纪要涉及的行业或公司 * 千里科技（前身为力帆科技）[1] * 汽车行业，特别是智能驾驶（智驾）、Robot Taxi（自动驾驶出租车）、智能座舱领域[3][6][7] 核心观点与论据 公司转型与战略 * 公司由传统摩托车和乘用车制造商转型为“AI加车”科技公司，战略重心转向智能驾驶、智能座舱和Robot Taxi业务[2][4] * 通过股权重组引入吉利集团等股东，并于2024年11月更名，由旷视科技董事长应奇担任董事长[4] * 公司定位为独立供应商，与吉利、重庆麦驰等合作成立千里支架公司[4][11] 业务布局与产品 * 智能驾驶：与吉利联合发布覆盖L2至L4级别的“千里浩瀚”自动驾驶解决方案，包括高速NOA、城市NOA、记忆泊车及车位到车位辅助驾驶功能[2][6][11] * 智能座舱：引入具备复杂指令理解与执行能力的AI Agent版本，并与杰越星辰联合研发专属模型[7][12] * Robot Taxi：计划未来18个月在全球10座城市部署超过千台Robot Taxi，并与成都市、曹操出行达成战略合作[4][14] 财务表现 * 2023年利润约0.24亿元，2024年增至0.4亿元，2025年前三季度已达0.53亿元，超过2024年全年水平[2][8] * 毛利率保持平稳，费用率控制良好[2][8] * 传统业务收入增长乏力，新业务收入增长迅速，但利润实现规模效应仍需时间[7][8] * 预计2025年至2027年收入分别为86.81亿、104.95亿和124.15亿元，年均增长约20%[15] 行业趋势与市场 * 智能驾驶：硬件和软件成本优化显著，L3级别有条件自动驾驶测试在多地开放[2][9] * 市场渗透与规模：2025年1至11月，L2级及以上智能辅助驾驶车型销量达1,300多万辆，渗透率为65.38%[10] * 市场规模：预计2025年全球智能驾驶市场规模约3,000亿元，2030年有望扩大至8,448亿元，年均复合增长率超过22%[10] * 中国市场：2025年可能占全球市场的33.2%，复合增长率约28.8%[10] * 市场格局：智能驾驶支架市场由主机厂和第三方供应商主导，第三方供应商中Momentan和华为分别占据60%和21%的市场份额[11] * Robot Taxi：2026年被视为重要增长元年，中美处于第一梯队，核心在于商业模式及经济性[13] 其他重要内容 * 公司在CES大会上推出了新一代自动驾驶产品[2][6] * 端到端算法模型已成为智能驾驶主流方向[2][10] * 2026年汽车行业主要发展方向包括机器人、智能驾驶、高端化和出海[3] * 投资建议：首次覆盖给予买入评级，看好公司转型带来的估值体系重塑潜力[15]