纪要涉及的行业或公司 * 行业：氨纶行业 [1][2][3] * 公司：华峰化学 [1][2] 核心观点与论据 * 公司拟大规模扩建高端氨纶产能：公司计划在瑞安经济开发区投资36亿元，建设年产20万吨高性能低碳化数智化氨纶项目，分两期进行，第一期10万吨/年建设期预计36个月，第二期10万吨/年建设期预计24个月 [1][2] * 氨纶行业需求持续增长：根据统计数据，2025年氨纶行业实际消费量同比增长9.7%至107万吨 [4] * 高端化是行业发展趋势：消费者对高档面料、舒适性及功能性的要求提升，推动高弹、超耐氯、抗菌等差别化和功能化的高档氨纶产品成为重要趋势 [4] * 公司扩产旨在巩固龙头地位：本次扩产布局高端产品，有助于提高公司差别化水平，特别是中高端产品比重，通过规模与质量优势协同巩固龙头地位 [4] * 行业显现反转迹象：近期下游需求好转，行业整体开工率从前期78%上升至本周87.4%，库存处于近一年低位 [5] * 成本下降与价格上涨改善盈利：由于原料MDI和PTMEG价格下行，近期氨纶价差略有扩大；2026年1月20日，公司及同行部分氨纶产品报价提升1000元/吨 [5] * 行业拐点可期：测算显示，2024年氨纶行业开工率约为82%，2027年有望保持在87%的高位 [5] * 公司盈利弹性大：公司当前底部利润近20亿元，假设氨纶及己二酸价差修复至行业需求边际水平，公司利润有望进一步抬升至50亿元 [5] 其他重要内容 * 项目定位强调“高性能”、“低碳化”、“数智化” [1][2] * 行业统计与价格数据来源分别为百川盈浮和卓创 [4][5]