涉及的行业与公司 * 行业：饲料加工、生猪养殖[1] * 公司：新希望六和股份有限公司（简称“新希望”）[1] 2025年业绩表现与原因 * 公司2025年预计亏损15至18亿元，同比转亏[3] * 亏损主要原因包括第四季度猪价较低，以及公司对闲置产能进行了安排[3] * 公司进行了减值计提和资产清退，这些一次性影响占总亏损的60%以上[2][3] * 减值计提主要为基于2026年养好猪的战略，计划在2027年上半年提前处置低效种猪，以提升整体种猪质量[2][3] * 尽管整体亏损，饲料业务利润显著改善，基本回到每月约1亿元的水平，全年实现双位数增长[3] * 生猪正常运营成本从年初的13.5元/公斤下降到12月的12.2元/公斤，但闲置产能压制了利润释放[3] 2025年饲料业务具体成就 * 饲料业务达到历史最高销量，实现量利双增[2][4] * 国内外市场均有改善和提升，海外市场保持高速增长[2][4] * 经营性现金流稳定在92亿元左右[2][5] * 整体吨完全费用比去年降低30元[2][5] 生猪养殖降本措施与成效 * 健康管理：降低非洲猪瘟发病率，实现更多场线伪狂犬病净化[6] * 生产管理：提高母猪窝均断奶数及后备猪入群率，提高育肥环节周转效率并降低增重成本[6] * 育种改良：通过内外部遗传交流，引进国外优质精液等方式推动高性能种公母猪覆盖与更替[6] * 运营常见成本持续下降，12月已降至12.2元/公斤，1月份进一步下降接近0.2元/公斤[6] * 具体降本数据（2025年）：仔猪成本从2.6元/公斤降至2.4-2.5元/公斤；料肉比从6.7降至5.8-5.9；防疫成本从0.17元/公斤降至0.09元/公斤[10] 2026年发展规划与目标 * 总体战略：继续坚持现有战略不动摇[7] * 饲料业务：上规模、调结构、提效率[2][7] * 提高单场满负荷率，对产能利用率低于80%的公司进行督导处理，并减少亏损公司[7] * 加强预混料业务外部市场开发[7] * 预计饲料业务继续保持双位数增长，大约增加300万吨左右[9] * 生猪养殖：坚定降本策略[7] * 内部目标为每公斤成本降低1到1.5元[2][9] * 饲料完全费用预计再降20元[2][9] * 降本来源于种质资源优化、提高养殖效率、减少过程损耗等多方面[11] * 海外业务： * 推动现有产线产能利用率提升至100%甚至120%[7] * 按节奏保质量交付新增产能项目[7] * 加强海外人才储备培养[7] * 2026年预计在现有基础上增加百万吨以上销量增长[4][14] * 长期目标为2030年实现海外1000万吨饲料销售[4][14] * 发展模式聚焦现有14个国家，提高市占率并巩固先发优势[4][14] 其他重要事项 * 定增进展：公司定增募资规模已从38亿元调整至33.32亿元，已完成相关审议和披露程序，希望尽快完成发行工作[4][12] * 闲置产能处理：通过盘活育肥场、出租等方式有效利用闲置产能，并积极与产业方商谈合作[4][12] * 对猪价的看法：公司更关注自身生产成本优化，而非专门预测猪价[13] * 业绩拆分：具体数据待审计完成后在年报中披露[9] * 经营基本面：公司生产经营保持稳健态势，资产负债结构稳定，经营性现金流充裕，不存在持续经营能力方面的担忧[8]