2025年业绩与经营概况 - 公司2025年预计归母净利润亏损15亿至18亿元，亏损原因包括行业调整、计划处置低效种猪并计提减值、四季度猪价急跌等一次性及行情因素 [2] - 2025年饲料业务实现量利双增，总销量及外销量均创历史新高并实现两位数增长，海外销量增长超过20% [3] - 2025年公司经营性净现金流保持稳定，预计全年超过90亿元，主要得益于饲料业务的高质量增长 [3] - 生猪养殖业务持续降本，正常运营场线肥猪完全成本平均每月降低0.1至0.15元/公斤，12月已降至12.2元/公斤，2026年1月预计再降0.1元/公斤 [3] 2026年经营计划与目标 - 饲料业务目标：2026年销量计划增长约300万吨，继续保持双位数增长 [4] - 饲料降费目标：2025年吨费用比2024年下降30元，2026年计划设定类似的降费目标 [4] - 产能利用率管理：重点提高单厂满负荷率，对产能利用率低于80%的低效公司进行督导改善 [4] - 海外业务：推动现有产能利用率提升（部分国家已接近100%甚至120%），并按节奏交付新增产能项目，2026年海外销量目标在2025年基础上增长超过100万吨 [4][8] - 海外中长期规划：目标在2030年前后，海外饲料业务达到1000万吨 [8] - 生猪养殖降本目标：2026年目标降低完全成本1至1.5元/公斤 [5] 成本控制具体措施与成效 - 苗种成本：2025年平均苗种成本已降至不到2.6元/公斤，同比下降0.6元/公斤，得益于提高窝活、窝断数、后备入群率及母猪种群改善 [6] - 饲料成本：2025年饲料成本同比下降0.8元/公斤，得益于料肉比改善（如12月比1月下降近0.1）及公猪种群与精液质量改善 [6] - 死淘与兽药成本：2025年死淘成本和动保兽药成本同比降低0.1至0.2元/公斤，得益于加强防非与健康管理 [6] - 健康管理：计划进一步降低非瘟发病率，实现更多场线的伪狂净化 [5] - 生产管理：计划提高母猪窝均断奶数、后备猪入群率，加大仔猪向自育肥场投放，提高周转效率以降低增重成本 [5] - 育种改良：计划进行遗传交流、国外引种，引进优质精液，提高高性能公猪和纯种母猪覆盖率 [5] 资本运作与资产处置 - 定增进展：2026年1月上旬，交易所同意将募集资金规模下修至33.38亿元，公司已完成董事会审议、信息披露及材料更新，正等待交易所进一步通知 [7] - 闲置产能处置：2025年闲置场线情况对成本影响总体稳定，公司通过提高自育肥比例来盘活部分育肥场，该比例从年初的32%提升至年底的近40% [7] - 资产合作：正与产业合作方商谈出租或较大的资产合作，因交易复杂，商谈周期较长 [7] 资金与融资状况 - 公司2025年整体流动性保持非常充足的状态 [5] - 2026年各大银行对公司仍非常积极地支持，新增提款利率及已发行的银行间票据利率均为整个农牧行业民企最低水平 [5] - 公司与评级机构、各大银行保持通畅沟通，市场机构对公司持积极正面的支持态度 [5]