财务数据和关键指标变化 - 2025年净利息收入保持强劲，达到153亿欧元，尽管利率较低，但受到客户余额显著增长、严格重新定价和审慎存款对冲策略的支持 [5] - 2025年手续费收入同比增长15%，所有产品和业务均有强劲贡献，其中投资产品手续费收入增长21% [5][6] - 2025年总收入连续第三年创下纪录水平 [6] - 2025年净利润超过63亿欧元，为普通股一级资本比率贡献了近两个百分点 [7] - 2025年风险成本为3.65亿欧元，相当于平均客户贷款余额的20个基点，与全周期平均水平一致 [11] - 2025年第四季度风险加权资产增加45亿欧元，主要受业务增长（尤其是抵押贷款组合）和操作风险模型更新的推动 [12] - 2025年第四季度普通股一级资本比率下降至13.1%，主要因上季度宣布的16亿欧元额外分配在本季度被全额扣除 [14] - 2025年客户贷款总额增长8.3%，存款总额增长5.5% [4] - 2025年可持续融资总额达到1660亿欧元，同比增长28% [5] - 2025年股本回报率为13.2%，高于年初指引 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售银行业务：在10个市场中的5个保持第一，在所有市场均位列前三 [7] - 投资产品业务：表现尤为出色，客户数量、管理资产和交易数量等所有指标均表现强劲，推动手续费收入增长21% [6] - 批发银行业务：为优化资本效率，适度使用了合成型风险转移工具，首批两笔交易已于2025年11月完成 [8] - 批发银行业务：第三阶段拨备净增加3.89亿欧元，主要由批发银行业务中一些新老个案的单笔拨备驱动 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在7个零售市场推出了聊天机器人，旨在提升客户服务效率和满意度 [6] - 客户存款在2025年增长4.5%，得益于持续的客户获取和成功的促销活动（例如在德国） [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略“Growing the Difference”取得成功，实现了强劲的商业增长和资产负债表增长，增速超过市场 [19] - 公司致力于通过数字化和自动化提升运营杠杆，例如增加无需人工干预的关键客户旅程比例，并在7个零售市场推出聊天机器人 [6] - 公司持续关注成本纪律和运营效率，预计2027年运营费用（不含偶发项目）将控制在约130亿欧元 [9] - 公司维持审慎的风险管理框架，在强劲的经济体中运营，带来可预测的现金流 [7] - 公司计划在2026年发行约60亿至80亿欧元的控股公司高级债券，与2025年发行规模一致 [15] - 公司预计2026年将发行60亿至80亿欧元的担保债券，包括住房抵押贷款支持证券 [17] - 公司强调其资本规划和经济赎回政策均基于首次重置日，对于具有面值赎回选择权的工具，保留在赎回窗口期内任何一天赎回的权利 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年展望：预计总收入将增长至约240亿欧元，基于持续的规模增长和手续费收入预计5%-10%的增长 [8] - 2026年展望：预计运营费用（不含偶发项目）在126亿至128亿欧元之间，有形股本回报率预计将从13.6%增长至14%以上 [9] - 2027年展望：预计总收入将超过250亿欧元，处于先前目标范围的上限，其中手续费收入目标上调，预计超过50亿欧元 [9] - 2027年展望：预计运营费用（不含偶发项目）约为130亿欧元，有形股本回报率将超过15% [9] - 客户余额预计每年增长约5%，高于资本市场日给出的指引，反映了特许经营业务的商业势头 [10] - 负债利差预计处于先前给出的100-110个基点区间的低端，而贷款利差预计与第四季度相比保持稳定 [10] - 其他收入（不含偶发项目）预计约为28亿欧元 [10] - 管理层对贷款组合的实力和质量保持信心 [11] - 公司流动性覆盖率为140%，由保守的债券组合和大量现金头寸支持，并持有大量欧洲央行合格资产池 [19] - 公司将继续专注于增加可快速转化为流动性的资产池 [19] 其他重要信息 - 2025年第四季度完成了首批两笔批发银行合成型风险转移交易，名义风险敞口总计105亿欧元，对2025年第四季度普通股一级资本比率的影响约为12个基点 [13] - 截至2025年底，总损失吸收能力和最低要求自有资金与合格负债相对于风险加权资产的比率均满足2026年要求，并有约2.5个百分点（近120亿欧元）的充裕缓冲 [15] - 为维持缓冲，公司预计需要在2026年进入市场融资 [15] - 当前额外一级资本和二级资本比率分别为2.2%和3.1%，任何发行将基于置换需求或为满足风险加权资产增长 [16] - 首个额外一级资本工具的赎回日为2026年11月，一笔15亿欧元的二级资本工具的面值赎回窗口期为2026年2月至5月 [16] - 除可能在澳大利亚进行本地发行外，目前不预期有太多运营公司高级债券发行 [16] - 资产负债表超过三分之二由客户存款（主要是零售存款）提供资金，流动性状况非常稳定 [18] - 提议派发2025年度末期现金股息，约为每股普通股0.74欧元，待2026年4月股东大会批准 [14] - 正在进行的股票回购计划进展顺利，目前已完成近半 [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 随着超额流动性持续下降，公司是否有计划在某个时点利用欧洲央行的主要再融资操作和长期再融资操作？ [24] - 公司原则上不希望依赖央行操作，旨在保持自给自足，但出于某些原因（如支持金融体系现金不足、定价有利或支持经济的特定计划）可能会利用这些操作 [25] - 公司认为使用主要再融资操作或定向长期再融资操作已不再有污名化，但主要基于上述原因进行考量，而非为持续或结构性支持资产负债表 [26]