纪要涉及的公司与行业 * 公司：世纪铝业（出售其霍斯维尔铝冶炼厂）[1] * 公司：泰拉沃尔夫（数据中心开发商，收购冶炼厂）[1] * 行业：电解铝/铝工业[1][2] * 行业：数据中心/数字基础设施[1][2] 核心观点与论据 1 电解铝行业面临电力资源竞争，数据中心需求增长构成潜在挤压 * 世纪铝业将一座年产能25万吨的闲置铝冶炼厂（配套电力约480MW）出售给数据中心开发商，厂区将被改造为数字基础设施园区[1] * 根据麦肯锡预测，到2030年，美国数据中心耗能将达到606TWH，全球数据中心用电需求将达到1400TWH[1] * 在AI加速基建过程中，电解铝企业的电力议价能力显然更低[1] 2 电解铝长期供需格局趋紧，基本面扎实 * 供应端受指标、电力、废料限制形成瓶颈，全球供给增速CAGR约为1.5%[2] * 需求端在建筑影响减弱的同时，工业材、电力、交通等领域增量需求集中释放[2] * 具体需求驱动包括：“十五五”规划中国家电网投资四万亿元，同比增长40%[2]；全球数据中心用电量预计从415TWH增长到2030年的约945TWH[2] 3 铝价预期进入上升周期 * 在现有低库存水平下，铝价正逐步跳出过去三年的区间震荡，进入主升浪，向上空间打开[2] 其他重要信息 * 根据国际铝业协会统计，2024年底全球电解铝耗能为936TWH，其中北美耗能为54TWH[1] * 风险提示：产能变化超预期，宏观政策变化等[2]