纪要涉及的行业或公司 * 公司：耐普矿机 [2] * 行业：选矿耐磨备件耗材行业、矿山设备行业 [4] 核心观点与论据 1 终止海外矿山投资项目 * 原因：项目未能取得环评批复；铜等金属价格大幅上涨导致原交易条款发生变更，具体为取消了与铜价挂钩的2800万美元对赌补偿，并要求在6个月内支付项目投资款 [1]；南美地区地缘政治风险相比一年前有所提升 [1]；股权收购款占公司净资产比例超过55% [1] * 影响：因交易条款变更而终止，未进行股权交割，也未支付预付款，公司不承担违约责任 [1][3] 2 主业订单与行业需求 * 订单情况：公司前三季度订单同比增长超过35% [4]；25年上半年订单额5.7-5.8亿，下半年约7.3-7.4亿 [4]；26年1月订单同比增长接近40% [4] * 需求背景：金属价格维持高景气度，矿山资本开支和扩产意愿强烈 [4]；选矿耐磨备件耗材行业处于景气初期阶段，其增长通常比矿山设备整机滞后一年左右 [4] 3 二代锻造衬板产品进展 * 试用表现：在江铜德兴铜矿大直径半自磨机上试用5个多月，预计使用寿命可达7-8个月，远超原铸造衬板3-4个月的寿命 [4] * 市场拓展：在10米以上半自磨机上已签订近五套订单（国内10米以上半自磨机总数不超过20台） [4]；海外大型客户如必和必拓、智利国铜、五矿Las Bambas、中铝Toromocho铜矿、首钢秘铁等对产品表现出极大兴趣，必和必拓已邀请公司董事长赴智利总部交流 [4]；铜陵有色厄瓜多尔项目已签订试用协议 [4] * 订单预期：25年（研发当年）订单额1亿元，26年预期订单达到3亿元以上 [4] * 技术壁垒：产品技术研发耗时四年，涉及设计材料配方、炼钢工艺等多环节摸索，竞争对手即使立即启动研发，没有三年时间也难以成功，并且还需要建设相应产能 [4] 其他重要内容 * 无