纪要涉及的行业或公司 * 公司：爱柯迪 [1][2] * 行业：汽车零部件、机器人（特别是特斯拉机器人供应链） [1][2] 核心观点和论据 * 投资逻辑：爱柯迪是特斯拉机器人供应链中估值最低、潜力强的稀缺标的 [2] * 估值与业绩： * 当前市盈率仅约13倍 [1] * 2025年预计利润12亿元以上（含卓尔博并表贡献3000万元） [1] * 2026年内生收入与利润保守增速为15%，对应利润13.5亿元 [1] * 卓尔博2026年预计营收14-15亿元，利润2.2亿元以上，并表增厚利润约1.5亿元 [1] * 2026年合计利润预计达15亿元 [1] * 机器人业务进展： * 已进行多轮打样 [2] * 对接特斯拉客户，基本确认供应胸腔电池壳体，单车价值量（ASP）为1200元 [2] * 后续有品类拓展潜力 [2] * 成本传导能力：即使2025年第四季度单季利润受铝价上涨冲击，次季度可通过成本传导和涨价来抬升2026年利润 [1] * 订单情况：2025年新增在手订单180亿元，同比增长60% [1] * 外延发展潜力：公司寻求通过外延获取减速器能力，结合自身已有的电机零部件和压铸能力，具备关节总成潜力 [2] * 股价催化剂：机器人板块的超额收益可能发生在叙事改变时，建议早期底部布局 [2] * 压制因素解除：二股东预计减持1.7%，目前已减持超过1%，预计春节前完成，减持落地后股价有望补涨 [3] 其他重要内容 * 风险提示： * 市场需求不及预期 [4] * 原材料和海运价格波动风险 [4] * 行业竞争加剧的风险 [4]