财务数据和关键指标变化 - 2025年全年净利息收入保持强劲，达到153亿欧元，主要得益于客户余额显著增长、严格的重新定价以及审慎的存款对冲策略 [5] - 2025年全年手续费收入同比增长15%，所有产品和业务均有强劲贡献，其中投资产品手续费收入表现尤为突出，增长21% [5][6] - 2025年全年总收入连续第三年创下纪录水平 [6] - 2025年全年净利润超过63亿欧元，为核心一级资本比率贡献了近2个百分点 [7] - 2025年全年股本回报率为13.2%，高于年初指引 [5] - 2025年第四季度风险成本为3.65亿欧元，相当于平均客户贷款的20个基点，与全周期平均水平一致 [11] - 2025年第四季度风险加权资产增加45亿欧元，主要受业务增长（尤其是抵押贷款组合）以及操作风险加权资产因SMA模型更新而增加的影响 [12] - 2025年第四季度，完成的两笔SRT交易对核心一级资本比率的影响约为12个基点 [13] - 截至2025年底，核心一级资本比率下降至13.1%，主要因上季度宣布的16亿欧元额外分配在本季度被全额扣除 [14] - 2025年可持续融资总额达到1660亿欧元，同比增长28% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售银行业务：2025年存款增长5.5%，主要来自私人客户的零售银行业务，在10个市场中的5个保持第一，在所有市场均位列前三 [4][7] - 批发银行业务：2025年11月完成了首批两笔SRT交易，为总计105亿欧元的公司贷款多元化投资组合提供了一级损失保护，以优化资本效率 [8][13] - 投资产品业务：手续费收入增长21%，客户数量、管理资产和交易数量等所有指标均表现强劲 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户增长：2025年第四季度新增超过35万移动主要客户，全年总增长超过100万，符合资本市场日设定的目标 [4] - 贷款与存款：2025年贷款总额增长8.3%，主要由住房抵押贷款驱动；存款总额增长5.5% [4] - 客户余额增长：2025年客户余额增长远高于约4%的目标水平 [4] - 运营效率：自2023年以来，全职员工与客户余额比率改善了7%以上 [7] - 存款增长：2025年客户存款增长4.5%，由持续的客户获取和成功的促销活动（例如在德国）推动 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数字化转型：2025年在7个零售市场推出聊天机器人，提高了客户服务效率和满意度，关键客户旅程中无需人工干预的比例增加 [6] - 成本与效率：持续关注成本纪律和运营效率，通过投资和规模效应实现更高效率 [7][9] - 资本管理：利用SRT交易优化批发银行业务的资本效率，资本规划和经济赎回政策基于首次重置日 [8][17] - 流动性管理：保持非常稳定的流动性状况，超过三分之二的资产负债表由客户存款（主要是零售存款）提供资金，流动性覆盖率高达140%，并维持大量欧洲央行合格资产池 [18][19] - 可持续金融：坚定支持客户向可持续发展转型，2025年可持续融资总额达1660亿欧元 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年展望：预计总收入将增长至约240亿欧元，基于持续的规模增长以及手续费收入预计增长5%-10% [8] - 2026年费用：预计不包括偶发项目的总运营费用在126亿至128亿欧元之间 [9] - 2026年盈利：预计有形股本回报率将从13.6%增长至14%以上 [9] - 2027年展望：预计总收入将超过250亿欧元，处于先前目标范围的上限，其中手续费收入目标超过50亿欧元 [9] - 2027年费用与盈利：预计不包括偶发项目的运营费用约为130亿欧元，有形股本回报率超过15% [9] - 收入构成预测：假设客户余额每年增长约5%，负债利润率预计处于先前给出的100-110个基点范围的下限，贷款利润率预计与第四季度相比保持稳定，手续费收入预计增长5%-10%，其他收入（不包括偶发项目）预计约为28亿欧元 [10] - 风险成本：对贷款组合的实力和质量保持信心 [11] - 资本缓冲：相对于2026年要求，拥有约2.5%的缓冲，相当于近120亿欧元的舒适缓冲空间 [15] - 融资计划：为维持资本缓冲，预计2026年需要进入市场融资 [15] - 赎回政策：保留在三个月赎回窗口期内任何一天赎回工具的权利，不在窗口期第一天赎回不应被视为不赎回事件 [18] 其他重要信息 - 资本分配：宣布了总额36亿欧元的额外分配，使核心一级资本比率更接近约13%的目标水平 [8] - 股息提议：提议2025年最终现金股息约为每股普通股0.74欧元，需在2026年4月的股东大会上批准 [14] - 损失吸收能力：基于风险加权资产的MREL是约束性指标，公司据此进行管理 [15] - 2026年发行指引：计划发行约60亿至80亿欧元的控股公司高级债，与2025年发行量一致；对于AT1和T2资本，当前比率分别为2.2%和3.1%，任何发行将出于置换需求或适应风险加权资产增长 [15][16] - 赎回日期：首个AT1工具的赎回日为2026年11月；有一笔15亿欧元的T2工具，其三个月面值赎回窗口从2026年2月持续至5月 [16] - 运营公司高级债：目前除可能在澳大利亚进行一些本地发行外，没有其他预期 [16] - 担保发行：预计从各发行实体（包括RMBS）发行60亿至80亿欧元 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否有计划利用欧洲央行的主要再融资操作和长期再融资操作，因为超额流动性持续下降？ [24] - 回答: 作为原则，公司不希望依赖央行操作，希望自给自足，但在某些情况下可能会利用这些操作，例如系统现金不足、从定价角度看非常经济，或有支持经济的特定计划，公司认为使用这些操作已无污名，但主要是基于上述原因，而非为持续或结构性支持资产负债表 [25][26]