财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额创纪录，达到52亿美元，同比增长9% [4][10] - 第二季度有机增长为6.6% [4] - 第二季度调整后分部营业利润率为27.1%，同比提升150个基点 [4][10] - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润率为27.7%，同比提升90个基点 [10] - 第二季度净利润为9.8亿美元，销售回报率为18.9% [10] - 第二季度调整后每股收益为7.65美元，同比增长17% [4][12] - 第二季度经营活动现金流为16亿美元 [4] - 上半年自由现金流为15亿美元，占销售额的14.2% [17] - 公司订单同比增长9%，所有报告业务订单均为正增长 [13][14] - 公司总积压订单增至创纪录的117亿美元 [14] - 航空航天业务积压订单增至创纪录的80亿美元，同比增长14% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美业务：销售额约20亿美元，有机增长2.5%，调整后营业利润率创纪录，达25.4%，同比提升80个基点，订单同比增长7% [14] - 国际业务：销售额创纪录，达15亿美元，同比增长12%，有机增长4.6%，调整后营业利润率创纪录，达26%，同比提升190个基点，订单同比增长6% [15][16] - 航空航天业务：销售额创纪录，达17亿美元，同比增长14.5%，有机增长13.5%，调整后分部营业利润率大幅提升200个基点，达到30.2%，订单同比增长14% [16] - 多元化工业业务：所有三个技术平台（运动系统、流体过程控制、过滤与工程材料）均实现正有机增长，这是自2023年6月以来的首次 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天与国防：表现异常强劲，商业OEM和售后市场均表现良好，公司上调了该领域的全年有机增长预期 [20][22] - 厂内与工业：预计实现正的低个位数有机增长，复苏持续但客户资本支出仍具选择性，分销商库存稳定 [20] - 运输：预计有机增长中个位数下降，卡车和汽车领域需求持续面临挑战，部分被售后市场强劲表现所抵消 [20] - 非公路车辆：前景从“中性”上调至“正的低个位数增长”，基于建筑和采矿增长，而农业仍面临压力 [20] - 能源：维持正的低个位数增长预期，强劲的发电活动被疲软的上游石油和天然气所抵消 [21] - 暖通空调与制冷：维持正的中个位数增长预期，商业暖通空调、制冷、过滤和售后市场表现强劲 [21] - 其他：包括数据中心（占销售额不到1%）在内的电子领域增长非常强劲 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在1450亿美元的运动与控制行业中占据第一的位置，并持续获得市场份额 [6] - 公司超过90%的收入来自六大市场垂直领域，三分之二的收入来自购买四项或以上技术的客户 [6] - 公司增长聚焦于增长更快、周期更长的市场和长期趋势 [6] - 公司通过“制胜战略”业务系统，利用互联技术为客户提供高效解决方案，形成明确的竞争优势 [5][6] - 在非公路车辆市场，公司是建筑、农业和采矿设备应用领域高度工程化解决方案的市场领先供应商 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对在2026财年实现又一个创纪录的业绩充满信心 [12] - 北美地区工业、航空航天和国防增长非常强劲，厂内工业逐步复苏，分销渠道情绪积极，但资本支出仍具选择性，客户优先考虑生产力和自动化项目而非大规模产能扩张 [40] - 国际业务（特别是欧洲）在第二季度转为正增长，亚洲太平洋地区有机增长最为强劲 [15] - 公司认为短期周期业务的复苏是渐进的，没有单一的催化剂能使其快速启动 [66] - 管理层未看到任何迹象表明当前对各市场垂直领域的预测会恶化 [133] 其他重要信息 - 公司宣布收购过滤集团，预计在宣布日期（11月）后的6-12个月内完成 [7] - 此次收购将增加关键应用的互补性和专有技术，扩大公司在生命科学、暖通空调与制冷以及厂内工业市场垂直领域的影响力 [8] - 帕克过滤业务与过滤集团合并将创建全球最大的工业过滤业务之一，并将帕克过滤的售后市场销售额提高500个基点 [8] - 公司预计通过“制胜战略”实现约2.2亿美元的成本协同效应，并预计该交易将符合其严格的收购标准，对有机增长、协同息税折旧摊销前利润率、调整后每股收益和现金流产生增值效应 [8] - 公司上调了2026财年全年指引：报告销售额增长至5.5%-7.5%（中点6.5%），有机增长上调至4%-6%（中点5%），调整后分部营业利润率指引上调20个基点至27.2% [22][23] - 第三季度指引：报告销售额预计近54亿美元（同比增长约8.5%），有机销售增长预计5%，分部营业利润率预计27%，调整后每股收益预计7.75美元 [24] - 全年调整后每股收益指引上调至30.70美元（中点），同比增长12.3% [23] - 全年自由现金流指引上调至32亿-36亿美元（中点约35亿美元），转换率超过100% [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于多元化工业所有技术平台恢复正增长以及过滤业务增长与收购过滤集团的关系 [29][30] - 公司认为这是帕克特定优势（如航空航天业务表现优异）和部分短期周期业务（如非公路车辆）回归的综合结果，分销业务在当季也实现了低个位数有机增长 [31] - 关于过滤集团，公司相信其有机增长也将改善，历史上其复合年增长率处于中个位数，高于帕克自身的过滤业务，且因其互补技术和相似的市场与客户，公司看到了上升空间 [34] 问题: 关于各地区市场前景，特别是欧洲的复苏是否持久以及亚太地区的展望 [38] - 北美：上调全年有机增长至2.5%，工业、航空航天和国防增长强劲，厂内工业逐步复苏，运输领域（汽车和卡车）最具挑战，非公路车辆建筑领域强劲而农业疲软，能源发电强劲但上游油气疲软，暖通空调商业领域强劲抵消住宅疲软 [40][41] - 国际：上调全年有机增长至2%，第二季度表现优异部分得益于大型项目出货，预计AMEA地区实现低个位数增长，运输（卡车）逐步改善，采矿和能源持续强劲，拟议的刺激和国防支出是长期积极因素但本财年未见影响 [41][42] - 亚太：上调全年有机增长至正的中个位数，电子和半导体需求持续强劲，厂内订单和出货有所进展但仍有些混合，中国采矿有所改善，关税带来持续不确定性 [42] 问题: 关于持续超过40%的增量利润率驱动因素以及未来展望 [43] - 公司为下半年指引了35%的增量利润率，使全年达到40%，认为这仍是行业最佳水平，并归因于强劲的运营执行，具体驱动因素因业务而异 [44][47] 问题: 关于国际增长指引看似保守，以及“其他”细分市场增长计算的问题 [53][57] - 国际第二季度增长受益于一些大型项目（发电、商业暖通空调过滤）出货的时间性，这些不会在第三季度重复，因此预计增长为2% [54] - “其他”细分市场的增长部分由数据中心（占销售额不到1%）等强劲的电子领域驱动 [59] 问题: 关于美国厂内设备市场的现状和短期周期拐点的领先指标 [65] - 从分销商获得的信息显示复苏是渐进的，但情绪仍然积极，资本支出具有选择性，客户优先考虑生产力和自动化项目，公司认为这将是一个持续的渐进复苏，没有单一催化剂 [66][67] 问题: 关于航空航天业务下半年利润率指引看似下降的原因 [68] - 第二季度的高备件和维修业务非常出色，但难以预测，因此未纳入前瞻指引，但预计的利润率仍显示同比改善约60个基点，处于29%高位区间 [68] 问题: 关于近期商品价格和投入成本上涨背景下的定价能力 [73] - 公司拥有强大的定价能力，并有长期处理此类问题的历史，能够确保不影响每股收益，当季各业务利润率均创纪录即是证明 [74][75] 问题: 关于过滤集团收购时间表的主要障碍 [76] - 主要是标准的监管申报和流程，无其他特殊障碍 [76] 问题: 关于第二季度业绩与全年指引上调的关联性，以及北美利润率全年指引问题 [83] - 北美第二季度利润率创纪录，但产品组合不如第一季度有利，第三季度利润率指引已上调至26%，下半年并未降低北美利润率预期，全年预计提升80个基点 [84][85] 问题: 关于公司过去十年有机增长平缓以及定价与销量关系的观察 [86] - 公司过去十年投资组合已发生巨大变化，通过收购增加了更多工程材料、过滤以及航空航天与国防业务，公司从未像现在这样专注于有机增长，并设定了4-6%的长期目标，当前在工业市场不景气的情况下仍能创纪录的利润率，证明了团队的出色表现 [88][89] 问题: 关于建筑业务比同行更乐观的原因 [94] - 数据中心需求只是一小部分原因，主要是看到建筑设备需求的实际增长 [94] 问题: 关于第四季度指引略低于共识的原因 [96] - 第四季度通常是公司最强的季度，本次指引预计第四季度仍将是最强季度，且所有数据均将创历史纪录，公司对此没有担忧 [96][97] 问题: 关于各终端市场全年增长趋势以及航空航天与国防细分市场展望 [101][104] - 非公路车辆和航空航天市场预期持续上调，其他工业市场预期基本保持不变 [102][103] - 航空航天与国防细分展望：商业OEM增长预期上调至约20%，商业售后市场增长预期为低双位数，国防OEM增长预期为中个位数，国防售后市场增长预期为低个位数 [105] 问题: 关于订单持续超过销售额的现象以及工业积压订单趋势 [111][115] - 公司业务周期较以往更长，高比例的航空航天与国防业务（包括多年期订单）影响了转换时间，短期周期复苏是渐进的 [112] - 工业积压订单在第二季度有所增加，保持在20多亿美元的水平，并从第一季度增长至第二季度 [116] 问题: 关于客户优先考虑生产力/自动化支出而非产能扩张对帕克的影响 [124] - 帕克在两种情景下均能参与，无论是设备改造升级还是新建工厂的基础设施建设，公司都能获得可观的市场份额，目前预计工业增长约为2%-2.5% [125][127] 问题: 关于公司资本支出增长的计划和投资方向 [128] - 公司正在对业务进行投资，包括自动化和生产力提升，以及业务两端的产能扩张，以保持服务水平和世界级制造能力 [129] 问题: 关于未来12个月可能恶化的领域 [132] - 管理层目前没有看到任何迹象表明现有预测会恶化，创纪录的积压订单和持续的正面订单是未来增长的积极信号 [133][134] 问题: 关于北美订单增长中短期周期业务的表现 [135] - 除了多年期航空航天与国防订单外，厂内、非公路车辆和能源领域也出现了正面订单 [136] 问题: 关于过滤集团收购的协同效应信心和销售协同潜力 [142] - 公司对在第三年底实现2.2亿美元的协同效应非常有信心，尽职调查期间的多次工厂访问增强了这一信心，虽未对收入协同效应建模，但认为有机会利用双方客户关系为客户提供价值，从而带来上升空间 [142] 问题: 关于关税费用的影响和潜在增量利润率提升 [144] - 关税情况波动较大，公司已妥善应对，未对利润率产生负面影响，创纪录的利润率即是证明，公司将管理可能发生的情况并保持对客户的透明 [144]