产品价格与市场分析 - 近期丁二烯橡胶价格涨幅较大的核心驱动因素包括：欧洲、日本、韩国等地区乙烯裂解装置产能退出导致全球供应紧张；国内产能集中于大型国企且外放量有限；二至四月传统检修旺季加剧短期供应偏紧 [1] - 公司拥有丁二烯抽提与氧化脱氢两种工艺路线，装置当前满负荷稳定运行，将依据成本价差灵活调整出货进度 [1] - 顺丁橡胶作为重卡轮胎核心胶料，需求受新能源汽车、高性能轮胎及大基建投资推动，有望持续扩大 [1] - 预计2026年因欧洲产能永久退出及国内新增产能短期难兑现，丁二烯橡胶将延续高景气周期 [1] - 公司近期主要产品甲乙酮、顺酐、环氧丙烷、顺丁橡胶均迎来不同幅度价格上涨 [2] 公司运营与资本开支 - 公司当前装置整体开工率维持在90%以上，各主要装置保持连续稳定运行 [2] - 2026年资本开支将重点聚焦现有产业链的存量优化与升级改造，通过工艺创新与装置技改提高高附加值产品产出占比 [2] - 公司正推进工业园区区域整合，通过统一能源管理、共享公用工程降低综合能耗 [2] - 8000吨/年催化新材料项目已进入试运行阶段，建成后将提升高端催化剂自主供应能力，打破国外技术垄断 [2] - 2026年将陆续推出一系列投资小、见效快的项目，以支持转型升级与差异化竞争 [2] 行业展望与公司定位 - 化工产能周期扩产已进入尾声，行业集中度有望加速提升 [3] - 绿色低碳转型与安全环保监管趋严，实施碳排放总量和强度双控制，将加速淘汰中小落后产能 [3] - 公司作为碳三碳四深加工龙头企业，产品矩阵覆盖甲乙酮、顺酐、丁二烯橡胶、环氧丙烷等30余种产品，布局全面均衡 [4] - 随着国外产能退出、反内卷政策见效及低效产能出清，行业格局加速优化，将推动部分产品价格稳步回升，市场信心温和修复 [4]