纪要涉及的行业或者公司 * 公司为宇通客车 一家客车制造企业[1] * 行业涉及客车制造、新能源汽车及出口市场[1] 纪要提到的核心观点和论据 * 1月销量表现偏弱：1月销售客车1728辆 同比下滑32.2% 环比下滑80.5%[1] 其中大中客车销量1324辆 同比下滑34.9% 环比下滑82.3%[1] * 海外市场表现：1月出口总量和出口新能源同比实现增长[1] 但环比12月旺季下滑较多[1] 出口销量500+辆 新能源出口66辆[1] * 全年核心增长驱动：持续看好出海和出海新能源增长[1] 海外市场具备较大增长空间[1] * 2026年展望：出口和出口新能源销量预期增长10%+[1] * 公司战略与市场环境：国内市场有以旧换新政策支撑 促进新能源公交需求[1] 海外市场推进全球化+高端化战略 出口凸显盈利水平[1] * 高分红能力：2024年全年每股分红1.5元（含税） 共派发33.2亿元 分红率80.7% 股息率5%[2] 2025年中期分红每股0.5元 当期分红比例约57.2%[2] * 盈利预测与估值：出口新能源超预期 预计2025年全年归母净利润有望超50亿元[2] PE约14倍[2] 后续出海有望推动公司业绩每年15%+增长[2] 其他重要但是可能被忽略的内容 * 公司被定位为全球客车龙头 长期成长性较好[1] * 公司资本开支放缓 现金流充足保障高分红[2] * 纪要持续重点推荐该公司[2]