公司基本情况与战略定位 - 恒逸石化为全球领先的“炼油—化工—化纤”全产业链一体化龙头企业，战略定位为“一滴油，两根丝”，构建了国内独有的“涤纶+锦纶”双主业驱动模式 [2] - 公司依托“文莱炼化基地—国内聚酯产业”的境内外协同联动优势，形成垂直整合、均衡发展的柱状产业布局 [2] - 公司正加速推进“科技恒逸”战略，围绕绿色制造、循环经济和数字化、智能化建设，向国际一流民营跨国产业集团目标迈进 [2][3] 2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入838.85亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.31亿元，同比增长0.08% [4] - 截至2025年9月30日，公司总资产为1,115.10亿元，归属于上市公司股东的净资产为244.58亿元 [4] 对东南亚成品油市场的看法 - 需求端：东南亚是全球最大的成品油净进口市场，2025年东盟地区GDP预计维持4.5%增速，印尼、菲律宾、越南增速高于全球平均水平 [4] - 需求端：东南亚石油需求预计将从当前的每日500万桶增加到2035年的每日640万桶，未来十年该地区预计将占全球能源需求增长的25% [4] - 供给端：2025年是炼油厂关闭高峰年，东南亚有80万桶/日的产能将停止运行，预计到2026年成品油供需缺口将扩大至6,800万吨 [5][6] - 供给端：受环保政策趋严、改造成本上升等因素影响，海外炼化企业扩产意愿低迷，产能增长受限，为具备技术优势的一体化炼厂创造战略机遇 [6] 对聚酯行业未来发展趋势的看法 - 下游需求稳健：2025年上半年，中国社会消费品零售总额同比增长5%，其中服装、鞋帽、针纺织品类同比增长3.1% [7] - 下游需求稳健：2025年1-6月，中国纤维-纺服产业链出口量增长12%，出口总额为1,439.8亿美元，同比增长0.8% [7] - 下游需求稳健：2025年1-6月，中国聚酯行业出口总量为719.2万吨，长丝出口地均为新兴市场国家，聚酯出口保持增长 [7] - 产能增速分化：2025年上半年，涤纶长丝新增产能65万吨，增速明显放缓；聚酯瓶片新增产能约200万吨，仍处于快速扩张期，加工费处于低位 [8] - 龙头优势凸显：随着落后产能出清、环保趋严，行业准入门槛加大，市场集中度将持续优化，公司作为领军企业，凭借技术、规模和全产业链协同优势，经营效益有望提升 [8][9] 公司近期项目与交易 - 收购恒逸吐鲁番：公司全资子公司拟以现金方式购买恒逸集团持有的恒逸能源科技（吐鲁番）有限公司100%股权，以取得其土地使用权，保障聚酯原材料稳定供应，巩固产业链协同优势 [9] - 钦州项目进展：公司“年产120万吨己内酰胺-聚酰胺产业一体化及配套工程项目”一期已全流程打通，进入试生产阶段 [10] - 钦州项目优势：项目拥有技术优势（应用多项自主研发专利，生产成本有望下降）、一体化优势（能耗物耗指标行业领先）和产品结构优势（产品种类丰富） [10][11] - 钦州项目意义：项目将推动公司锦纶切片产能跨越式增长，形成“苯-己内酰胺-锦纶”产业链一体化布局，提升公司竞争力和盈利能力 [11] - 文莱项目原油采购：文莱一期项目所需原油部分来源于文莱本国，其余从中东、北非等地采购，来源多元化 [11]