财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度调整后每股收益为1.77美元，相比去年同期的1.34美元大幅增长 [4] - 公司第一季度调整后净利润为1.08亿美元，相比去年同期的8100万美元增长显著 [10] - 公司重申2026财年调整后每股收益指引为5.25美元至5.45美元，并重申2027财年指引为5.65美元至5.85美元 [6][12] - 公司维持长期调整后每股收益5%至7%的增长目标 [6][11] - 公司第一季度资本支出为2.3亿美元，同比下降，主要因圣路易斯地区的先进电表升级项目接近完成以及存储扩建项目收尾 [9] - 公司维持2026财年8.09亿美元的资本支出计划，并基于其十年112亿美元的资本计划 [9] - 公司预计2026年普通股股权需求为0至5000万美元，并将继续依赖长期债务支持再融资和资本需求 [13] - 公司目标将运营资金与债务比率维持在15%至16% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 燃气公用事业业务：第一季度贡献利润1.04亿美元，同比增长超过33%（即2600万美元），主要受密苏里州新费率以及阿拉巴马州在费率稳定与均衡机制下的更高利润率推动 [10] - 燃气营销业务：第一季度贡献利润450万美元，同比增加230万美元，得益于投资组合优化机会增加 [10] - 中游业务：第一季度贡献利润1270万美元，同比增加近100万美元，主要受Spire Storage额外产能推动 [11] - 公司及其他业务：第一季度调整后亏损为1270万美元，同比增加约200万美元，反映了更高的公司成本和略高的利息支出 [11] - 公司预计2026年“公司及其他”业务的调整后收益范围更新为-4000万美元至-4600万美元，中点降低了900万美元，以反映与赎回优先股相关的增量债务利息支出 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 密苏里州：新费率已于2025年10月生效，公司已提交一项3030万美元的收入增长请求（基础设施系统更换附加费），预计费率不晚于2026年5月生效 [5] - 阿拉巴马州和海湾地区：根据费率稳定与均衡机制更新的费率已于2025年12月生效，支持持续的系统投资 [5] - 田纳西州：收购Piedmont Tennessee业务的交易仍在进行中，等待田纳西州公用事业委员会批准，公司预计在2026年第一季度末之前完成交易 [7][36] - 公司的投资支持密苏里州和未来田纳西州约7%和7.5%的费率基础增长，以及阿拉巴马州和海湾地区6%的受监管股权增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是成本管理和客户可负担性，同时投资于系统改进和安全以保持可靠性 [4] - 公司正在执行其十年112亿美元的资本计划，其中大部分资金投向公用事业投资 [7][9] - 公司正在推进简化投资组合的战略，包括正在评估出售其天然气存储资产，目标是在本季度晚些时候（即2026年第一季度末前）提供最新消息 [8][25][45] - 公司计划优先发展公用事业业务，并通过田纳西州收购和可能的资产出售来简化业务模式 [25][36] - 公司正在为密苏里州未来的测试年度费率案件做准备，预计在2026年10月至11月期间提交申请 [55][56] - 在冬季风暴费恩期间，公司的公用事业系统表现出色，输送的天然气相当于31吉瓦的发电容量，突显了天然气直接使用的可靠性和经济性 [3][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在冬季风暴期间的运营表现感到自豪，所有系统均满足客户义务，市场运作流畅 [3][17] - 管理层对公司的公用事业采购和对冲策略感到满意，这些策略在近期市场波动中保护了客户 [18] - 管理层对天然气存储资产的出售过程持乐观态度，表示市场兴趣浓厚，但为确保资产价值，评估过程比预期要长 [24][26][45] - 关于经济开发机会，管理层正在与各方洽谈，以服务于发电需求（如煤改气或新建燃气电厂），但目前没有具体事项可宣布 [27][28] - 完成田纳西州收购后，公司将能够通过更大的客户基础分摊共享服务成本，从而带来规模效益 [38] - 公司拥有丰富的整合经验，并对成功整合田纳西州业务充满信心 [41] 其他重要信息 - STL和MoGas管道的合并已于2026年1月1日完成，合并后实体将作为Spire MoGas管道运营 [13] - 为支持田纳西州收购和公司融资，公司在2025年11月发行了9亿美元的Spire Inc.次级次级票据，并在2025年12月签订了8.25亿美元的Spire Tennessee高级票据的购买协议 [7] - 公司计划使用发行次级次级票据所得资金及其他资金，赎回Spire Inc.所有流通在外的优先股 [14] - 由于决定赎回优先股，公司2026年预计的长期债务发行增加了2.5亿美元 [14] - 公司预计田纳西州收购所需的普通股股权需求极小 [7] - 公司已安排为期18个月的过渡服务协议，以确保田纳西州业务收购后的无缝整合 [8][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于一月份天然气市场波动期间，营销业务的表现和定位如何？[17] - 管理层表示所有系统运营良好，满足了所有客户义务，市场运作流畅，但具体量化细节将在第二季度财报电话会议上讨论 [17] 问题: 公司的公用事业对冲策略在保护客户免受波动影响方面效果如何？[18] - 管理层表示策略运作符合预期，客户得到了保护并从中受益 [18] 问题: 关于天然气存储资产出售流程，能否提供更多细节，包括市场兴趣、时间安排以及是否可能在田纳西州交易完成前达成交易？[23] - 管理层表示评估过程比预期长，以确保获得正确的资产价值，资产在一月份运营表现良好，市场需求持续 [24] - 预计将在本季度晚些时候（即第一季度末前）发布公告，公司已准备好过桥贷款，因此即使交易在田纳西州收购完成前未达成，也有应对方案 [25] - 市场对资产兴趣浓厚，可以打包或单独出售，公司希望确保整个过程充分进行 [26] 问题: 服务区域内是否有大型负荷或发电设施等经济发展机会？[27] - 管理层表示正在与各方洽谈以服务发电需求，但目前没有具体事项可宣布 [28] 问题: 与田纳西州收购相关的股权发行时间安排是怎样的？[31] - 管理层回顾了已完成的债务融资，并表示关于存储资产出售的公告将指明是否需要进入股权市场，如果需要，时间可能在五月或六月下一次财报电话会议之后 [31] 问题: 完成田纳西州收购和存储资产出售后，公司的规模、战略以及未来是否会增加或减少公用事业资产？[36] - 管理层当前首要重点是完成并整合田纳西州交易，规模扩大有助于分摊共享服务成本，使客户和公司受益 [38] 问题: 整合田纳西州业务的时间线和挑战如何？[39] - 管理层承认整合工作量巨大，已有100多人的团队参与，并制定了18个月的过渡服务协议，公司有丰富的整合经验，对成功完成整合充满信心 [40][41] 问题: 对在本季度末完成存储资产出售是否仍持乐观态度？[45] - 管理层表示对资产有浓厚兴趣，对目前流程阶段感到满意，延长评估时间是为了确保获得良好价值 [45] 问题: 已完成的融资利率和因赎回优先股带来的节省，是否比第四季度给出指引时的假设更有利？[46][47] - 管理层表示之前的指引已考虑赎回优先股，因此并非额外增益，收购融资成本与预期大致相符 [47] 问题: 赎回优先股对“公司及其他”业务线及每股收益的净影响如何？[53] - 管理层确认，尽管“公司及其他”业务线的收益中点降低了900万美元，但优先股股息的减少会一对一抵消，因此对每股收益的净影响为零 [53][54] 问题: 密苏里州下一次费率案件的时间安排和策略是什么？[55] - 管理层预计将在2026年10月至11月期间提交申请，这是根据新立法的首个未来测试年度案件，公司正在与委员会工作人员进行对话准备 [55][56]