涉及的行业与公司 * 行业: 科技行业，具体聚焦于苹果公司及其供应链[1][3] * 公司: 苹果公司 (AAPL)、大立光 (Genius Electronic Optical Co., Ltd, 3406.TW)、新日兴 (Shin Zu Shing, 3376.TW)[8] 苹果公司业绩与展望 * Dec-25季度业绩超预期: 公司营收同比增长16%至1，437.56亿美元，超出管理层此前10-12%的同比增长指引[1][5] 产品营收同比增长16%，主要由iPhone和部分iPad的强劲增长驱动[1][3] * Mar-26季度指引乐观: 公司预计营收将同比增长13-16%，高于彭博一致预期的+10%[1] 管理层预计服务收入将保持约14%的同比增长，产品收入也将持续强劲增长（暗示同比增长中双位数）[1] * 毛利率指引稳健: 公司预计Mar-26季度毛利率将维持在48-49%，与Dec-25季度的48.2%基本持平[1][5] * 分业务表现: * iPhone收入在Dec-25季度环比增长74%，同比增长23%，达到852.69亿美元，得益于iPhone 17系列需求超预期[3][6] * iPad收入环比增长24%，同比增长6%，达到85.95亿美元，受新款M5 iPad Pro和A16 iPad驱动[3][6] * Mac收入环比下降4%，同比下降7%，至83.86亿美元，主要因去年同期基数较高[3][6] * 可穿戴设备、家居及配件收入环比增长28%，但同比下降2%至114.93亿美元，主要受AirPods Pro 3供应限制影响[3][6] * 服务收入同比增长14%至300.13亿美元[3][6] * 盈利能力提升: Dec-25季度产品毛利率为40.7%，同比提升136个基点，环比提升446个基点，主要得益于有利的产品组合、供应链/成本管理以及规模效应，部分抵消了组件（如内存）价格上涨的影响[3][6] 供应链需求与生产预测 * iPhone需求强劲: 公司对iPhone需求的乐观展望与从EMS（电子制造服务）端观察到的趋势一致，即下一季度增长势头将高于季节性水平[1] 预计1H26（上半年）iPhone总EMS产量为1.12亿部，同比增长8%[3] 其中iPhone 17系列的EMS产量预计为8，800万部，较1H25的iPhone 16系列产量增长28%[3] * iPhone 17e产量预测: 预计1H26 iPhone 17e的EMS产量为900万部（1Q26 400万部，2Q26 500万部），略低于1H25 iPhone 16e上市时的1，200万部产量[3] 供应链机遇与风险 * 积极影响: 苹果公司强劲的iPhone需求展望对供应链整体有利[1][3] * 潜在压力: 在内存等组件价格持续上涨的背景下，苹果公司超预期的毛利率指引可能意味着供应链其他组件供应商面临日益增长的定价和毛利率压力[1][3] 拥有规格升级的组件（如摄像头镜头和铰链）能更好地缓解这些风险[1] 投资建议与偏好 * 选择性看好: 在供应链中保持选择性，继续偏好摄像头镜头供应商大立光，因其除了iPhone需求强劲外，产品还多元化至OpenAI硬件（可能包括AI pin）、智能家居和智能眼镜领域[4] * 看好铰链供应商: 同样看好新日兴，因预计可折叠iPhone将成为2026年的焦点，而该公司作为关键铰链供应商之一可能成为主要受益者[4] 其他重要信息 * 报告评级: 报告覆盖的三家公司（苹果、大立光、新日兴）均被给予“增持”评级[8] * 利益冲突披露: 摩根大通与报告中提及的公司存在业务往来或客户关系，可能产生利益冲突[2][10][11][12]