链（如半导体、亚太区印刷电路板）的交付周期有所延长，但通过预先备货、与客户合作等方式积极管理风险 [48] - 与几年前相比，公司通过改进的销售库存运营规划流程和系统工具，处于更好的位置来管理库存和支持客户 [50] 其他重要信息 - 公司在马来西亚槟城的团队连续第四年被评为“HR Asia最佳雇主”，并连续第二年获得“HR Asia可持续工作场所奖”，首次获得“科技赋能奖” [9] - 在第一季度，公司通过“志愿者带薪休假慈善捐赠计划”向由团队成员投票选出的24家全球慈善机构进行了捐款 [10] - 第一季度，公司以2240万美元回购了约153,000股股票，季度末仍有约6300万美元的回购授权额度 [22] - 第一季度末，公司拥有净现金头寸，循环信贷额度下借款6000万美元，尚有4.4亿美元可用借款额度 [22] - 新马来西亚工厂在第一季度对毛利率造成的影响小于10个基点，预计第二季度接近盈亏平衡，下半年将接近公司平均毛利率水平 [42] - 泰国新工厂在2025财年已实现盈利，预计在2026财年将为整体毛利率带来约25-30个基点的积极影响 [42] - 第二季度，季节性薪酬和可变激励薪酬增加预计将对营业利润率造成约50-60个基点的阻力 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 过去3-6个月的主要变化是什么？推动成功的主要驱动力是市场还是项目赢得？ [31] - 回答: 是两者的结合 公司获得了非常强劲的项目赢得，本季度赢得金额远高于通常水平，表明有大型项目进入 新项目爬坡进展顺利，特别是在医疗和工业的半导体设备领域 同时终端市场也在改善，半导体设备市场出现重大变化，需求改善处于早期阶段 医疗和航空航天与国防的某些子领域也有小幅改善 但航空航天与国防领域尚未看到波音增产带来的全面拉动效应 [32][33] 问题: 半导体设备需求的早期信号通常需要多长时间才能转化为营收？ [34] - 回答: 需求增长会更快显现，大约在一个季度到两个季度的范围内 主要是建立合适的物料管道 许多客户有缓冲库存，公司可以相当迅速地响应 如果需要增加资本支出或扩大产能，则需要一年以上的时间，但公司目前有充足的可用产能 [35] 问题: 航空航天与国防的需求和赢得情况如何？特别是新兴领域如无人机和商业太空的势头？ [39] - 回答: 该领域所有子领域的新项目爬坡持续为前景和势头做出贡献 在基础需求方面，国防领域看到一些需求走强，商业航空航天有温和增长，但波音或空客增产尚未纳入展望 国防领域的潜在支出增长尚未以实质性需求信号传导至公司 公司在太空子领域的领导地位持续增强并创造势头，近期有重大赢得 具有颠覆性技术的项目有机会在未来几个季度创造额外的营收增长 [40][41] 问题: 新马来西亚工厂对第一季度毛利率的影响有多大？第二季度是否会缓解？ [42] - 回答: 第一季度影响相当小，对整体毛利率的阻力小于10个基点 第二季度预计将接近盈亏平衡 令人鼓舞的是，今年下半年该工厂的毛利率将接近公司平均水平 更令人鼓舞的是泰国新工厂，预计在2026财年将为整体毛利率带来约25-30个基点的积极影响，这也是公司下半年有望达到或超过6%利润率目标的原因之一 [42] 问题: 是否看到零部件交付周期延长？这是否影响客户项目爬坡计划或公司营运资本投资？ [47] - 回答: 公司确实看到部分供应链商品（如半导体、亚太区印刷电路板）的交付周期有所延长 公司正积极提前应对，与客户预先备货库存，对物料清单中需要预置的特定部分进行深思熟虑，以降低风险确保供应 例如在内存方面，公司已向供应商延长采购订单覆盖，与客户合作确保获得延长的预测能见度，并建立创造性合作伙伴关系以覆盖风险，确保持续供应 [48] 问题: 随着众多新制造项目赢得和爬坡，公司是否接近需要新增产能？现有产能能否支持今年及明年的增长？ [51] - 回答: 从产能角度看，公司状况相当好 现有产能可支持约60亿美元的营收 当然，这取决于增长的地理位置是否集中在某个区域 但目前公司在所有区域都有大量可用产能 [52] 公司对运营中技术和效率的关注不仅聚焦于损益表改善，也聚焦于资产利用率，包括机器资产和实体厂房空间 例如，AutoStore三维立方仓库机器人使仓库空间减少了60%，从而可以腾出地面空间用于创收 此外，通过软件工具优化贴片机使用，在过去几个季度重新部署了7条贴片生产线，创造了更高层级组装所需的空间，并避免了资本支出 [55][56] 未来几年资本支出将更多地从增加产能转向自动化投资，资本支出占营收比例预计维持在2.5%或以下 [57] 问题: 是否同意半导体设备OEM对今年强劲增长（下半年加权，超过20%）的展望？如何看待工业领域非半导体设备部分？ [62] - 回答: 公司的展望反映了对2026财年半导体设备领域的乐观态度 公司看到来自客户和行业指标的各种不同增长率 但需要指出的是，目前仍处于早期阶段，需求回升是上个季度才看到的 对于展望，公司有信心能够超越市场增长，但具体如何发展，用“早期阶段”来形容是恰当的 [63] 公司财年于9月结束，与许多基于日历年度的行业和客户评论存在时间差 工业领域的其他部分，通信领域需求仍然相对疲软，但有拐点迹象，且存在进一步上行机会 能源子领域（包括基础设施、配电、控制系统、存储）令人兴奋，公司在该领域与客户一起增长，且机会渠道强劲，特别是在支持数据中心的技术方面，如电源管理、存储、热冷却等 [64][66] 问题: 自动化和效率举措（包括AI）的广度、时间表和潜在财务效益如何？是更关注营收增长还是利润率提升？ [67] - 回答: 公司正利用自动机器人驱动物料从仓库部署（转换为AutoStore三维立方），到2026年春季将在所有工厂全面部署该技术，基本消除人工搬运较轻物料的工作 每个部署的机器人可替代约1.5-2个全职员工，投资回报期不到12个月 [68][69] 在AI方面，公司正将AI和机器学习应用于处理生产中的工单，预计将显著减少在制品库存 同时使用AI和摄像头技术来定义最佳标准工时，从而提高高混合、高层次组装方面的劳动效率 [70] 这些举措主要有利于利润率，也有助于减少资本支出 [71] 另一个AI应用是围绕报价流程，加快报价速度，这将影响营收，带来新的项目赢得 [71] 公司采取双管齐下的AI应用方法：一是由数据科学家和程序员组成的专门团队处理企业级问题；二是向所有员工全面部署AI工具，员工使用率超过30% [72] 问题: 第二季度季节性奖金支付对利润率的压力有多大？ [76] - 回答: 公司未给出具体数字，但阻力约为50-60个基点 为了维持与第一季度持平的营业利润率，公司正在克服很多阻力 这得益于马来西亚和泰国新工厂盈利能力的改善、营收增长带来的固定成本杠杆效应，以及生产率的提升和效率驱动的利润率改善 [76] 问题: 马来西亚和泰国工厂的改善是否会在下半年持续？ [77] - 回答: 是的 通常公司在三月季度会受到薪酬相关的阻力，然后通过下半年的生产率提升来抵消 随着营收的持续环比增长，固定成本杠杆效应将进一步增强 [77] 问题: 有效税率预计是多少？为何预计会下降？ [78] - 回答: 公司对税率指引保持在16%-18% 市场预期约为17%，公司也认为将落在此水平 上一财年税率很低（8%），主要是因为一些准备金转回 当前税率上升主要是由于某些司法管辖区开始实施全球最低税 公司预计将维持17%左右的税率 [78] 问题: 工业领域赢得的机器人新项目是来自新客户吗？是否有更多机会从该客户赢得项目？ [79] - 回答: 该客户并非新客户，公司目前正在美洲地区为该客户提供服务 此次赢得的新项目位于欧洲、中东和非洲地区 公司绝对有进一步的机会与该客户合作，包括目前在其合格制造机会渠道中的机会 [79] 问题: 上一季度提到的航空航天与国防领域某个（些）延迟的项目，是否在第一季度追回？时间是否已移至今年晚些时候？ [82] - 回答: 该项目现已回到正轨 [82] 该项目足以影响航空航天与国防业务的结果，但对公司整体营收而言并非巨大的推动因素，会有积极影响，但不会大规模地体现出来 [84]